Učinkovita tržna hipoteza (EMH) ne more razložiti ekonomskih mehurčkov, saj EMH, strogo gledano, trdi, da gospodarski mehurčki v resnici ne obstajajo. Hipoteza se zanaša na domneve o informacijah in cenah v bistvu v nasprotju z napačno ceno, ki poganja gospodarske mehurčke.
Gospodarski mehurčki se pojavijo, ko cene sredstev narastejo precej nad njihovo resnično ekonomsko vrednost in nato hitro padejo. EMH navaja, da cene sredstev odražajo resnično ekonomsko vrednost, ker se informacije delijo med udeleženci na trgu in hitro vključijo v ceno delnic. V EMH ni drugih dejavnikov, ki temeljijo na spremembah cen, kot so neracionalnost ali vedenjska pristranskost. V bistvu je torej tržna cena natančen odraz vrednosti, mehurček pa je preprosto opazna sprememba temeljnih pričakovanj o donosu sredstev.
Na primer, eden od pionirjev EMH, ekonomist Eugene Fama, je trdil, da je bila finančna kriza, v kateri so kreditni trgi zamrznili, cene premoženja pa padale, posledica začetka recesije, ne pa izbruha kreditnega mehurčka. Sprememba cen sredstev je odražala posodobljene podatke o gospodarskih obetih.
Fama je dejal, da bi moral biti mehurček predvidljiv, kar bi pomenilo, da bi nekateri udeleženci na trgu morali pred časom videti napačne cene. Trdi, da ne obstaja dosleden način napovedovanja mehurčkov. Ker je mogoče mehurčke prepoznati le navidezno, ne moremo trditi, da odražajo kaj drugega kot hitre spremembe pričakovanj, ki temeljijo na novih tržnih informacijah.
Ali so mehurčki predvidljivi, je predmet razprave. Vedenjske finance, področje, ki poskuša prepoznati in preučiti finančno odločanje, so odkrile več pristranskosti pri odločanju o naložbah, tako na individualni kot tržni ravni. Nepazljivost do določenih vrst informacij, potrditev pristranskosti in vedenje staleža je nekaj primerov, ki so lahko povezani z gospodarskimi mehurčki. Izkazalo se je, da te pristranskosti obstajajo, vendar določanje pojavnosti in stopnje določene pristranskosti v določenem času ni tako enostavno.
Seveda je treba opozoriti, da EMH ne zahteva, da so vsi udeleženci na trgu ves čas v pravu. Vendar se eno temeljnih načel teorije vrti okoli ideje tržne učinkovitosti. Glede na to, da si udeleženci na trgu delijo iste podatke, bi morala soglasna cena natančno odražati pošteno vrednost sredstva, saj tisti, ki napačno poslujejo, s tistimi, ki imajo prav. Po drugi strani vedenjske finance trdijo, da je soglasje lahko napačno.
Opredelitev mehurčka je, da se prava cena bistveno razlikuje od tržne cene, kar pomeni, da je soglasna cena napačna. Ne glede na to, ali je to predvidljivo ali ne, nekateri trdijo, da je finančna kriza resno udarila EMH zaradi globine in obsega napačnih cen, ki so bile pred njim. Vendar se Fama verjetno ne bo strinjal.
