Kaj je širjenje koledarja
Koledarski namaz je možnost ali terminski razmik, ki je določen s hkratnim vnosom dolge in kratke pozicije na istem osnovnem sredstvu po isti stavčni ceni, vendar z različnimi dobavnimi meseci. Včasih se imenuje med med dostavo, med trgom, časom ali vodoravnim razmakom.
Tipična trgovina z opcijami vključuje prodajo opcije (klic ali oddajanje) s kratkoročnim datumom izteka in hkratni nakup opcije (klic ali oddaja) z dolgoročnejšim potekom. Obe možnosti sta iste vrste in uporabljata isto stavkovno ceno.
- Prodaja kratkoročni put / klicKupijte dolgoročnejši čas / klicPreferirano, vendar ni potrebno, da je implicitna volatilnost nizka
Namen trgovine je, da se v časovno nevtralni strategiji izplača dobiček in / ali poveča implicitna nestanovitnost.
Osnove širjenja koledarja
Ker je cilj dobiček iz časa in nestanovitnosti, bi morala biti stavčna cena čim bližja osnovni ceni premoženja. Trgovina izkorišča način delovanja skorajda in dolgo zastarelih opcij, kadar se čas in nestanovitnost spreminjata. Povečanje implicitne nestanovitnosti, vse ostale stvari bi imele pozitiven vpliv na to strategijo, ker so dolgoročne možnosti bolj občutljive na spremembe v nestanovitnosti (višja vega). Ugotovitev je, da lahko obe možnosti in verjetno trgujeta z različnimi implicitnimi nestanovitnostmi.
Potek časa, vse ostale stvari bi imele pozitiven vpliv na to strategijo na začetku trgovanja, dokler se ne izteče kratkoročna možnost. Po tem je strategija le dolg klic, katerega vrednost se izteka, ko poteče čas. Na splošno se stopnja časa propadanja opcije (theta) možnosti poveča, ko se njen čas bliža.
Največja izguba v razmaku koledarja
Ker gre za bremenitev, je največja izguba znesek, plačan za strategijo. Prodana opcija je bliža poteku veljavnosti in ima zato nižjo ceno od kupljene opcije, kar prinaša neto bremenitev ali stroške.
Idealna tržna stopnja dobička bi bila enakomerna do rahlo upadajoča osnovna cena premoženja v času življenjske dobe kratkoročne možnosti, ki bi ji sledila močna višja rast v času dolgoročne možnosti ali močan premik navzgor ob implicitni nestanovitnosti.
Po izteku kratkoročne možnosti bi največji dobiček prišel, če je osnovno sredstvo na ali nekoliko pod odstopno ceno iztekajoče se opcije. Če bi bilo sredstvo večje, bi možnost, ki poteče, bi imela notranjo vrednost. Ko se kratkoročna možnost izteče, je trgovec prepuščen preprosti pozicijski poziciji, ki nima zgornje meje svojega potencialnega dobička.
Trgovec z bikovitimi dolgoročnimi obeti lahko v bistvu zmanjša stroške nakupa dolgoročnejše klicne možnosti.
Ključni odvzemi
- Koledarski namaz je strategija trgovanja s terminskimi pogodbami in možnostmi za zmanjšanje tveganja in stroškov z nakupom dveh pogodb ali opcij z isto ceno stavke in različnimi datumi dostave.
Primer namaza iz koledarja
S trgovanjem z zalogami Exxon Mobile sredi januarja 2018 pri 89, 05 USD:
- Prodite klic v februarju 89 za 0, 97 USD (970 USD za eno pogodbo) Kupite marca 89 klica za 2, 22 $ (2, 220 $ za eno pogodbo)
Čisti stroški (obremenitev) 1, 25 USD (1, 250 USD za eno pogodbo)
