Zvišanje obrestnih mer je dobro za dobiček bank, kar jim daje več prostega prostora za povečanje neto razlike obrestnih pribitkov ali dobičkov med tistim, kar plačujejo vlagateljem in posojilojemalcem. Ker se je donos 10-letne blagajne ZDA v sredo prvič po več kot štirih letih zaprl nad raven 3%, finančne zaloge zdaj postajajo vse bolj privlačne naložbe, poroča CNBC.
Regionalne banke, kot so kalifornijski East West Bancorp Inc. (EWBC), BB&T Corp. (BBT) s sedežem v Severni Karolini in ameriški Bancorp (USB) v Minnesoti, so se v zadnjem času odrezale zelo dobro, cene delnic pa so se povečale za 9, 6%, 4, 7% in 2, 2%, od zaključka 2. aprila do konca 25. aprila, za podatke CNBC.
Majhna je lepa
Od nedavnega zaključnega najnižjega zneska 2.721% 2. aprila je 10-letni donos T-Note v sredo končal na trgovalni seji pri 3.024%, nato pa se je v četrtek zaključil na 2.975%. ETDR za regionalno bančništvo SPDR S&P (KRE), ki sledi manjšim bankam, kot so zgoraj omenjene, se je v istem obdobju povečala za 5, 0%.
Nasprotno pa so se delnice velikih nacionalnih bank do zdaj izkazale kot manj odzivne na nedavni skok obrestnih mer. Sklad finančnega izbora SPDR (XLF), ki je vezan na cene delnic teh institucij, se je po podatkih CNBC povečal za 2, 6%, tudi za 2, 6%. Med velikimi bankami v XLF SPDR so JPMorgan Chase & Co. (JPM), kar je za 1, 9%; Bank of America Corp. (BAC), 2, 6% in Wells Fargo & Co. (WFC), 2, 1%.
Kot primerjalno točko se je indeks S&P 500 (SPX) v istem obdobju povečal za 3, 3%. Njegova zaključna vrednost 2. aprila je znašala 2.581, 88, ki je bila 8. februarja le malo nad najnižjo zapornico, ki je znašala 2.581, 00.
Daljši pogled
V začetku tega leta je ugledni analitik bančnega sektorja Dick Bove izrazil svoje prepričanje, da banke začenjajo obdobje trajne sekularne rasti. Poleg zvišanja obrestnih mer, za katere pričakuje, da bodo trajala desetletja, kot razlog za optimizem navaja davčno reformo, regulativno reformo in tehnološki napredek.
Krivulja donosa je pomembna
Peter Cecchini, glavni tržni strateg na področju investicijskega bančništva, trgovanja z vrednostnimi papirji in borznoposredniške družbe Cantor Fitzgerald, pravi za CNBC, da so višje obrestne mere bikovite za banke in druge finančne zaloge le, če se poveča stopnja donosnosti, dolgoročne stopnje pa se hitreje dvigajo kot kratke -ročne stopnje. Razlog je v tem, da banke praviloma pridobivajo sredstva po kratkoročnih obrestnih merah, z depoziti in komercialnimi papirji, medtem ko posojajo predvsem po dolgoročnih obrestnih merah.
Vendar je nedavni trend usmerjen k ravninski krivulji donosa, razlika med donosoma med dveletnim in desetletnim dolgom ameriškega zakladništva pa se opaža, ugotavlja CNBC. Če ravna krivulja donosa preide v obrnjeno krivuljo donosnosti, s kratkimi stopnjami, višjimi od dolgih, je to običajno varen signal prihodnje recesije.
Strategije trgovanja
Cecchini za vlagatelje, ki so samo dolgo časa, pravi CNBC, da so višje obrestne mere tudi dobra novica za zavarovalnice, saj bo to povečalo dobiček na njihovem portfelju obveznic. Medtem pa Cecchini za zaščito pred imetjem bančnih zalog predlaga nakup nakupne opcije na bančnem ETF in prodajo po nižji stavčni ceni, pri čemer bi premijo, ki jo je prejel pri slednjem, poravnal stroške prvega. Po možnosti dodaja, da imajo možnosti za SPDR za regionalni bančništvo večjo volatilnost in s tem višjo premijo kot SPDR z velikimi bankami.
CNBC za bikovite vlagatelje navaja priporočilo Credit Suisse Group AG, da v regionalnem bančnem SPDR kupijo klicno opcijo in jo delno financirajo s prodajo klica po višji odporni ceni. Kot poroča CNBC, predlagajo nakup junijskega klica s stavčno ceno okoli 63 dolarjev in prodajo s ceno stavke okoli 67 dolarjev. Regionalno bančništvo SPDR je zjutraj v petek doseglo najvišjo vrednost 62, 90 dolarja po newyorškem času.
