Kaj je odstranjevanje premoženja?
Odvzem premoženja je postopek nakupa podcenjenega podjetja z namenom prodaje premoženja za ustvarjanje dobička delničarjem. Posamezna sredstva podjetja, kot so njegova oprema, nepremičnine, blagovne znamke ali intelektualna lastnina, so lahko pomembnejša od podjetja kot celote zaradi dejavnikov, kot so slabo upravljanje ali slabi gospodarski pogoji.
Rezultat odvzema premoženja je pogosto izplačilo dividend za vlagatelje in bodisi manj sposobno podjetje, bodisi stečaj.
Ključni odvzemi
- Odvzem premoženja je takrat, ko podjetje ali vlagatelj kupi podjetje s ciljem prodaje premoženja, da ustvari dobiček. Če odpravljanje premoženja pogosto prinese izplačilo dividend delničarjem, hkrati pa nastane manj sposobna družba. Dokapitalizacija se nanaša na postopek, v katerem sredstvo - podjetja s črtanimi posojili pogosto prevzamejo nov dolg.
Razumevanje odstranjevanja sredstev
Odvzem premoženja je akcija, s katero se pogosto ukvarjajo koridorji, ki kupujejo podcenjene družbe in iz njih pridobivajo vrednost. Ta praksa je bila še posebej priljubljena v sedemdesetih in osemdesetih letih prejšnjega stoletja in jo še danes lahko opazimo v nekaterih naložbenih dejavnostih zasebnih kapitalskih podjetij.
Zasebne delniške družbe bodo kupile podjetje, razprodale njegova najbolj likvidna sredstva in posojale denarne blagajne, da bi izplačale dividende sebi in delničarjem. Takšna dejavnost lahko vključuje zasebno družbo. Vlagatelj v zasebni kapital bo nato dokapitaliziral podjetje z dodatnim dolgom, kar daje praksi njegovo evfemistično ime "dokapitalizacija", kar je rebranding stigmatiziranih praks odstranjevanja sredstev.
Dokapitalizacije pogosto vključujejo uporabo posojil s finančnim vzvodom. Takšno strategijo je potrebno zaradi dejstva, da imajo odvzeta podjetja morda le malo zavarovanja za izdajo dolga in si morajo namesto tega izposoditi denar, običajno po manj ugodnih pogojih in obrestnih merah. Posojila s finančnim vzvodom pogosto daje skupina bank, ki menijo, da so preveč tvegane, da bi jih ohranile v svojih bilancah.
Rezultat tega je, da se strukturirani izdelki hitro prodajo v vzajemnim skladom ali borznim skladom (ETF). Prav tako se lahko listinjejo v posojilne obveznosti (CLO), ki jih odkupijo institucionalni vlagatelji.
Kritika odstranjevanja premoženja
Odvzem premoženja oslabi podjetje, ki ima manj zavarovanja za zadolževanje in ima morda odvzeto premoženje za ustvarjanje vrednosti, zaradi česar ima manj zmožnosti podpirati dolg. Na splošno je rezultat manj uspešna družba, tako finančno kot potencialno, da ustvari vrednost s pomočjo proizvodnje ali drugega podjetja.
Čeprav se prihodki od odstranjevanja sredstev lahko uporabijo za poplačilo dolga, je veliko pogosteje, da se izkupiček uporabi za izplačilo dividend delničarjem. Na primer, trgovci na drobno, ki so v lasti zasebnih kapitalskih družb, ki se ukvarjajo z odvzemom sredstev in dokapitalizacijo, imajo večjo verjetnost neplačila dolga.
Vlagatelji, ki se ukvarjajo z odvzemom premoženja, trdijo, da je njihova pravica do tega in da črpajo vrednost iz podjetij, ki jim je propadlo.
Primer odstranjevanja premoženja
Predstavljajte si, da ima podjetje tri različna podjetja: tovornjaki, golf klubi in oblačila. Če je vrednost podjetja trenutno 100 milijonov dolarjev, vendar drugo podjetje verjame, da lahko proda vsaka svoja tri podjetja, njihove blagovne znamke in lastnine nepremičnin drugim podjetjem za 50 milijonov dolarjev, obstaja možnost odvzema premoženja. Nakupno podjetje, kot je zasebno lastniško podjetje, bo nato kupilo podjetje za 100 milijonov dolarjev in prodalo vsako podjetje posebej, kar bi lahko prineslo 50 milijonov dolarjev dobička.
