Boljše od pričakovanih rezultatov zaslužka Apple Inc. (AAPL) in hitro rastočih cen delnic so vlagatelji spregledali Ahilovo peto, ki zasenči dolgoročne napovedi podjetja. Applovo močno upočasnitev rasti prodaje in višji stroški so povzročili drastičen padec marži poslovanja - ključnega merila donosnosti - na 21, 5% v tretjem četrtletju, kar je najnižje v več kot desetletju, kažejo podatki S&P Capital IQ, na podroben stolpec v Wall Street Journal, kot je opisano spodaj.
Apple upočasnjeno prodajo in nižje marže v veliki meri odražajo pritiske strmega upada prodaje iPhonov, ki prispevajo približno polovico prodaje družbe. Kot rezultat, se pričakuje, da se bo letna operativna marža znižala za 11 odstotnih točk s svojih 35, 3% najvišjega leta 2012 na pod 24, 3% za letošnje leto, kar je najnovejši od leta 2008 po poročanju revij Apple in FactSet v reviji. Zaradi padajočih marž bo Apple vedno težje povečal svoj dobiček in ceno delnic.
Rastoči stroški Tlačni dobički
V tretjem četrtletju je Apple objavil prihodek za samo 1%, kar je 12-odstotno zmanjšanje prodaje iPhone. Vlagatelji so se razbremenili boljših pričakovanih rezultatov, ki so jih v veliki meri vodili storitve in drugi strojni segmenti. Kljub temu Apple napoveduje še en upad prihodkov v četrtem četrtletju.
Zaradi močnega povečanja stroškov za Apple je prodaja padla več. V tretjem četrtletju so se poslovni stroški podjetja povečali za 11% v primerjavi z istim obdobjem lani, saj je za raziskave in razvoj porabila rekordnih 4, 3 milijarde USD. Kljub temu je treba omeniti, da je Apple znižal stroške z vlaganjem v raziskave in razvoj veliko manj kot ostala velika tehnološka podjetja. Apple-ovi izdatki za raziskave in razvoj so v zadnjih petih letih v povprečju znašali manj kot 5% letnega prihodka. Za primerjavo: Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) in Amazon.com Inc. (AMZN) so za potrebe raziskav in razvoja v istem obdobju dodelili med 12% in 16%.
Ko se bo Apple povečal pritisk, da se odvrti od iPhonov in se preusmeri v nova podjetja, kot so zabava, razširjena resničnost in avtomobili brez voznikov, bodo vlagatelji budno spremljali, kako se vzdržujejo marže.
Pogled naprej
Zagotovo mnogi vlagatelji in analitiki vidijo, da Apple utira gladko pot do nove rasti tako, da se od starejše strojne opreme preusmeri k storitvam, nosilnim in drugim podjetjem. Wedbushov analitik Daniel Ives je zadnje četrtletne rezultate označil za "glavno perje v pokrovu bikov", ki bo za Bloombergov zagon pripeljal nove zaloge v prihodnjih mesecih. Ta optimizem se bo spopadel s strogo preizkušnjo. Tudi zadnja četrtina je bila prelomna, saj je bilo prvo obdobje v najmanj šestih letih, da iPhone ni predstavljal večine Appleovih prihodkov.
