Čeprav se lahko maloprodajni izdelki zdijo razmeroma enostavni za razumevanje in z njimi povezane, lahko povprečna vlagateljica povprečno vlagatelje težko analizira pravilno. Dobra novica pa je, da če se investitor zaveda, katere metrike je treba iskati, bo postopek izbire delnic veliko lažji.
V ta namen je spodaj seznam devetih nasvetov, ki bi jih morali vsi vlagatelji uporabiti pri določanju, ali je na drobno vredna naložba.
Ključni odvzemi
- Medtem ko je maloprodajnim podjetjem lahko zahtevno analizirati kot naložbene priložnosti, obstaja več ključnih meritev, ki olajšajo postopek. Investitorji lahko obiščejo fizične in spletne trgovine, analizirajo promocijske dejavnosti, preučijo bruto gibanje marž in pregledajo prodajo na kvadrat. Podatki o nogah. Druge dobre meritve, ki jih lahko preveri vlagatelj, vključujejo gibanje zalog / terjatev, prodajo v isti trgovini, razmerje med ceno in zaslužkom ter oprijemljive knjigovodske vrednosti.
1. Obiščite Trgovine
Vlagatelj se lahko veliko nauči z natančnim preverjanjem hodnikov na določeni maloprodajni lokaciji. Informacije, ki jih je mogoče zlahka najti, vključujejo postavitev trgovine, razpoložljivost in videz blaga ter cene, ki se zaračunavajo.
Praviloma bi morali vlagatelji dobro pogledati prodajalne, ki so dobro osvetljene, pravočasno in modno prodajajo blago, imajo urejene prikaze in ponujajo zelo malo artiklov s popustom.
Zaslužen investitor se bo seznanil tudi s peš prometom v trgovini. Je gneča? Ali v registrih obstajajo vrstice? Ali kupci kupujejo predmete z velikimi vozovnicami na veliko ali se samo skrivajo po stojnicah s popustom, ki lovijo kupčije? To so vsa vprašanja, o katerih bi morali razmišljati vlagatelji, da bi jim pomagali določiti splošno zdravje podjetja.
Če ima podjetje močno spletno prisotnost - ali v nekaterih primerih samo spletno prisotnost -, to storite s spletno stranjo podjetja. "Sprehodite se" po virtualnih hodnikih in si oglejte, kako privlačna je postavitev, cene ponujenih izdelkov, enostavnost postopka odjave in kakovost storitve za stranke. Poiščite ocene tretjih oseb v spletu o tem, kako drugi ocenjujejo spletno mesto.
2. Analizirajte promocijske dejavnosti
Ali podjetje promovira svoje blago, da bi spodbudilo peš promet ali zaslužek? Ali poskuša od potrošnika iz obupa ali šibkosti iztržiti vsak zadnji dolar, ki ga lahko, ker ne more prodati svojih izdelkov? To je pomembno, ker podjetja, ki so pripravljena prodati svoje blago z globokimi popusti, da bi ga natovorili pred koncem prodajne sezone, to pogosto storijo na račun marž in zaslužka.
Obisk trgovine in pregled tedenskih okrožnic ali spletnih oglasov lahko vlagatelju predstavijo, ali podjetje prosjači kupce, dobesedno ali figurativno, da pridejo v trgovino, kar je lahko znak, da se podjetje usmeri v primanjkljaj zaslužka.
3. Preuči gibanje bruto marže
Vlagatelji bi morali iskati tako zaporedno kot medletno rast bruto marže. Vendar bi morali vlagatelji imeti v mislih tudi učinke sezonskih vplivov. Večina trgovcev na drobno vidi porast prihodkov v četrtem četrtletju v primerjavi s tretjim četrtletjem zaradi počitniške sezone. Vsekakor bodo gibanja bruto marže vlagatelju bolje predstavila, kako dober bo v tekočem in / ali prihodnjem obdobju.
Vlagatelji bi morali biti zelo previdni pri podjetjih, ki doživljajo upad bruto marže (zaporedno ali medletno). To je zato, ker ta podjetja verjetno doživljajo padec prihodka ali obhodnega prometa, povečanje stroškov izdelkov in / ali močne zaznamke njihovega blaga, kar lahko škodi rasti dobička.
4. Osredotočite se na podatke o prodaji na kvadrat-nogo
Ta meritev (ki jo nekatere družbe razkrivajo v konferenčnih klicih, druga pa v obrazcih SEC 10-K ali 10-Q) je zanesljiv pokazatelj, kako dobro je upravljanje pri uporabi prostora za shranjevanje in dodeljevanju virov. Višji kot so podatki o prodaji na kvadratni čevelj, bolje je za podjetje.
Na primer, prodaja Target Corporation (NYSE: TGT) na kvadratni meter je bila v letu 2018 okoli 314 dolarjev, kar je smiselno, saj Target pogosto prodaja blago z nizkimi in zmernimi cenami iz ogromnih supercentrov. Na drugem koncu spektra je prodajalec visokokakovostnih trgovcev, Coach - v lasti matične družbe Tapestry, Inc. (TPR) - v letu 2018 poročil o prodaji na kvadratni meter v višini približno 1224 dolarjev. Investitor bi lahko s to metriko sklepal, da Trenersko vodstvo bolje izkoristi svoj talni prostor kot svoje kolege v podjetju Target. Lahko tudi namiguje, da ima Target bolj raznoliko trgovsko kombinacijo in ima lahko več prilagodljivosti glede svojih robov, čeprav bi bilo treba preučiti druge dejavnike, da bi ugotovili, ali je temu tako.
5. Preučite gibanje zalog / terjatev
Vlagatelji bi morali preučiti zaporedna in medletna gibanja zalog in terjatev (AR). Če je vse v redu, bi morala ta dva računa rasti približno z enakim tempom kot prihodki. Če pa zaloge rastejo hitreje kot prihodki, lahko to pomeni, da podjetje ne more prodati določenega blaga. Ko se to žal zgodi, podjetja običajno ostanejo le dve možnosti. Blago lahko prodajo po zelo nizki ceni in žrtvujejo marže ali pa blago v celoti odpisujejo. Zadnja možnost bi lahko znatno negativno vplivala na zaslužek.
Če terjatve rastejo hitreje kot prihodki, to lahko pomeni, da podjetje ne dobi pravočasno plačanih. To lahko povzroči upočasnitev prodaje v nekem prihodnjem obdobju. Skratka, spremembe v zalogah in terjatvah bi morale pritegniti veliko pozornosti, saj lahko pogosto signalizirajo prihodnja nihanja prihodkov in zaslužka.
6. Natančno preučite prodajne podatke iste trgovine
To je najpomembnejša metrika v analizi prodaje na drobno. Podatki o prodaji v isti trgovini razkrivajo, kako trgovina ali več trgovin zaračunava občasno. V idealnih razmerah bi si želel, da bi vlagatelj zabeležil tako zaporedno kot celoletno rast prodaje v isti trgovini. Takšno povečanje bi pomenilo, da koncept podjetja deluje, njegova trgovina pa je sveža.
Če pa se prodajne številke v istih trgovinah upočasnjujejo, lahko to pomeni, da obstajajo številni problemi, kot so povečana konkurenca, slaba mešanica blaga ali nekateri drugi dejavniki, ki bi lahko omejili peš promet.
7. Izračunajte in primerjajte razmerja med P / E in pričakovanimi stopnjami rasti dobička
Ko analitiki pregledajo maloprodajna podjetja, da ugotovijo, ali so "poceni", običajno izračunajo trenutno razmerje med ceno in dohodkom (razmerje med P / E) določenega podjetja in ga nato primerjajo s pričakovano stopnjo rasti dobička za to isto podjetje.. Podjetja, ki trgujejo z večkratnim zaslužkom, ki je manjši od pričakovane stopnje rasti, se štejejo za "poceni" in jih je morda treba še podrobneje pregledati.
Poglejmo primer: Target je avgusta 2019 v drugem četrtletju premagal svoja pričakovanja o dobičku in poročil o dobičku na delnico 1, 82 dolarja v primerjavi s pričakovanimi 1, 62 dolarja. Cilj se je trgovalo približno 18-krat več od ocene poslovnega dohodka za leto 2018.
S to metodo ocenjevanja analitiki verjetno ne bi pomislili, da je Targetova zaloga poceni videti. Kljub temu je verjetno veliko dejavnikov, zato je upravičena temeljitejša analiza podjetja in primerjave njegovih konkurentov (kot je Walmart) in celotne industrije. Glede na to bi morali vlagatelje opozoriti, da je to le ena meritev. Ni treba posebej poudarjati, da je treba pri izbiri maloprodajnih zalog za naložbe upoštevati tudi prodajne številke v istih trgovinah, trende zalog in marže (poleg številnih drugih dejavnikov).
8. Tabelirajte otipljivo knjigovodsko vrednost
Opredelljiva knjigovodska vrednost družbe na delnico bo razkrila, kakšno je njeno premoženje in kaj vlagatelji zaslužijo za svoj denar.
Za določitev te številke bi morali vlagatelji v bilanci stanja družbe vzeti skupno številko lastniškega kapitala in nato odšteti vse neopredmetene stvari, kot so dobro ime, licence, prepoznavanje blagovne znamke ali druga sredstva, ki jih ni mogoče zlahka določiti ali ovrednotiti. Nato dobljeno število razdelimo na skupno število neporavnanih delnic. Podjetja, ki trgujejo z ali blizu otipljive knjigovodske vrednosti na delnico, se štejejo za dobro vrednost.
Na primer:
Сігналы абмеркавання Oprijemljiva knjižna vrednost na delnico
Glede na to včasih podjetja, ki trgujejo po zelo nizkem številu otipljive knjigovodske vrednosti, z razlogom trgujejo tako nizko. Morda je nekaj narobe. To je vredno raziskati, saj bo vlagateljem dalo občutek, kaj je podjetje resnično vredno (na osnovi sredstev).
Recimo, da ima podjetje 20 milijonov dolarjev lastniškega kapitala, dobro ime in prepoznavnost blagovne znamke pa sta vredna dva milijona dolarjev. Opredeljena dva milijona delnic bi bila oprijemljiva knjigovodska vrednost na delnico:
Сігналы абмеркавання 8, 00 USD / delnica = 2 000 000 delnic 20 000 000 USD - 2 000 000 USD - 2 000 000 USD
9. Preučite geografski odtis
Če vlagatelj primerja dve družbi, ki sta si sicer identični, bi moral vlagatelj izbrati tisto za naložbo z najbolj razpršeno osnovo za prihodke in lokacije prodajaln. Zakaj?
Razmislite o primeru lekarniške verige Duane Reade, ki je leta 2010 postala podružnica Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). Leta 2001 je imel Duane Reade v New Yorku veliko prisotnosti. Posel je skupaj z lokalnim gospodarstvom cvetel. Nato so se zgodili teroristični napadi 11. septembra. Zaradi ozkega geografskega odtisa podjetja se je prodaja na celotnem podjetju zmanjšala. Številne lokacije so bile zaprte ali pa so bile zaradi gradnje nedostopne.
Vendar je njen nekdanji tekmec Walgreens vzdrževal na tisoče trgovin v številnih državah po državi (pa tudi na območju New Yorka). Zato je bil veliko bolj izoliran pred temi regionalnimi težavami in ni imel enake stopnje upada zaslužka.
Še en način, ne poskušajte vlagati v podjetja s preveč vložki v eni geografski regiji.
Spodnja črta
Za analizo maloprodajnih zalog se morajo vlagatelji zavedati najpogostejših uporabljenih meritev, pa tudi za posamezne družbe in makroekonomske dejavnike, ki lahko vplivajo na osnovne cene delnic. Če pogledamo različne meritve, lahko vlagatelji bolje občutijo potencialno priložnost za naložbe, ki jo lahko ponudi maloprodajna zaloga.
