Kazalo
- Izračun vrednosti stalne obveznice
- Zgodovina večnih obveznic
- Priziv večnih obveznic
- Prednosti večnih obveznic
- Tveganja trajnih obveznic
- Spodnja črta
Ko podjetja in vlade želijo zbrati denar, lahko izdajo obveznice. Vlagatelji, ki kupujejo te obveznice, v bistvu dajejo posojila izdajateljem. V tem primeru izdajatelj v zameno za ta posojila soglaša, da bo kupcu obveznice plačal obresti za določeno obdobje.
Kot že ime pove, je s trajnimi obveznicami dogovorjeno obdobje, v katerem se bodo plačevale obresti, za vedno - večnost. V tem pogledu trajne obveznice delujejo podobno kot delnice, ki izplačujejo dividendo ali določene prednostne vrednostne papirje. Tako kot lastniki takšnih delnic prejemajo izplačilo dividend ves čas, ko je delnica, imetniki trajnih obveznic prejmejo plačilo obresti, dokler se zadržijo.
Ključni odvzemi
- S trajnimi obveznicami je dogovorjeno obdobje, v katerem se bodo plačevale obresti, za vedno. Trajne obveznice so v težavnih gospodarskih časih priznane kot uspešna rešitev za zbiranje denarja. Trajne obveznice imajo kreditno tveganje, ki ga je mogoče prenesti, kjer lahko izdajatelji obveznic doživijo finančne težave ali ukinitev.
Izračun vrednosti stalne obveznice
Vlagatelji lahko določijo, kaj bodo zaslužili (donos obveznice, če se drži do zapadlosti) z relativno preprostim izračunom z uporabo naslednje formule:
Сігналы абмеркавання Trenutni donos = tržna cenaPodplačane obresti za dolar ∗ 100%
Kot primer, obveznica s nominalno vrednostjo 100 USD, plačilo kuponske obrestne mere 5% in trgovanje po znižani ceni 95, 92 USD bi imela trenutni donos 5, 21%. Torej bi bil izračun naslednji:
Сігналы абмеркавання 95, 92 USD (100 USD ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%
Upoštevajte, da trajne obveznice nimajo datuma zapadlosti, zato se plačila teoretično nadaljujejo za vedno.
Ker denar sčasoma zaradi inflacije in drugih vzrokov izgublja vrednost, plačila obrestnih mer, ki jih trajna obveznica opravi, za vlagatelje manjvredne. Cena trajne obveznice je torej plačilo s fiksnimi obrestmi ali znesek kupona, deljeno s diskontno stopnjo, pri čemer diskontna stopnja predstavlja hitrost, s katero denar sčasoma izgublja vrednost. Za trajne obveznice, ki ponujajo vedno večjo večnost, je za določitev njene vrednosti mogoče uporabiti še eno matematično formulo.
Zgodovina večnih obveznic
Britanska vlada ima veliko zaslug za to, da je v 18. stoletju ustvarila prvo večno obveznico. Čeprav trenutno niso niti približno tako priljubljene kot državne zakladnice in občinske obveznice, mnogi ekonomisti menijo, da so trajne obveznice privlačna kapitalska rešitev za zadolžene svetovne vlade. Po drugi strani pa fiskalni konservativci na splošno nasprotujejo možnosti izdaje kakršnega koli dolga, kaj šele obveznic, ki imetnikom nenehno plačujejo obresti. Kljub temu so trajne obveznice v težavnih gospodarskih časih priznane kot uspešna rešitev za zbiranje denarja.
Yalejeva knjižnica redkih knjig in rokopisov Beinecke ima obveznico, ki jo je leta 1648 izdal nizozemski vodni organ Stichtse Rijnlanden, za katero še vedno plačuje obresti.
Priziv večnih obveznic
Večne obveznice v osnovi davčno izpodbijanim vladam ponujajo priložnost, da zberejo denar, ne da bi ga morale vrniti. Več dejavnikov podpira ta pojav. V glavnem so obrestne mere izredno nizke za dolgoročni dolg. Drugič, v obdobjih naraščajoče inflacije vlagatelji dejansko izgubljajo denar pri posojilih, ki jih dajo vladam.
Na primer, ko vlagatelji prejmejo 0, 5-odstotno obrestno mero, kjer je inflacija 1%, posledično inflacijsko prilagojena obrestna mera znaša -0, 5%. Posledično, ko vlagatelji dobijo denar od vlade, se njihova kupna moč drastično zmanjša.
Razmislite o scenariju, v katerem vlagatelj posoji vladi 100 dolarjev, leto kasneje pa se vrednost naložbe povzpne na 100, 50 dolarja, z vljudnostjo 0, 5-odstotne obrestne mere. Vendar zaradi 1-odstotne stopnje inflacije zdaj zahteva 101 dolar za nakup iste košarice blaga, ki je pred enim letom stala le 100 dolarjev, zato donosnost vlagatelja ne uspeva slediti naraščajoči inflaciji.
Večina ekonomistov pričakuje, da se bo inflacija sčasoma povečala. Posojanje denarja po hipotetični 4-odstotni obrestni meri se zdi kot kupčija vladnim števcem fižol, ki verjamejo, da se bo prihodnja stopnja inflacije v bližnji prihodnosti lahko povzpela na 5%. Seveda se večina večnih obveznic izda z določbami o razpisu, ki izdajateljem omogočajo, da po določenem roku odplačajo. V zvezi s tem je večni del svežnja pogosto izbira, ne pa mandat, saj lahko izdajatelji učinkovito krčijo večno obveznost, če imajo na razpolago dovolj denarja za poplačilo posojila v celoti .
Prednosti večnih obveznic
Začasne obveznice so za vlagatelje zanimive, saj ponujajo stalne in predvidljive vire dohodka s plačili po določenem časovnem razporedu. Poleg tega se nekatere trajne obveznice ponašajo s „pospešitvami“, ki povečujejo plačilo obresti v vnaprej določenih točkah v prihodnosti. Tehnično imenovana "vedno večja večnost" je ta funkcija za vlagatelje lahko donosna. Na primer, lahko trajne obveznice po desetih letih povečajo svoj donos za 1%. Podobno lahko ponujajo periodično zvišanje obrestnih mer. Zato bi morali vlagatelji pri primerjanju nakupov za različne večne ponudbe obveznic pozorno spremljati vse določbe o povečanju.
Prednosti
-
Stalen, predvidljiv vir dohodka s plačili po določenem urniku
-
Nekatere trajne obveznice povečajo obresti na vnaprej določenih točkah v prihodnosti
Slabosti
-
Vlagatelji so podvrženi stalni izpostavljenosti kreditnemu tveganju
-
Izdajatelji bodo morda lahko odpoklicali nekatere trajne obveznice
-
Zvišanje splošnih obrestnih mer bi lahko zmanjšalo vrednost trajne obveznice
Tveganja trajnih obveznic
Obstajajo tveganja, povezana s trajnimi obveznicami. Zlasti vlagatelji izpostavljajo večni izpostavljenosti kreditnemu tveganju, saj s časom tako vladni izdajatelji državnih in podjetniških obveznic lahko naletijo na finančne težave in se teoretično celo ustavijo. Začasne obveznice so lahko tudi izpostavljene tveganju klicev, kar pomeni, da jih lahko izdajatelji odpokličejo. Nazadnje obstaja vedno prisotno tveganje, da se splošne obrestne mere sčasoma zvišujejo. V primerih, ko je večna obrestna mera zaklenjene obresti bistveno nižja od sedanje obrestne mere, bi lahko vlagatelji zaslužili več denarja z drugačno obveznico. Če pa želite zamenjati staro večno obveznico z novejšo, višjo obrestno obveznico, mora vlagatelj prodati svojo obstoječo obveznico na odprtem trgu, v tem času pa je morda vreden manj kot odkupna cena, ker vlagatelji popustijo svoje ponudbe na podlagi obresti hitrostna razlika.
Spodnja črta
Če so trajne obveznice spodbudile vaše zanimanje, obstajajo številne priložnosti, da jih zložite v svoj naložbeni portfelj, vključno s ponudbami v tujini na trgih, kot so Indija, Kitajska in Filipini. Hitro spletno iskanje vas zlahka napoti na takšne naložbe, kot so tiste, ki so jih izdali Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings in Reliance Industries. Vlagatelji se lahko posvetujejo tudi s posredniki, ki lahko predložijo sezname ponudb in poudarijo prednosti in slabosti določenih vrednostnih papirjev.
