Amazon.com, Inc. (AMZN) je eno najdragocenejših megakapperskih družb na borzi Nasdaq. Podjetje ukazuje visoko oceno premije zaradi dokazanega dosega konstantne rasti prodaje. Vendar se skoraj vedno zdi, da je pri uporabi metode vrednotenja, ki temelji na dobičku, skorajda precenjeno.
Amazon je sledil strategiji za vlaganje večine svojega dobička v poslovanje. Ta strategija je podjetju omogočala hitrejšo širitev, poleg tega pa je tudi znižala davke. Zaradi tega tradicionalne meritve vrednosti pogosto ne uspejo, če jih uporabimo na Amazonu. Zato si številne meritve vrednotenja zaslužijo natančno preučitev, da se natančno ugotovi razlika med tržnim vrednotenjem in osnovami podjetja Amazon.
KLJUČNI TAKEWAYS
- Tradicionalne meritve vrednosti pogosto ne uspejo, če jih uporabimo pri Amazonu. Stopnja rasti prodaje je boljši vodnik za zdravje podjetja Amazon, saj je 30% letno značilno. Stopnja dobička iz poslovanja v Amazonu se je med letoma 2014 in 201 znatno povečala. Koeficient do dobička ne pomeni, da bo delnica propadla, vendar pa delnice postanejo bolj nestanovitne.
Stopnja rasti prodaje
Po letnem poročilu podjetja je bila leta 2018 stopnja rasti prodaje Amazon 31-odstotna. Ta številka je blizu nedavnega povprečja 30%. Podjetje vsako leto nadaljuje s številnimi naložbami, večinoma uporablja denarni tok iz poslovanja. To pušča malo denarja za kaj drugega in vse oči so v porastu. Poleg tega, da je v ospredju trgovine na drobno z e-trgovino, Amazon vodi tudi založniško platformo za avtorje in založnike. Podjetje od vsake knjige, ki jo pomaga prodati, zmanjša prodajo. Podjetje se je začelo kot spletni prodajalec knjig, Amazon pa še vedno razvija svoje poslovanje s knjigami.
Vendar pa so storitve Amazon Web Services (AWS) vse bolj pomembne dejavnosti za Amazon. AWS je internetna oblačna infrastruktura, ki jo je zgradil Amazon. Razvijalci in podjetja lahko mesečno plačujejo svoje spletne operacije v spletnih storitvah Amazon. Amazonova izkušnja z vodenjem enega najboljših spletnih mest na internetu je omogočila, da je AWS sprožil že dolgo, preden je prišla večina konkurentov. AWS je dejansko najhitreje rastoči vir prihodkov za Amazon, prodaja pa je v letu 2018 narasla za 47%. Glede na nadaljnji prehod na računalništvo v oblaku se zdi, da ima AWS velike možnosti za rast v dogledni prihodnosti.
Amazon Web Services je dejansko najhitreje rastoči vir prihodka za Amazon, prodaja pa je v letu 2018 narasla za 47%.
Marža dobička
Večina podjetij se osredotoča na svoj dobiček in dobiček. Pri Amazonu je šlo za zgodbo o najvišjih prihodkih. Podjetje verjame, da lahko s povečanjem tržnega deleža sčasoma spodbudi ekonomijo obsega na nižje stroške. Ko ima visok tržni delež, lahko Amazon uveljavlja tudi določeno ceno glede moči. Kritiki trdijo, da mora podjetje sčasoma začeti kazati več dobička in na koncu izplačati dividende. Amazon morda ne bo mogel za vedno vzdrževati svoje prodajne številčnosti.
Amazonova stopnja dobička iz poslovanja je v prvem četrtletju leta 2019 dosegla 7, 4%. To je največje podjetje za več kot deset let. Pred kratkim leta 2014 je bila operativna marža Amazona dejansko negativna. Del povečanja operativne marže je posledica hitre rasti storitev Amazon Web Services. Spletne storitve so na splošno precej višje pri marži kot maloprodaja, zato lahko pričakujemo, da bodo višje stopnje dobička naprej. Druga razlaga pa je, da Amazonu primanjkuje območij za ponovno vlaganje dobička.
Tradicionalne merilne vrednosti
Ker trg delnice Amazon ocenjuje zgolj na podlagi njegovega potenciala rasti, so običajne meritve vrednotenja za Amazon pogosto nesmiselno visoke. Razmerje med ceno in prihodkom podjetja je bilo novembra 2019. 80, 38. Za primerjavo je imel Apple (AAPL) razmerje med ceno in prihodkom 21, 58. Amazonovo visoko razmerje med ceno in zaslužkom še ne pomeni, da bo delnica propadla, vendar pa delnice postanejo bolj nestanovitne.
