Kaj je prilagojena sedanja vrednost - APV?
Prilagojena sedanja vrednost je neto sedanja vrednost (NPV) projekta ali družbe, če se financira izključno iz lastniškega kapitala in sedanje vrednosti (PV) vseh finančnih koristi, ki so dodatni učinki dolga. Z upoštevanjem finančnih ugodnosti APV vključuje davčne ščitnike, kot so tisti, ki jih zagotavljajo odbitne obresti.
Formula za APV je
Сігналы абмеркавання Prilagojena sedanja vrednost = Neposredna vrednost podjetja + NEKjer: NE = Čisti učinek dolga
Če čisti učinek dolga vključuje:
- Davčni ščit za obresti, ki je ustvarjen, kadar imajo podjetja dolg, ker so obresti na dolg odbitne. Izračuna se kot odhodek od obresti od davčne stopnje. Vendar vključuje samo ščitni obrestni davek, uporabljen v tem letu. Nato je treba izračunati sedanjo vrednost uporabljenega davčnega ščita. Sedanja vrednost obrestnega davčnega ščita je: (davčna stopnja * obremenitev dolga * obrestna mera) / obrestna mera.
Kako izračunati prilagojeno sedanjo vrednost - APV
Za določitev prilagojene sedanje vrednosti:
- Poiščite vrednost podjetja brez naložbe. Izračunajte neto vrednost dolžniškega financiranja. Naštejte vrednost projekta ali podjetja, ki ne prinaša finančne naložbe, in neto vrednost dolžniškega financiranja.
Kako izračunati APV v Excelu
Vlagatelj lahko uporabi excel za izdelavo modela za izračun neto sedanje vrednosti podjetja in sedanje vrednosti dolga.
Kaj vam pove prilagojena sedanja vrednost?
Prilagojena sedanja vrednost pomaga vlagatelju pokazati koristi davčnih ščitov, ki so posledica enega ali več davčnih olajšav za plačilo obresti ali subvencioniranega posojila po nižjih tržnih obrestnih merah. Pri transakcijah s finančnim vzvodom je prednostna APV. Zlasti situacije z odkupom s finančnim vzvodom so najučinkovitejše situacije za uporabo prilagojene metodologije sedanje vrednosti.
Vrednost projekta, ki ga financira dolg, je lahko višja od samo projekta, financiranega iz lastniškega kapitala, saj stroški kapitala padejo, če se uporabi finančni vzvod. Uporaba dolga lahko dejansko negativni NPV projekt spremeni v pozitivnega. NPV kot diskontno stopnjo uporablja stroške lastniškega kapitala, medtem ko APV kot diskontno stopnjo uporablja tehtane povprečne stroške kapitala.
Ključni odvzemi
- APV je NPV projekta ali družbe, če se financira samo z lastniškim kapitalom in sedanjo vrednostjo finančnih ugodnosti. Najbolje se uporablja za finančne vzvode, kot so odkupi s finančnimi vzvodi, vendar je bolj akademski izračun.
Primer uporabe prilagojene sedanje vrednosti - APV
V finančni projekciji, kjer se izračuna osnovna vrednost NPV, se vsota sedanje vrednosti ščitnika obresti doda, da dobimo prilagojeno sedanjo vrednost.
Na primer, predpostavimo, da v večletnem izračunu projekcije ugotovi, da je sedanja vrednost brezplačnega denarnega toka podjetja (FCF) in končne vrednosti 100.000 USD. Davčna stopnja za podjetje je 30%, obrestna mera pa 7%. Njen dolžniški znesek v višini 50.000 dolarjev ima davčni ščit za obresti v višini 15.000 USD ali (50.000 USD * 30% * 7%) / 7%. Tako prilagojena sedanja vrednost znaša 115.000 dolarjev oziroma 100.000 + 15.000 dolarjev.
Razlika med APV in diskontiranim denarnim tokom - DCF
Medtem ko je metoda prilagojene sedanje vrednosti podobna metodologiji diskontiranega denarnega toka (DCF), prilagojeni sedanji denarni tok ne zajame davkov ali drugih finančnih učinkov v tehtanih povprečnih stroških kapitala (WACC) ali drugih prilagojenih diskontnih stopnjah. Za razliko od WACC, ki se uporablja pri diskontiranem denarnem toku, s prilagojeno sedanjo vrednostjo učinke stroškov lastniškega kapitala in stroškov dolga vrednoti ločeno. Prilagojena sedanja vrednost ni tako razširjena kot metoda diskontiranega denarnega toka.
Omejitve uporabe prilagojene sedanje vrednosti - APV
V praksi se prilagojena sedanja vrednost ne uporablja toliko kot metoda diskontiranega denarnega toka. Gre bolj za akademski izračun, vendar se pogosto šteje, da ima bolj natančne ocene.
Več o prilagojeni sedanji vrednosti - APV
Če se želite poglobiti v izračun prilagojene sedanje vrednosti, si oglejte vodič Investopedia za izračun neto sedanje vrednosti.
