Kaj je pospešen odkup delnic (ASR)?
Pospešeni odkup delnic (ASR) je strategija, s katero javna podjetja hitro odkupijo velike bloke svojih neporavnanih delnic in pri tem uporabijo investicijsko banko. Odkup delnic se običajno izvede v dveh korakih:
- Družba z investicijsko banko sklene terminsko prodajno pogodbo in plača gotovino za delnice vnaprej. Investicijska banka delnice izposodi pri svojih komitentih ali drugih posojilodajalcih in delnice izroči podjetju.
To takoj zmanjša število neporavnanih delnic družbe. Delnice sčasoma investicijska banka vrne posojilodajalcem z nakupi na odprtem trgu.
Razumevanje ASR
Ko podjetje uporablja to strategijo, investicijska banka prevzame tveganje, da bodo delnice izgubile vrednost v zameno za provizijo, ki jo plača družba.
Ključni odvzemi
- Strategija pospešenega odkupa delnic lahko hitreje odkupi delnice in po bolj predvidljivi ceni. Podjetje to doseže z uporabo naložbe v zameno med banko. Banka izposodi delnice in jih proda podjetju za določeno ceno na delež. Banka prevzame nalogo odkupa izposojenih delnic na odprtem trgu.
ASR-ji se uporabljajo za pospešitev procesa odkupa delnic in stroške transakcije bolj predvidljive. Število izdanih delnic družbe se takoj zmanjša. To pomeni, da se dobiček na delnico povečuje, stroški transakcije pa se lahko dodajo v bilanco stanja.
Primer ASR
Odkupi delnic so priljubljeni pri vlagateljih, ki to vidijo kot znak, da ima podjetje na voljo veliko denarja in ga je pripravljeno uporabiti za nagrajevanje delničarjev. Odkupi zalog pogosto vplivajo na povišanje cene zalog.
Torej, recimo, je vodstvo uspešnega podjetja zainteresirano za zmanjšanje svojega neporavnanega števila delnic in želi to doseči hitreje kot običajna strategija, ki bi vključevala občasne odkupe delnic na odprtem trgu.
Podjetje se lahko odloči za odkup delnic s kombinacijo nakupov na odprtem trgu, zasebnih pogajanj in pospešene pogodbe o odkupu delnic.
V eni veliki transakciji bi lahko družba investicijski banki nakazala večjo vsoto denarja in v zameno prejela velik sveženj lastnih delnic za dogovorjeno ceno. Manjše nakupe na odprtem trgu bi lahko obravnavali v naslednjih tednih. Vendar pa je podjetje precej zmanjšalo cenovno negotovost posla, tako da je raztovorilo eno veliko serijo zalog po določeni ceni.
Vlagatelji odkup delnic vidijo kot plus. Zmanjša število izdanih delnic in s tem običajno sčasoma poveča ceno delnic.
Po zaključenem poslu ima družba manj odprtih delnic. Čisti dobiček na delnico se takoj poveča, ker ima manj izdanih delnic. Cena delnice bi se morala začeti dvigovati, ker je na trgu manj delnic.
Računovodstvo ASR
V skladu s splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP) se terminska pogodba, ki jo družba sklene z investicijsko banko, šteje kot kapitalski instrument.
Medtem ko je ASR neporavnan, bo vrednost delnic nihala. Če se delnice zvišajo, bi podjetje prevzelo odgovornost. Če cena delnice pade, bi podjetje beležilo terjatev.
Ne glede na to, ali gre za sredstvo (plačljivo) ali obveznost (terjatev), sprememba vrednosti terminske pogodbe o prodaji ostane zunajbilančna. Z drugimi besedami, bilanca stanja ne odraža potencialne vrednosti ali obveznosti ASR pred poravnavo.
