Sezona poročanja o dobičku od dohodkov pravnih oseb za tretje četrtletje 2019 naj bi bila v polnem razmahu, preliminarne ocene pa so očitno nižje. Goldman Sachs predvideva, da bo EPS za celotno S&P 500 v primerjavi z istim obdobjem leta 2018 padel za 3%, medtem ko so podatki S&P, ki jih navaja raziskovalno podjetje CFRA, še bolj mračni, saj napovedujejo 4-odstoten upad. Hitro naraščajoči stroški so več kot izravnava povečanja prihodkov v skupnem seštevku.
Glede na to zahtevno makro ozadje Goldman priporoča košarico 50 "stabilnih pridelovalcev", zalog, ki so v zadnjih 10 letih pokazale bistveno bolj dosledno povečanje dobička, merjeno z EBITDA, kot povprečna zaloga Russell 1000. "Naša nova košara stabilnih pridelovalcev običajno presega, ko se negotovost poveča in upočasni, " Goldman opaža v zadnji izdaji svojega poročila ZDA Weekly Kickstart.
To je druga od dveh zgodb, ki jih Investopedia objavlja o Goldmanovih ugotovitvah. Tu je še sedem zalog v njihovi stabilni rastni košarici: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), Paychex Inc. (PAYX), HCA Healthcare Inc. (HCA), Quest Diagnostics Inc. (DGX), ONEOK Inc (OKE) in IDEXX Laboratories Inc. (IDXX). Te zaloge črpajo iz sektorja informacijske tehnologije, zdravstva in energetike.
Ključni odvzemi
- Dobiček podjetja se bo v tretjem četrtletju 2019. predvidoma znižal v primerjavi z letom preteklega leta. Zgornji viri dobička se nadaljujejo do leta 2020 in morda tudi naprej. Goldman Sachs priporoča zaloge z dolgoročno stabilno rastjo dobička. Te zaloge so v težkih makro okoljih boljše.
Pomen za vlagatelje
Medtem ko naj bi agregat EPS za S&P 500 predvidoma upadel YOY v tretjem četrtletju 2019, Goldman ugotavlja, da naj bi povprečno podjetje S&P 500 vseeno doseglo 3-odstotno rast. Vendar vidijo znatno zmanjšanje tveganj pri oceni dobička za leto 2020, predvsem zato, ker so manj optimistični od soglasja glede cenovne moči ali sposobnosti podjetij, da z višjimi cenami prenesejo stroške skupaj s strankami.
Mastercard
V zadnjih 10 letih je plačilni procesor Mastercard pokazal nekoliko večjo variabilnost rasti EBITDA kot srednja zaloga v košarici, vendar precej manj kot srednja zaloga Russell 1000. Glede napovedi EPS za naslednje proračunsko leto je glede Mastercarda soglasje veliko strožje, kot je to za povprečne zaloge bodisi v košarici bodisi pri Russell 1000.
Mastercard je v poročilu o zaslužku za drugo četrtletje 2019, objavljenem konec julija, dosegel soglasno oceno EPS za 3, 3% in prinesel prihodke v skladu s projekcijami. Nato je Goldman Mastercard uvrstil na svoj seznam Conviction Buy List, "ekskluzivni seznam najboljših idej banke", ki ga je poročal Barron.
Vodstvo Mastercard za obdobje 2019 do 2021 načrtuje CAGR v nizkih najstnikih za čisti prihodek in v visokih najstnikih za EPS. Družba Mastercard ima veliko koristi od naraščanja elektronskih plačil, pa tudi priložnosti v Evropi in na trgu med podjetji, kljub ekonomskim negotovostim, ki jih je za Barronove pisal analitik Jim Schneider iz Goldmana.
Visa
Konkurenčni plačilni procesor Visa je imel manj spremenljivo rast EBITDA kot srednja zaloga v košarici in bistveno strožje soglasje o prihodnji rasti EPS. Tako kot Mastercard je tudi Visa uživala v hitrem zadnjem vetru zaradi hitro naraščajoče priljubljenosti digitalnih plačil in tudi večje uporabe kreditnih kartic, delno zaradi nenehnega širjenja elektronskega poslovanja, ugotavlja analitik Bryan Keene iz Deutsche Bank, navaja drugo poročilo v Barronove.
Keene meni, da trg še ni prepoznal celotnega potenciala za kartična podjetja pri osebnih plačilih, pri čezmejnih denarnih nakazilih, pomoči malim podjetjem pri obdelavi plačil, pri hitrejših brezkontaktnih plačilih pri prodajalcih, pri standardizaciji spletnih blagajn in pri olajšanju obrokov. Visa in Mastercard sta kot vodilni na trgu na vseh teh področjih še posebej dobro.
Pogled naprej
Medtem ko so zaloge stabilne rasti, ki jih je Goldman ugotovil, v preteklosti dobro zdržale v zahtevnih makro okoljih, ni nobenega zagotovila, da bodo to storile tudi v prihodnje. Tudi Goldmanovo desetletno obdobje študija ne vključuje celotnega obdobja Velike recesije 2007–2009. Posledično je morda nepopolno vodilo, kako lahko te zaloge delujejo v zgodnji in srednji fazi naslednje recesije.
