Širitev trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko sproža vedno večje skrbi, da bi lahko uničil velik bikovski trg z zalogami, starejšimi od 10 let. Ena najbolj groznih napovedi je pred kratkim prišla iz banke Bank of America, ki je opozorila, da bi lahko indeks S&P 500 (SPX) padel kar za 30% in tako vstopil na medvedji trg, če Trumpova administracija postavi tarife za ves uvoz s Kitajske.
Ob tem mračnem ozadju je podrobno poročilo v Barronu pripravilo oceno tveganj, povezanih s trgovino. Soglasje med upravljavci naložb, trgovskimi strokovnjaki in tržnimi strategi, s katerimi je Barron spregovoril, je, da so skrbi zaradi trgovinske recesije, ki jih je povzročila trgovina, trenutno preveč razočarane, čeprav naj bi vlagatelji v prihodnjih mesecih pričakovali povečano negotovost in nestanovitnost na borzi. Spodnja tabela povzema pet glavnih razlogov za ohranitev miru, ki so jih ti strokovnjaki delili z Barronovimi.
Zakaj vlagatelji ne bi smeli biti panike glede trgovinske vojne
- Močno ameriško gospodarstvo lahko prevzame šoke, povezane s trgovino. Zdi se, da je Federal Reserve pripravljen ublažiti negativne vplive na trgovino. Ves uvoz iz Kitajske znaša manj kot 2, 4% ameriškega BDP. Kitajska verjetno ne bo razvrednotila svoje valute, yuanChina pa ne bo odpravila svojih 1, 1 bilijonov dolarjev ameriškega zakladništva obveznice
Pomen za vlagatelje
Trgovinska vojna ZDA in Kitajske je v veliki meri in v vse večji meri tehnološka vojna. Trumpova administracija si prizadeva za silovito krajo ameriške tehnologije in druge intelektualne lastnine s strani Kitajske, zlasti kadar jo uporabljajo za krepitev vojaškega in vohunskega aparata na Kitajskem. To je glavna motivacija za korake uprave proti kitajskemu velikanu telekomunikacijske opreme Huawei Technologies.
Naslednji cilj te tehnološke vojne je morda Hikvision, eden največjih svetovnih proizvajalcev opreme za video nadzor, opreme, ki jo kitajska vlada uporablja za nadzor nad lastnim prebivalstvom. Trumpova administracija lahko Hikvision uvrsti na črni seznam, ki bo omejil njegov dostop do sestavnih delov iz ZDA, poroča CNBC.
V zvezi s petimi točkami, ki so povzete v tabeli, je ključno opažal Christopher Smart, vodja investicijskega inštituta Barings. "Če bi kdaj zaračunali stroške potrošnikom v ZDA, je čas, ko je brezposelnost 50-letna najnižja, inflacija pa bržkone", je dejal za Barron.
Kot je razvidno iz tabele, bo skupni gospodarski vpliv trgovinske vojne na ZDA verjetno majhen in znaša manj kot 2, 4% ameriškega BDP. Letni ameriški uvoz s Kitajske znaša 500 milijard dolarjev, letni ameriški BDP pa 21 bilijonov dolarjev. Dejansko se pri 25-odstotni tarifni stopnji učinek zmanjša na samo 0, 6% (125 milijard dolarjev tarif v primerjavi z 21 bilijoni ameriškega BDP).
Medtem izvoz v ZDA predstavlja 3, 7% kitajskega 13, 4 bilijona dolarjev letnega BDP. Ekonomist A. Gary Shilling v podrobnem intervjuju za Business Insider ugotavlja: "Kupec ima največjo moč in kdo je kupec? ZDA so kupci, Kitajska je prodajalec. Če ne bi kupili vseh teh izdelkov široke porabe s Kitajske… kje bi jih prodala Kitajska?"
Kitajski odziv bi bil razvrednotenje njene valute juana, kar bi nadomestilo delno ali celo povečanje cen, ki ga povzročajo tarife, s katerimi se soočajo ameriški kupci kitajskega blaga. Vendar bi to dokazalo Trumpovo trditev, da Kitajska manipulira s svojo valuto za povečanje izvoza. Medtem je juan od junija 2018 zdrsnil v primerjavi z dolarjem za približno 8%, centralna kitajska banka pa naj bi razmišljala, ali bi lahko spodbudila nadaljnji padec vrednosti nad sedem na dolar, navaja časnik Financial Times.
Kitajska ima ogromen portfelj dolga v državni blagajni ZDA v višini 1, 1 trilijona dolarjev in že leta se pojavljajo skrbi, da bi Kitajska lahko grozila, da bo vse ali večino teh deležev odpravila in s tem poslala naraščajoče donose. Vendar izvajanje te "jedrske možnosti" v poskusu pridobitve trgovinskih koncesij od ZDA ni verjetno. Prvič, deleži Kitajske so le 5% trga z 22 bilijonov dolarjev, voljnih kupcev pa je v izobilju. Drugič, obveznice drugih velikih vlad, kot sta Nemčija in Japonska, prinašajo še manj. Tretjič, ta premik bi povzročil apreciacijo juana v primerjavi z dolarjem. "Kitajska ponavadi najde stvari, ki lahko škodijo nasprotnikom, ne da bi se pri tem poškodovala, " je za Barron povedal Marc Chandler, valutni analitik in glavni tržni strateg pri Bannockburn Global Forex.
Pogled naprej
Škoda ameriškega podjetniškega dobička iz trgovinske vojne bo verjetno minimalna, trdi nedavno poročilo Goldman Sachsa. Medtem ko imajo posebne družbe velike izpostavljenosti do Kitajske, je splošno tveganje majhno, zato bo mnogim podjetjem škoda zaradi višjih tarif mogoče omejiti z zvišanjem cen ali spreminjanjem dobavnih verig.
