Ker več odmevnih demokratičnih predsedniških kandidatov omejuje odkupe delnic kot novo politično vprašanje, Goldman Sachs odloča s podrobnimi argumenti, zakaj bi bile omejitve, ne glede na odkrito prepoved, slabe za borzo. Negativne posledice vključujejo izkrivljanje odločitev o naložbah, znižanje cen in znižanje cen delnic, pravi podjetje.
Goldmanovi pogledi so predstavljeni tako v spodnji tabeli kot v podrobnem članku.
5 načinov prepovedi nakupa lahko poškoduje trg
- Močno upočasnjena rast EPS-a: povečana poraba za dividende, združevanje in zmanjševanje ter zmanjšanje dolga, ne pa tudi za povečanje razpršenosti donosnosti delnic in večjo nestabilnost trga
Pomen za vlagatelje
Počasnejša rast EPS. Prva velika skrb Goldmana je upočasnitev rasti zaslužka. "Odkupi povečajo dobiček na delnico z zmanjšanjem števila izdanih delnic, " ugotavlja Goldman. Kot rezultat, je EPS v zadnjih 15 letih za povprečno družbo S&P 500 porasel hitreje od zaslužka. Goldman trdi, da cene delnic delno poganja EPS, če bi omejevanje ali odpravljanje odkupov naprej upočasnilo morebitno zvišanje cen delnic in škodilo vsem vlagateljem.
Brez povečanja raziskav in razvoja ali kapitalskih naložb. Medtem ko politiki proti odkupu trdijo, da bi prepoved povečala kapitalske naložbe in raziskave in razvoj, Goldman pravi, da je to zelo malo verjetno. "Investicijska poraba ima vedno prvo prednostno nalogo za korporacije, " ugotavlja Goldman in ugotavlja, da so podjetja S&P 500 v zadnjem desetletju porabila 45% svoje denarne porabe in 8% prihodkov od prodaje za ponovno vlaganje v svoja podjetja. Brez novih, dodatnih priložnosti za naložbe podjetja verjetno ne bodo porabila več kot 8% prodaje na kapitanu in raziskavah in razvoju, doda Goldman.
Od leta 2009 je bilo 25% vseh izdatkov za gotovino s strani podjetij S&P 500 odkupljenih. Prepoved prepovedi odkupa lahko namesto povečevanja kapitalske in razvojne in razvojne dejavnosti povzroči, da nekatera podjetja upokojijo delnice, če dajo uradne ponudbe za svoje delnice. Lahko pa povečajo dividende ali porabijo več za združitve in prevzeme.
Večja volatilnost delniškega trga in močnejši upad trga. Zmanjšanje odkupov bi lahko poslabšalo trženje in nestanovitnost trga. "S prepovedjo odkupov bi se zmanjšala negativna podpora cenam delnic, saj podjetja ne bi mogla več stopiti v odkup delnic, če bi njihove cene delnic padle."
Manjše povpraševanje po delnicah. "Odkupi so bili doslej največji vir povpraševanja po kapitalu v ZDA. Od leta 2010 povpraševanje po delnicah močno presega povpraševanje vlagateljev iz vseh drugih skupin vlagateljev skupaj." Goldman izračunava, da so odkupi podjetij predstavljali več kot 90% neto nakupov ameriških zalog v zadnjih devetih letih.
Nižje vrednotenje zalog. Počasnejša rast EPS bo verjetno povzročila nižje razmerje P / E naprej, kar odraža pričakovanja o prihodnji rasti. S prepovedjo odkupov bi se lahko uporabil tudi pritisk navzdol na cene delnic, če bi povečala ponudbo lastniških vrednostnih papirjev glede na povpraševanje po trenutnih cenah.
Pogled naprej
Banke z Wall Streeta, vključno z Goldmanom, so bile med tistimi podjetji, ki so imela največ koristi od desetletnega trga bikov in so zato veliko izgubila pri omejevanju odkupov. Zato se bitka stopnjuje, ko ameriški senat skliče zaslišanja o predlogu zakona, ki bi javnim podjetjem prepovedal kupovanje delnic na odprtem trgu. Politiki proti odkupu pravijo, da odkupi delnic služijo predvsem za obogatitev bogatih delničarjev na račun navadnih državljanov. Če pa do leta 2020 republikanci nadzorujejo senat in Belo hišo, so možnosti, da bo zakon o odkupu kmalu postal zakon.
