Kaj so delniške dividende?
Količine dividend vlagatelji in analitiki uporabljajo za oceno dividend, ki jih podjetje lahko izplača v prihodnosti. Izplačila dividend so odvisne od številnih dejavnikov, kot so dolžniška obremenitev podjetja, denarni tok in zaslužek. Štiri najbolj priljubljena razmerja so koeficient izplačila dividend, količnik kritja dividend, prosti denarni tok do lastniškega kapitala in neto dolg do EBITDA.
Zrela podjetja, ki niso več v fazi rasti, se lahko odločijo za izplačilo dividend svojim delničarjem. Dividenda je denarna razdelitev dobička družbe delničarjem, o čemer razglasi upravni odbor družbe. Podjetje lahko izda tudi dividende v obliki delnic ali drugih sredstev. Na splošno se dividendne stopnje navedejo v dolarjih na delnico ali pa se kotirajo v odstotku trenutne tržne cene delnice na delnico, ki je znana kot dividendni donos.
Ključni odvzemi
- Koeficienti dividendnih delnic so pokazatelj sposobnosti podjetja, da v prihodnosti izplača dividende svojim delničarjem. Štiri najbolj priljubljena razmerja so razmerje med izplačili dividend, količnik kritja dividend, prosti denarni tok v kapital in neto dolg do EBITDA. Nizka dividenda koeficient izplačil se šteje za prednostni kot visok delež dividend, ker lahko slednji kaže na to, da bi se podjetje lahko dolgoročno obdržalo za izplačilo dividend. Vlagatelji bi morali uporabiti kombinacijo količnikov za oceno dividendnih stanj.
Razumevanje količnikov dividend
Nekatere zaloge imajo višje donose, kar je lahko zelo privlačno za dohodkovne vlagatelje. V normalnih tržnih pogojih se za delnice, ki ponujajo dividendni donos, večji od donosnosti 10-letne zakladnice ZDA, šteje za visoko donosne. Od 14. novembra 2019 je ameriški desetletni zaklad iz državnega zakladništva znašal 1, 82%. Zato se je vsaka družba, ki ima zadnji 12-mesečni dividendni donos ali donosnost dividend višji od 1, 82%, štela za visoko donosno delnico. Pred vlaganjem v delnice, ki ponujajo visoke dividendne donose, pa morajo vlagatelji analizirati, ali so dividende trajne za dolgo obdobje. Vlagatelji, ki so osredotočeni na delnice za izplačilo dividend, bi morali oceniti kakovost dividend tako, da analizirajo razmerje med izplačilom dividend, razmerje pokritja dividend, prosti denarni tok v kapitalu (FCFE) in neto dolg do dobička pred amortizacijo obresti in amortizacije (EBITDA) razmerje.
Vlagatelji dohodka bi morali preveriti, ali lahko visoko donosna delnica dolgoročno ohranja svojo uspešnost z analizo različnih količnikov dividend.
Koeficient izplačila dividend
Koeficient izplačila dividend se lahko izračuna kot letna dividenda na delnico (DPS), deljena z dobičkom na delnico (EPS) ali skupnimi dividendami, deljenimi z neto dohodkom. Koeficient izplačila dividend označuje del letnega dobička družbe na delnico, ki ga organizacija izplačuje v obliki denarnih dividend na delnico. Denarne dividende na delnico je mogoče razlagati tudi kot odstotek čistega dohodka, ki se izplačuje v obliki denarnih dividend. Na splošno se podjetje, ki izplača manj kot 50% svojega zaslužka v obliki dividend, šteje za stabilno, podjetje pa lahko dolgoročno poveča svoj dobiček. Vendar podjetje, ki izplača več kot 50%, ne bo zvišalo dividend toliko kot podjetje z nižjim koeficientom izplačila dividend. Poleg tega imajo podjetja z visokim koeficientom izplačila dividend težave pri ohranjanju svojih dividend dolgoročno. Pri ocenjevanju koeficienta izplačil dividend podjetja bi morali vlagatelji primerjati le količnik izplačil dividend podjetja s povprečjem panoge ali podobnimi podjetji.
Koeficient kritja dividend
Koeficient kritja dividend se izračuna tako, da se letni EPS družbe deli z letnim DPS-jem ali njegov čisti dobiček, zmanjšan za zahtevana izplačila dividend prednostnim delničarjem, z njihovimi dividendami, ki veljajo za navadne delničarje. Koeficient izplačila dividend kaže, kolikokrat je podjetje lahko izplačalo dividende svojim navadnim delničarjem in uporabilo čisti dobiček v določenem proračunskem obdobju. Na splošno je višji delež kritja dividend ugodnejši. Medtem ko sta razmerje pokritosti in koeficient izplačila dividend zanesljiva ukrepa za oceno dividendnih zalog, bi morali vlagatelji oceniti tudi prosti denarni tok v kapital (FCFE).
Prosti denarni tok v lastniški kapital
Koeficient FCFE meri znesek denarnih sredstev, ki bi jih lahko izplačali delničarjem po plačilu vseh stroškov in dolgov. FCFE se izračuna tako, da se od neto dohodka odštejejo čisti kapitalski odhodki, odplačilo dolga in sprememba neto obratnega kapitala in doda neto neto dolg. Vlagatelji običajno želijo videti, da FCFE vplača dividende v celoti v celoti.
Čisti dolg do EBITDA razmerja
Koeficient neto dolga do EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki in amortizacijo) se izračuna tako, da se celotna obveznost družbe, zmanjšana za denar in denarne ustreznike, deli s EBITDA. Razmerje med neto dolgom in EBITDA meri finančni vzvod podjetja in njegovo zmožnost poravnave dolga. Na splošno je podjetje z nižjim razmerjem, merjeno s povprečjem panoge ali podobnimi podjetji, bolj privlačno. Če ima podjetje, ki izplačuje dividendo, veliko neto dolg v razmerju do EBITDA, ki se v več obdobjih povečuje, razmerje pomeni, da bo podjetje v prihodnosti lahko zmanjšalo dividendo.
Hitro dejstvo
Družba, ki izplačuje več kot 50% svojega zaslužka v obliki dividend, ne sme povečati dividend toliko kot družba z nižjim koeficientom izplačila dividend. Tako imajo vlagatelji raje podjetje, ki izplačuje manj svojega zaslužka v obliki dividend.
Posebna vprašanja za koeficiente dividend
Vsako razmerje ponuja dragocen vpogled v sposobnost zalog za izplačilo dividend. Vendar vlagatelji, ki želijo oceniti zaloge dividend, ne bi smeli uporabljati le enega razmerja, ker lahko obstajajo drugi dejavniki, ki nakazujejo, da lahko družba dividendo zmanjša. Vlagatelji bi morali za boljšo oceno dividendnih stanj uporabiti kombinacijo količnikov, kot so zgoraj navedena.
