V zadnjih nekaj letih so ameriške zaloge v svetovnem merilu boljše, a ravno zaradi tega bodo vlagatelji morda želeli začeti iskati na tujih trgih nove priložnosti. Razlike v uspešnosti med ameriškim in tujim trgom v nedavni preteklosti so naredile prvo precenjeno ceno v primerjavi z drugim. A glede na nedavno zgodbo v Barronu, se zdi, da bodo mednarodni zalogi in borzno-trgovalni skladi (ETF) v bližnji prihodnosti verjetno presegli mednarodne delnice in borzno-trgovalne sklade.
Ključni odvzemi
- Ameriški trgi so v zadnjih letih presegli tuje trge. Ameriški lastniški vrednostni papirji so v primerjavi s tujimi delnicami precenjeni. Tuji lastniški vrednostni papirji so se v zadnjem letu vrnili nazaj. Moški zunanji ETF lahko vlagateljem nudijo priložnosti za boljše rezultate.
Kaj pomeni za vlagatelje
S&P 500 se je v zadnjih petih letih zvišal za 52%, medtem ko je indeks iShares MSCI All Country World Ex-US ETF (ACWX) narasel le za 6%. Zelo kontrast uspešnosti odraža ugodnost ameriških lastniških vrednostnih papirjev, pridobljenih v zadnjem pol desetletja, saj so tuji trgi trpeli zaradi počasnejše gospodarske rasti in negativnih obrestnih mer. Dejstvo, da so ZDA številne številne sekundarne rastne zaloge z veliko zgornjo mejo, je prav tako pomagalo, da se trgi v tem trenutnem ozračju z nizko rastjo dvignejo višje. Toda ti dejavniki so prispevali tudi k vrednotenju lastniškega kapitala v ZDA, ki je v primerjavi z njihovimi tujimi partnerji videti bogato.
Poteka premik k tujim lastniškim delnicam, ko ameriške vrednotenja dosegajo visoke vrhove in rast dobička. Medtem se svetovna gospodarska upočasnitev začenja dohajati v ameriškem gospodarstvu, kar se začenja odražati v novejših rezultatih delnic. Lisa Shalett, glavna direktorica naložb za Morgan Stanley Wealth Management, poudarja, da je indeks skupne donosnosti MSCI Europe v zadnjem letu presegel indeks skupne donosnosti S&P 500.
Čeprav gospodarska upočasnitev gospodarstva ne pomeni dobrega za ameriški ali tuji trg, so se mračne perspektive verjetno zvišale. Trgi so v prihodnosti in v veliki meri znižujejo vplive trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko in Brexita, pravi Shalett. Če se kateri koli od teh konfliktov še poslabša, bi lahko prišlo do več negativnih posledic cen delnic po vsem svetu.
Vendar pa se centralne banke po vsem svetu začnejo preusmeriti k lažji denarni politiki, povečevanju nakupov sredstev in zniževanju obrestnih mer v poskusih spodbuditve rasti. Ob morebitnem poslabšanju geopolitičnih in trgovinskih odnosov bi morala ta prizadevanja zagotoviti zadnji veter za tuje trge, zlasti ciklične, izvozno naravnane. "Se hitrost sprememb poslabšanja in cene delnic stabilizirajo, " pravi Shalett. "Za nas je to znak, da je najhujše že mogoče popustiti."
Ena možnost za vlagatelje, ki iščejo izpostavljenost tujim trgom, je iFares MSCI EAFE Vrednost ETF (EFV), katere štiri največje delnice so: Toyota Motor Corp. (TM; Ameriški depozitarni prejem), HSBC Holdings PLC (HSBC; ADR), BP Plc. (BP; ADR) in Royal Dutch Shell Plc. Razred A (RDS.A; ADR). Do danes se sklad povečuje za 9, 3% in trguje z delnicami po razmerju med ceno in zaslužkom (razmerje med P / E) 12, 56 v primerjavi s razmerjem P / E za S&P 500, ki znaša 21, 96.
Druga možnost je iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) z naslednjimi štirimi vodilnimi deleži, Alibaba Group Holding Ltd. Sponzorirani ADR (BABA), Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM, ameriški depozitarni delež), Tencent Holdings Ltd., in Samsung Electronics Co., Ltd. Sklad se je od začetka leta povečal za 10, 2%, trgovanje z delnicami pa je v razmerju P / E 13, 89.
IShares MSCI Japonska (EWJ) je tudi možnost za vlagatelje, ki iščejo posebno izpostavljenost japonskim lastniškim kapitalom. Sredstva štirih največjih deležev so Toyota, Sony Corporation (SNE; ADR), Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; ADR) in SoftBank Group Corp. Do danes je sklad pridobil približno 17% in trgovanje z delnicami P / E razmerje 14, 50.
Pogled naprej
Medtem ko so ti trije mednarodni ETF v tem letu zaostajali na ameriških delniških trgih, bo njihova relativna podcenjenost med ameriškim gospodarstvom, ki kaže znake upočasnjevanja, verjetno zagotovila pozitivne zavore za njihovo uspešnost v naslednjem letu.
