Ena večjih strategij davčnega načrtovanja hedge skladov je uporaba prenesenih obresti iz hedge sklada splošnim partnerjem za provizije za uspešnost, plačane upravljavcem hedge skladov. Novejša davčna strategija, ki jo uporabljajo številni skladi, je za začetek poslovanja pozavarovanja s podjetjem s sedežem na Bermudah. Ti dve metodi omogočata hedge skladom, da znatno zmanjšajo svoje davčne obveznosti., pogledamo, kako delujeta obe strategiji, skupaj s tem, kako se nadomestijo sredstva za varovanje pred tveganji.
Ključni odvzemi
- Varovalni skladi so alternativne naložbe, ki so na voljo pooblaščenim vlagateljem na zasebnem trgu. Menedžerji se nadomestijo s pavšalno 2-odstotno provizijo za upravljanje in z 20-odstotno pristojbino za uspešnost. Zavarovalni skladi so se lahko izognili obdavčitvi z uporabo prenesenih obresti, kar omogoča, da se sredstva obravnavajo kot partnerstva. Skladi se lahko izognejo plačilu davkov tako, da dobiček pošljejo pozavarovalnicam na morje na Bermude, kjer rastejo brez davkov in jih kasneje ponovno vložijo v sklad.
Kaj je hedge sklad?
Hedge sklad je alternativni naložbeni razred, ki poskušajo s svojimi različnimi tržnimi priložnostmi pridobiti aktivne donose za svoje vlagatelje. Pogosto so ustanovljena kot zasebna investicijska partnerstva. Zaradi velikih minimalnih investicijskih zahtev so navadno odrezane povprečnemu vlagatelju. Namesto tega poskrbijo za pooblaščene vlagatelje - tiste, ki imajo veliko neto vrednost, visok dohodek in katerih velikost sredstev je dokaj velika. Zavarovalni skladi se na splošno štejejo za nelikvidne, kar pomeni, da morajo vlagatelji imeti dolgoročno obdobje in ne morejo izkoristiti kratkoročnih dobičkov.
Kompenzacijske strukture
Večina hedge skladov se upravlja v okviru kompenzacijske strukture dveh ali dvajsetih ali kakšne druge spremembe. Ta struktura običajno obsega provizijo za upravljanje in pristojbino za uspešnost. Te pristojbine so odvisne od skladov in se lahko razlikujejo.
Upravljavec hedge sklada zaračuna pavšalno provizijo za upravljanje provizije v višini 2% na podlagi vrednosti celotnega zneska sredstev v skladu. Te provizije za upravljanje krijejo obratovalne stroške sklada, vključno s stroški trgovanja.
Pristojbina za izvedbo je odstotek dobička, ki je bil realiziran pri upravljanju hedge sklada. Najpogostejša pristojbina za uspešnost je 20% dobička. Ta številka je lahko višja ali nižja, odvisno od posameznega sklada. Mnoga sredstva porabijo tudi oznake za vodno rast, da upravljavcu ne plačajo za uspešnost podpar.
Izvedene obresti
Veliko hedge skladov je strukturiranih tako, da izkoristijo prenesene obresti. V tej strukturi se sklad obravnava kot partnerstvo. Ustanovitelji in upravljavci skladov veljajo za splošne partnerje, medtem ko vlagatelje imenujemo kot omejene družbenike. Ustanovitelji imajo tudi družbo za upravljanje, ki vodi hedge sklad. Menedžerji zaslužijo 20-odstotno nadomestilo za uspešnost prenesenih obresti kot generalni partner sklada.
Upravljavci hedge skladov so kompenzirani s temi prenesenimi obrestmi. Dohodek, ki ga dobijo iz sklada, se obdavči kot donosnost naložbe v nasprotju s plačo ali nadomestilom za opravljene storitve. Spodbujevalna pristojbina se obdavči po dolgoročni stopnji kapitalskih dobičkov 23, 8% - 20% na čisti kapitalski dobiček in 3, 8% pri neto davku od dohodka od naložb - v nasprotju z navadnimi stopnjami davka od dohodka, kjer je najvišja stopnja 37%. To predstavlja pomembne prihranke pri davku za upravljavce hedge skladov.
Ta poslovni dogovor ima svoje kritike, ki pravijo, da je struktura vrzel, ki omogoča hedge sredstvom, da se izognejo plačilu davkov. Zakon o znižanju davkov in delovnih mest Trumpove administracije je v pravila o prenesenih obrestih vnesel nekaj sprememb. Po zakonu morajo skladi imeti sredstva več kot tri leta, da se dobički štejejo za dolgoročne. Vsak dobiček, krajši od treh let, se šteje za kratkoročen in se obdavči po stopnji 40, 8%. Toda ta sprememba se redko nanaša na večino hedge skladov, ki imajo na splošno sredstva več kot pet let.
Po zakonu o davčnih olajšavah in delovnih mestih morajo sredstva imeti sredstva, daljša od treh let, ali se soočiti z obdavčitvijo.
Pozavarovalnica Bermuda
Številni ugledni hedge skladi uporabljajo pozavarovalnice na Bermudah za zmanjšanje svojih davčnih obveznosti. Bermuda ne obračunava davka od dohodkov pravnih oseb, zato so hedge skladi na Bermudah ustanovili lastne pozavarovalnice. Ne pozabite, da je pozavarovalnica vrsta zavarovalnice, ki zavarovalnicam zagotavlja zaščito. Obvladujejo tveganja, za katera velja, da bi jih zavarovalnice lahko prevzele same. Zato lahko zavarovalnice tveganje delijo s pozavarovalnicami in hranijo manj kapitala na poslovnih knjigah, da pokrijejo morebitne izgube.
Zavarovalni skladi pošiljajo denar pozavarovalnicam na Bermudah. Ti pozavarovalci vlagajo ta sredstva nazaj v hedge sklade. Morebitni dobički iz hedge skladov gredo pozavarovalnicam na Bermudah, kjer ne dolgujejo davka od dohodkov pravnih oseb. Dobiček iz naložb hedge sklada raste brez davčnih obveznosti. Davki so dolgovani šele, ko vlagatelji prodajo svoje deleže pozavarovalnicam.
Poslovanje na Bermudah mora biti zavarovalni posel. Za katero koli drugo vrsto poslov bi verjetno zapadle kazni od Službe za notranji prihodek (IRS) v Združenih državah Amerike za pasivne tuje naložbene družbe. IRS opredeljuje zavarovanje kot aktivno podjetje. Za pozavarovalnico se lahko šteje za aktivno podjetje, ki ima veliko večji kapital od tistega, kar potrebuje za podpiranje zavarovanja, ki ga prodaja. Čeprav se številne pozavarovalnice ukvarjajo s posli, se zdi, da so v primerjavi s skladom denarja iz hedge sklada, ki se uporablja za oblikovanje družb, precej majhne.
