Nova ameriška študija Goldman Sachs lahko naleti na visoke stroške ameriške trgovinske vojne s Kitajsko in izniči dobiček podjetij S&P 500. Pripombe podjetja prihajajo, ko so ZDA pravkar sprostile nov krog tarif, z večjo verjetnostjo, da bo prišel. Zaradi teh tarif Goldman ocenjuje, da se lahko njihova ocena zaslužka na delnico (EPS) v letu 2019 za indeks S&P 500 (SPX) zmanjša za približno 7%, kar bi pomenilo, da rast zaslužka v primerjavi z letom 2018 ne bo več. Medtem pišejo, " Zaloge z visokimi in stabilnimi maržami imajo cenovno moč, da prenesejo višje cene vhodnih tarif. " Njihova košarica s 33 zalogami s takšno cenovno močjo vključuje teh 10, ki so tudi v spodnji tabeli: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) in Waters Corp. (WAT).
| Zaloga | YTD Skupna donosnost | Povprečna 5-letna bruto marža |
| Adobe | 54% | 84% |
| AutoZone | 10% | 52% |
| Expedia | 11% | 74% |
| Rože | (1%) | 45% |
| IDEXX | 59% | 55% |
| Nacionalni instrumenti | 17% | 74% |
| Sirius XM | 19% | 56% |
| VMWare | 24% | 85% |
| Vode | 1% | 58% |
| Xylem | 19% | 39% |
Pomen za vlagatelje
10 zgoraj naštetih zalog so tiste z najnižjimi koeficienti variacije (CV) v njihovih bruto maržah v zadnjih 5 letih. Se pravi, da je teh 10 v zadnjih letih imelo najbolj stabilne marže od 33 zalog v Goldmanovi košarici.
Srednja zaloga v Goldmanovi košarici ima letni (YTD) skupni donos (vključno z dividendami) 17% in povprečno 5-letno bruto maržo 54%. Goldman je sestavne dele te košarice črpal od članov indeksa Russell 1000, razen podjetij v finančni, nepremičninski in komunalni industriji, za katere so primerljive vrednosti 8% oziroma 33%.
"" Trg navadno nagrajuje podjetja z visokimi maržami, ko se obeti za dobičkonosnost podjetij poslabšajo, "pravi Goldman v svojem poročilu. Dodajajo, " podjetja z visoko cenovno močjo so dobro sposobna preiti skozi pritisk vhodnih stroškov na potrošnike in ohraniti visoke marže.. "Goldmanova analiza v njihovi analizi temelji na domnevi, da so" visoke in stabilne bruto marže ponavadi pokazatelj visoke cenovne moči."
Poleg tega je Goldman primerjal njihovo košarico s 33 zalogami z visokimi in stabilnimi bruto maržami s svojo polarno nasprotje, skupino z nizkimi in variabilnimi bruto maržami. Razkorak v uspešnosti med dvema skupinama se je med letoma 2018 povečeval in dosegel 18 odstotnih točk prednosti za visoko in stabilno skupino od 27. septembra.
Goldman ocenjuje, da bo S&P 500 EPS v letu 2018 znašal 159 dolarjev, v letu 2019 pa 170 USD. Scenarij, v katerem 2019 EPS pade za skoraj 7% s 170 na 159 dolarjev in tako ostane nespremenjen od leta 2018, predvideva 25-odstotno ameriško tarifo za ves uvoz s Kitajske. Pomen tarif za ameriška podjetja kot celoto je v dejstvu, da 15% njihovih prodanih izdelkov (COGS) izvira iz uvoza. Med velikimi omejitvami, močno globaliziranimi podjetji v S&P 500, je ta številka še višja, saj 30% njihovih COGS prihaja iz uvoza.
Pogled naprej
Goldman opozarja, da so poslovni pogoji in konkurenčna dinamika v stalnem toku in da bodo današnji voditelji jutri lahko zaostali. Na primer, ugotavljajo, da je imela skupina industrije gospodinjskih in osebnih izdelkov dolgo zgodovino visokih in stabilnih bruto marž, vendar je povprečna zaloga te skupine v zadnjih 2 letih upadla za 75 bazičnih točk.
Prav tako ni nobenega zagotovila, da bodo zaloge, ki izpolnjujejo Goldmanove kriterije, presegle, zlasti v omejenem časovnem obdobju. Na primer, od 33 visoko zajetnih maržnih zalog v svoji košarici jih je 10 objavilo skupne donose YTD 2018, ki so pod srednjo vrednostjo za Russell 1000 brez finančnih, nepremičninskih in javnih služb, 6 od teh pa je imelo negativne skupne donose YTD.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Hedge skladi
10 najbolj priljubljenih zalog v skladih za varovanje pred tveganji: Goldmanov VIP seznam
Zgornje zaloge
8 kakovostnih zalog, ki lahko uspevajo na nestabilnem trgu
Zgornje zaloge
10 zalog bogatih dobičkov za Lean Times
Zgornje zaloge
8 kakovostnih zalog za nakup po „pretiranem“ oktobrskem razprodajanju
Delniške trge
4 Opozorilni znaki sredi SELP 500
Zgornje zaloge
Najboljših 5 zalog živali 2016 (ZTS, HSIC)
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev Brexita Brexit se nanaša na odhod Britanije iz Evropske unije, ki naj bi se predvidoma zgodil konec oktobra, vendar je bil znova odložen. več Opredelitev nepremičninskih investicijskih skladov (REIT) Opredelitev Investicijski sklad za nepremičninske naložbe (REIT) je družba s javno prodajo, ki ima v lasti, upravlja ali financira nepremičninske nepremičnine. več Opredelitev indeksa volatilnosti CBOE (VIX) Indeks volatilnosti CBOE ali VIX je indeks, ki ga je ustvarila čikaška borza opcij valut (CBOE), ki prikazuje pričakovanje trga tridnevne nestanovitnosti. več Bruto domači proizvod - BDP Bruto domači proizvod (BDP) je denarna vrednost vseh končnih izdelkov in storitev, izdelanih v državi v določenem obdobju. več Hedge Fund Hedge Fund je agresivno upravljan portfelj naložb, ki uporablja pozicije s finančnim vzvodom, dolge, kratke in izvedene finančne instrumente. več Kaj je trgovinska vojna? Trgovinska vojna - stranski učinek protekcionizma - se zgodi, ko država A zviša tarife na uvoz države B, saj jim maščevanje zviša tarife za uvoz države A. Ta stalni cikel povišanih tarif lahko povzroči škodo podjetjem in potrošnikom vpletenih držav, saj se cene blaga zvišujejo zaradi povečanih stroškov uvoza. več