Vlagatelji, ki iščejo zaloge, ki lahko v naslednjih 12 mesecih presegajo rast dobičkov, bi morali razmisliti o 10 modrih žetonih, ki prodajajo s pomembnimi popusti pri vrednotenju v primerjavi s S&P 500. So del 50-ih košaric, ki jih je sestavil Goldman Sachs, katerih srednja komponenta se prodaja pri 30 % popusta na indeks in mnogi med njimi so v letu 2019 presegli trg, tudi ko so se močno dvignili na nove rekordne rekordne čase.
"Kljub tej večkratni razširitvi se je relativna ocena koša glede na S&P 500 od leta 2006 uvrstila na samo 8. odstotek, " piše Goldman v trenutni izdaji njunega poročila ZDA Weekly Kickstart. Med 50 delnicami v Goldmanovi košarici za rast dividend je teh 10 zalog: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) in Darden Restaurants Inc. (DRI).
Ključni odvzemi
- Zaloge z visokim dividendnim donosom se vrednotijo s popustom. Ta popust je blizu 40-letnega maksimuma. Veliko teh zalog ponuja tudi nadpovprečno rast dividend. Pesimizem glede rasti dividend je pretiran, na Goldman Sachs.Čeprav še vedno vrednotijo poceni, mnogi teh zalog pretepa trg.
Pomen za vlagatelje
Srednja zaloga v Goldmanovi košarici za rast dividend ponuja tudi 50-odstotno višji dividendni donos (3, 5% v primerjavi z 2, 0%) in 100% višjo predvideno povprečno letno stopnjo rasti dividend ali CAGR do leta 2021 (10% v primerjavi s 5%) kot srednja zaloga S&P 500. Poleg tega ima srednji stalež v košarici višji koeficient izplačil dividend kot srednji del v indeksu (41% v primerjavi s 30%), vendar je še vedno "obvladljiv", kot pravi Goldman. Kar zadeva vrednotenje, je terminsko razmerje med P in E v srednji zalogi v košarici za 12, 4-krat predviden dobiček v naslednjih 12 mesecih v primerjavi s 17, 6-kratno za srednjo zalogo S&P 500.
Goldman to lahko pove, da podpira njihovo bičustvovanje glede zalog z visokimi in hitro rastočimi dividendami: "Vlagatelji prejmejo za 25 bp večji dividendni donos za naložbe v S&P 500 kot 10-letno zakladnico ZDA. Pričakujemo, da bo S&P 500 DPS zrasel za 7% v letu 2019, 6% v letu 2020 in 5% v povprečju do leta 2023. Trg zamenjave dividend je cenovno sorazmerno skromen, 2, 7% povprečna letna rast do leta 2023. Pesimizem rasti dividend se kaže tudi pri vrednotenju visokih dividendnih donosnosti, ki so trgovanje z izjemnim popustom z delnicami z nizkimi dividendnimi donosi."
Goldman dejansko ugotavlja, da je vrzel med vrednotenjem med 20% zalog S&P 500 z najvišjimi dividendnimi donosi (4, 1% za srednji stalež v tej skupini) in 20% z najnižjim donosom (0% je mediana teh zalog) je blizu svoje najširše točke doslej v zadnjih 40 letih, kljub zožitvi v zadnjem času. Srednje razmerje med P in E je 13-kratno predvideno v prihodnjih 12 mesecih za kvintil z najvišjim donosom v primerjavi s 24x za najnižji kvintil.
Med 31. oktobrom 2019 je bila povprečna zaloga v Goldmanovi košarici za 13% večja kot pred letom, srednja zaloga S&P 500 pa 23%. Med zalogami v košarici jih je 17 (34%) ustvarilo 23% ali več dobička. Največji dobički so bili Best Buy (do 40%) in Citizens Financial (24%).
Prodajalec elektronike Best Buy prinaša 3, 1%, predviden dividendni CAGR do 2021 od 12% in koeficient izplačil 36%, pod mediano košarice. Bančna družba Državljani Finančni prinaša 4, 6%, napovedana dividenda CAGR v višini 15% in koeficient izplačil 36%.
Pogled naprej
"Druge meritve, kot sta EV / prodaja in cena / knjiga, kažejo tudi visoko trgovanje z zalogami dividend z nenavadno velikim popustom pri vrednotenju glede na zaloge z nizkimi dividendnimi donosi, " opaža Goldman. Ob predpostavki, da se tržne in povprečne tržne ocene zalog ne sesujejo, je to še en razlog, da zaloge v Goldmanovi košarici trenutno izgledajo privlačno. "V prihodnosti bo široka razpršenost množic S&P 500 P / E ponavadi podpirala nadaljnje uspešne strategije strategij vrednosti, na primer zaloge z visokimi dividendnimi donosi, " pišejo.
