Ciklične zaloge bijejo trg in bi morale še naprej presegati leta 2020, ko se bo ameriško gospodarstvo okrevalo, napoveduje Goldman Sachs. Od konca avgusta se je S&P 500 povečal za 9%, ciklične zaloge so se povečale za 12%, vendar so obrambne zaloge zaostajale za 8%, glede na trenutno Goldmanovo trenutno poročilo ZDA Weekly Kickstart.
"Relativna uspešnost Cyclicals vs. Defensives kaže, da trg delnic v prihodnjih mesecih pričakuje pospešitev gospodarske rasti v ZDA, " pravi Goldman. "Vlagatelji, ki želijo doseči nadaljnji ciklični preobrat, lahko izboljšajo tveganje, tako da zmanjšajo svojo pozornost na izbiro cikličnih zalog, " dodajajo.
Med 24 zalogami, ki so prešle Goldmanov ciklično privlačen zaslon za tveganje za nagrajevanje tveganj, je tudi teh 10, ki naj bi v letu 2020 močno pospešile rast EPS v primerjavi s preteklim letom. Goldman na primer napoveduje, da bo CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) po letu 2020 dosegel rast zaslužka, kar je za 17 odstotnih točk (pp) višje kot letos. Druga podjetja vključujejo Lincoln National Corp. (LNC), višji za 79 pp, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, in Evercore Inc. (EVR), 18 pp.
Ključni odvzemi
- Goldman Sachs napoveduje, da bo rast BDP v ZDA leta 2020 pospešila. Identificirali so poceni ciklične zaloge s pomembnim potencialom navzgor. Te zaloge so zelo občutljive na presenečenja v gospodarskih podatkih.
Pomen za vlagatelje
Goldman je pregledal indeks Russell 1000 za zaloge z visoko zgodovinsko občutljivostjo delnic na presenečenja zaradi gospodarskih podatkov, vendar so njihove trenutne ocene, merjene s terminskimi razmerji P / E, znatno pod njihovim povprečnim petletnim povprečjem in povprečjem indeksa. Goldman je izključil zaloge energije na podlagi svojih napovedi o pavšalnih cenah nafte in zalog polprevodnikov, glede na to, da so se pošiljke okrevale v trendu. Med zgoraj naštetimi zalogami so ekonomsko občutljivi Urban Outfitters in Prosperity Bancshares.
Srednja zaloga v košarici ima sprednji P / E 11-krat načrtovanega dobička v naslednjih 12 mesecih v primerjavi s petletnim povprečjem 14-krat, trenutni znesek 19-krat za povprečno zalogo Russell 1000. Medtem ko ima srednja zaloga v košarici predvideno stopnjo rasti EPS v letu 2020 7% v primerjavi z 8% za srednjo zalogo Russell 1000, se pričakuje, da se bo od leta 2019 do 2020 stopnja rasti izboljšala za 9 odstotnih točk v primerjavi z izboljšanjem le 3 odstotne točke za srednjo zalogo v indeksu.
Goldman opazi znake, da se ameriško gospodarstvo okreva, kar bi moralo cikličnim stanjem dodatno dvigniti glavobol. Navajajo nedavne pozitivne ocene rasti plač, ki niso povezane s kmetijo, domače prodaje, maloprodaje, indeksa proizvodnje ISM in indeksa ISM non-Manufacturing. Napovedujejo, da bo realni BDP v ZDA leta 2020 zrasel za 2, 1% v primerjavi s konsenznim napovedem 1, 8%.
Goldmanova analiza kaže, da ima proizvajalec motornih koles Harley-Davidson ogromno naokoli. Ima sprednji P / E 11-krat, kar je nekoliko pod petletnim povprečjem 12-krat. Soglasje zahteva 21-odstotno rast EPS v letu 2020, kar je 38 odstotnih točk več kot v letu 2019. Medtem ko so prihodki v tretjem četrtletju 2019 za 5% nižji kot lani (YOY) in pošiljke padle za 6%, je Harley premagal ocene in zaloge so se povečale, Barronova je poročala. Približno 40% vseh prodanih koles je bilo v tujini, prodaja v Aziji pa za skoraj 9%.
Zavarovalnica MetLife ima 8-krat sprednji P / E, kar je nekoliko pod 5-letnim povprečjem. Soglasje zahteva 9-odstotno rast EPS v letu 2020, kar je za 12 odstotnih točk višje kot v letu 2019. Prihodki in EPS v tretjem četrtletju 2019 so se povečali za 15% oziroma 161%. Prihodki od premij so se povečali za 5, 3%, skupni prihodki pa so po The Wall Street Journal presegli oceno soglasja za 14%. Vendar pa je več kot polovico ritma posledica dobička iz pogodb o izvedenih finančnih instrumentih, ki se uporabljajo za varovanje pred nižjimi obrestnimi merami.
Pogled naprej
Zagotovo je veliko teh podjetij v zadnjih nekaj letih objavilo slabe rezultate. A bullmanov pogled na Goldman je odvisen od skorajšnjega gospodarskega odboja, ki ga na Wall Streetu vidijo nekateri drugi strategi. Če se Goldman zmoti in gospodarstvo zastane ali gre na jug, bodo te zaloge blizu za seboj.
