Kaj je osnova donosa?
Osnova donosa je metoda navajanja cene vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom kot odstotek donosa, ne kot vrednost dolarja. To omogoča, da se obveznice z različnimi značilnostmi zlahka primerjajo.
Razumevanje osnov donosa
Za razliko od delnic, ki so kotirane v dolarjih, se večina obveznic kotira na osnovi donosnosti. Na primer, predpostavimo, da je podjetje kotirano s 6, 75-odstotno kuponsko stopnjo in naj bi zapadlo 10 let od datuma izdaje. Obveznica v vrednosti 1.000 USD trguje po vrednosti dolarja 940.
Osnovo donosa je mogoče izračunati s trenutno formulo donosa, predstavljeno kot:
Kupon / Nakupna cena
Po našem zgornjem primeru znaša kupon, ki ga je treba plačati letno, 6, 75% x 1000 € = 67, 50 USD. Zato osnova donosa znaša 67, 50 USD / 940 $ = 0, 0718 ali 7, 18%. Vlagatelji bodo kotirali na obveznice z donosnostjo 7, 18%. Kotacija donosa sporoči trgovcu z obveznicami, da ta obveznica trenutno trguje s popustom, ker je osnova donosnosti večja od njegove kuponske stopnje (6, 75%). Če je osnova donosnosti nižja od kuponske obrestne mere, bi to pomenilo, da se obveznica trguje s premijo, saj višja kuponska stopnja poveča vrednost obveznice na trgih. Trgovec z obveznicami bi lahko nato obveznico primerjal z drugimi znotraj določene panoge.
Osnovo donosa čistega diskontnega instrumenta je mogoče izračunati po formuli bančnega diskontnega donosa, ki je:
r = (vrednost popusta / par) x (360 / t), kjerr = letni donos
popust = nominalna vrednost minus nakupna cena
t = čas do zrelosti
360 = bančna pogodba za število dni v letu
Za razliko od trenutne donosnosti diskontni donos banke vzame diskontno vrednost iz nominalne vrednosti in jo izrazi kot del nominalne vrednosti obveznice, ne pa trenutne cene. Ta metoda izračunavanja donosnosti predpostavlja enostavne obresti, to pomeni, da se ne upošteva nobenega učinka strjevanja. Zakladne menice se kotirajo le na podlagi diskonta na banki.
Na primer, predpostavimo, da se bo račun zakladnice z nominalno vrednostjo 1000 USD prodajal za 970 USD. Če je njegov čas do zrelosti 180 dni, bo osnova za donos:
r = x (360/180)r = (30 USD / 1000 USD) x 2
r = 0, 06 ali 6%
Ker zakladne menice ne bodo plačale kupona, bo imetnik obveznic zaslužil dolar, ki je enak popustu, če bo obveznica zadržana do zapadlosti.
