Vroče razpravljena tema med trgovci s tehnološkimi ponudniki je bila, koliko stanejo sredstva Yahoo Inc. (YHOO).
Nova družba za Yahoo bo svoje delo zmanjšala, ko bo podjetje Verizon Communications Inc. (VZ) prodalo iskalna in druga sredstva za približno 4, 5 milijarde dolarjev. Če bo ta posel končan ta mesec, bo Yahoo izjavil svoje ime in holdinška družba se bo imenovala Altaba Inc.
Kako izgovorite to novo ime? Al-ta-ba ali Al-taba? To je usta.
Ne glede na to, kako ga izgovorite, bo Altaba delovala kot investicijska družba po zakonu o investicijskih družbah iz leta 1940. Vprašanje, ki bi si ga moral zastaviti vsak vlagatelj, je to. Ali bo stari Yahoo - pod novim imenom - dober pri upravljanju premoženja?
Podatki YHOO Market Cap za YCharts
Od 31. marca podjetje
poročalinaložba v Alibaba Group Holding (
BABA) v višini 41, 3 milijarde dolarjev in lastniški delež v Yahoo Japonski v višini 9, 3 milijarde dolarjev. Yahoo
koristnoima v lasti 15, 4 odstotka Alibabe, kar predstavlja 383, 5 milijarde navadnih delnic. Alibaba ima s 1. junijem tržno kapico 310, 99 milijard dolarjev, kar bi pomenilo, da je trenutni delež Yahooja v Alibabi približno 47, 89 milijarde dolarjev. Yahoo Japonska ima tržno omejitev v višini približno 25, 4 milijarde USD. Yahoo ima 35, 5-odstotni delež v Yahoo Japonski, kar predstavlja trenutno tržno vrednost okoli 9, 02 milijarde dolarjev.
YHOO Podatki o dolgoročnih odloženih davčnih obveznostih (četrtletno) po YCharts
Zdi se, da ni možgan, kajne? Trenutna tržna omejitev Yahooja - pred dogovorom Verizon - znaša 48, 10 milijarde dolarjev, njegov delež v Alibabi in Yahoo Japonski pa je vreden 56, 91 milijarde dolarjev. Tako Yahoo trenutno trguje za manj kot tržno vrednost Alibabe in Yahoo Japonske. Nato Yahoo prikaže denar in kratkoročne tržne vrednostne papirje v višini 6, 91 milijarde ameriških dolarjev, nato pa prodajo od podjetja Verizon v višini približno 4, 5 milijarde dolarjev, prinese Yahooje denarno vrednost na 11, 41 milijarde dolarjev. To za Yahoo ocenjuje do 68, 32 milijarde dolarjev.
YHOO Gotovina in kratkoročne naložbe (četrtletni) podatki YCharts
Družba je na dan 31. marca poročala o odloženih davčnih obveznostih za naložbo v Alibabo v višini 16, 7 milijarde USD; to predstavlja skoraj 40 odstotkov vrednosti Yahoojevega deleža v Alibabi v višini 41, 3 milijarde dolarjev. Yahoo je 31. decembra poročal o odloženih davčnih obveznostih v višini 13, 6 milijarde dolarjev, njegov naložbeni delež pa 33, 6 milijarde dolarjev, kar predstavlja 40 odstotkov vrednosti deleža. Z vrednotenjem 48, 10 milijarde dolarjev na njegovem deležu v Alibabi bi njegova davčna odložena obveznost z enakimi 40 odstotki znašala 19, 46 milijarde dolarjev. Družba navaja druge dolgoročne davčne obveznosti v višini 519, 95 milijona dolarjev. Prav tako je podjetje nedavno objavilo program odkupa delnic v višini 3 milijard dolarjev.
Koliko je torej Yahoo vreden na podlagi teh obveznosti? Morda je manjši od trenutne vrednotenja, ki mu ga trg dodeljuje.
V vsem tem je velik "ČE". Najprej Yahoo lahko ugotovi, kako se izogniti davčnemu računu iz svojega deleža na Alibabi? Če ne, in Altbaba mora nekje plačati ta račun, potem lahko odštejete 20 milijard dolarjev od vrednosti njegovega naložbenega deleža v Alibabi. To bi bil velik zadetek. Drugič, vlagatelj v Altabo upa, da se bo to novo investicijsko podjetje lahko izognilo preteklim napakam, ki jih je storilo vodstvo Yahooja.
Torej to pomeni, da bodo vlagatelji v novo Altabo stavili na zmožnost vodstva, da podjetje krmili skozi trdo finančnih vprašanj in ustvarja vrednost.
To je velik IF v Altabi.
