Investitor "velikega kratkega" Michael Burry, ki je pred finančno krizo uspešno stavil proti najprimernejšim CDO, zdaj pravi, da nov trend kaže na finančni zlom, po podrobnem poročilu Bloomberga.
Vlagatelj, čigar zgodba je bila ustvarjena v oskarjevskem filmu in najbolj prodajani knjigi, zdaj nadzira približno 340 milijonov dolarjev pri Cupertinu v Kaliforniji, s sedežem v Kaliforniji. V trenutnem okolju je Burry zaskrbljujoče vprašanje, poplava denarja v pasivne indeksne sklade, ki ima približno 4, 3 bilijona dolarjev sredstev. Burry trdi, da bi lahko priljubljenost pasivnih naložbenih strategij prinesla podoben dogodek kot množični balon pred letom 2008, ki je bil posledica strmoglavljenja gnilih vrednostnih papirjev, znanih kot dolžniške zavarovanja s premoženjem (CDO).
Pasivno vlaganje "izkrivljajoče" cene delnic in obveznic
Medtem ko se vlagatelji v polnem obsegu vlagajo v pasivne sklade in ETF vidijo manj tvegano kot vlaganje denarja v aktivne sklade, Burry pravi, da prilivi indeksnih skladov zdaj izkrivljajo cene za delnice in obveznice, ki so namenjene sledenju. Potegne vzporednice s tem, kako porast CDO kupuje izkrivljene hipotekarne hipotekarne hipoteke pred zadnjim večjim trgom.
"Pasivno vlaganje je odkrilo odkrivanje cen z delniških trgov, " je dejal. "Preproste teze in modeli, ki ljudi spravijo v sektorje, dejavnike, indekse ali ETF in vzajemne sklade, ki posnemajo te strategije - za to ni potrebna analiza ravni varnosti, ki je potrebna za resnično odkrivanje cen."
Tako kot so sredstva pred desetletjem hitro izvlekla iz sistema, tudi vlagatelji pričakujejo večje odlive iz pasivnih naložb, vendar časovno ne ponujajo. Prepričan pa je, da "bo grdo."
"To je zelo podobno kot mehurček pri CDO, ki jih podpirajo sintetična sredstva, pred veliko finančno krizo, saj določitev cen na tem trgu ni bila opravljena s temeljno analizo ravni varnosti, temveč z množičnimi pretoki kapitala, ki temeljijo na nobelovskih modelih tveganja to se je izkazalo za neresnično, "je dodal Burry.
Do tega pride, ko so se pasivni naložbeni skladi skoraj spopadli s tistimi, ki jih upravljajo aktivni lastniški skladi na ameriškem borznem trgu, in sicer na dan 4. aprila 4305 bilijonov dolarjev proti 4, 311 dolarja na kvarc. "Trend k naložbam v nizke stroške je dobil zagon, " razlaga analitik Morningstar Kevin McDevitt.
Kaj je naslednje?
"Kot večina mehurčkov, dlje kot se dogaja, tudi hujši bo padec, " je Burry povedal podrobnemu intervjuju za Bloomberg.
Vlagateljem priporoča, naj si ogledajo zaloge z majhno vrednostjo, saj so ti v pasivnih skladih običajno premalo zastopani. Zlasti mu je všeč, da podjetja in tehnološke komponente izdelujejo podjetja, kar kaže, da je "velik vernik v nadaljnjo rast ter oddaljene in virtualne tehnologije."
