Kitajske državne obveznice postajajo vse bolj vidne v svetovnih portfeljih s fiksnim dohodkom.
Tuje lastništvo CGB-jev avgusta je prvič preseglo 1 bilijona juanov (146, 26 milijarde dolarjev), poroča Reuters in se je s 53, 9 milijarde juanov julija povzpel na 1, 03 bilijona juanov.
Močan porast obalnih vlagateljev, ki imajo CGB, se dogaja, ker si regulatorji prizadevajo, da bi kitajski državni dolg lažje odkupili za tuje vlagatelje. Kabinet države je avgusta razkril, da bodo tuji vlagatelji tri leta oproščeni davka od dohodkov od podjetij ali davka na dodano vrednost na prihodke od obresti na domačem trgu obveznic.
Zaradi lažjega dostopa je Bloomberg Barclays marca marca sporočil, da bo Kitajska v aprilu 2019 vključena v svoj široko sledijo Globalni agregatni indeks. Z tehtanjem 5, 9% je premij državnega obvezniškega trga čez noč spremenil v tretjega največjega indeksa.
Drugi svetovni ponudniki indeksov, vključno s FTSE in JPMorgan, zdaj domnevno razmišljajo o vključitvi kitajskih obveznic v svoje indekse. Adam McCabe, vodja azijskega fiksnega dohodka Aberdeen Standard Investment, je v govoru za Euro Money opisal vključitev CGB-jev v indekse kot "menjalnik iger."
Kaj namerava Kitajska?
Kitajske ambicije, da poveča izpostavljenost svojim obveznicam, ne pomenijo samo novih načinov za povečanje vojnih skrinj vlade. Dodajanje indeksov je del cilja države za doseganje globalne finančne integracije. Kitajska vlada upa, da ji bo privabljanje več tujih naložb pomagalo, da bi ameriške zakladnice zgrnilo kot svetovno merilo in pomagalo pri njegovem dolgoročnem cilju prehitevanja ZDA kot svetovne gospodarske velesile.
CGB-ji koristne kakovosti
Več upravljavcev premoženja je hitro opozorilo na privlačnost CGB-jev, pri čemer so ugotovili, da so cene manj nestanovitne kot druge obveznice v nastajajočem trgu (EM) in da CGB-ji delujejo kot dobri diverzifikatorji, saj se ponavadi ne premikajo v sinhronizaciji z drugimi sredstvi.
Jan Dehn, vodja raziskav londonskega strokovnjaka za EM, Ashmore Group, je povedal za Euro Money, da bi lahko CGB kmalu obravnavali kot varno zatočišče, podobno nemškim paketom, tako za razvite vlagatelje kot za vlagatelje v EM.
CGBS, ki trenutno ponujajo 10, 6-odstotni donos v višini 3, 64%, izstopajo po tem, da ponujajo privlačnejše donose kot njihovi razviti tržni kolegi in manj tvegajo kot nekateri njihovi donosnejši partnerji z EM, kot je Brazilija.
Pierre-Yves Bareau, poslovodni direktor in vodja EM dolga v JPMorgan Asset Management, je za Euro Money povedal, da Kitajska vlagateljem ponuja večjo stabilnost kot drugi ponudniki obveznic za EM.
"Zgodovina EM je bila vedno ta, da, ko Fed začne dvigovati stopnje, EM trpi, " je dejal. „Kitajska lahko vzpostavi proticiklične politike. Do neke mere to trenutno opažamo. Na Kitajskem so se zvišale cene, kar kaže na koristi od diverzifikacije. Ni veliko držav EM, ki bi lahko vzpostavile proticiklične politike, kar še posebej velja za visoko donosne države, kot je Brazilija, ki predstavljajo pomemben del ponderiranja indeksa EM."
Kitajski trg obveznic je razdeljen na medbančni trg obveznic in trg borznih obveznic. Prvega ureja Narodna banka Kitajske. Slednje ureja Kitajska regulatorna komisija za vrednostne papirje.
