Vlagatelji imajo na voljo številne možnosti, ko gre za vlaganje v združena sredstva. Medtem ko vzajemni skladi ponujajo največ možnosti izbire in so najbolj priljubljeni med posameznimi vlagatelji, imajo svoje prednosti tudi borzni skladi (ETF) in zaprti skladi (CEF). Tako ETF kot CEF omogočajo vlagatelju, da kupi delnice strokovno vodenega sklada, ne da bi potrebovali velike začetne naložbe, z obema opcijama sklada pa se trguje neprestano prek menjave. Vendar se ETF in CEF razlikujejo glede pristojbin, preglednosti skladov in cen na odprtem trgu.
Razlike in razmerja stroškov in odhodkov
Vse združene naložbene možnosti imajo povezane deleže stroškov, ki pokrivajo stroške, potrebne za upravljanje in razdelitev sredstev. Koeficienti odhodkov, ocenjeni na ETF, so zaradi narave upravljanja z osnovnimi vrednostnimi papirji pogosto precej nižji od tistih, ki se uporabljajo za CEF. ETF-ji so indeksirani portfelji; ustvarjeni so za sledenje uspešnosti določenega indeksa, kot je S&P 500. Upravljavec ETF kupi delnice vrednostnih papirjev, da posnemajo, kako so tehtane na gosenicni borzi, spremembe pa se izvedejo le, ko se podjetja dodajo ali odstranijo iz tega specifična izmenjava. Ta pasivni način upravljanja ohranja razmerje med stroški na ETF.
Čeprav so CEF strukturirani in kotirani na borzi, kot so ETF, se upravljavci skladov na trgu CEF lotijo določenih panog, sektorjev ali regij sveta in aktivno trgujejo z osnovnimi vrednostnimi papirji, da bi ustvarili donos. Zaradi tega aktivnega načina upravljanja so razmerja med stroški v CEF-jih pogosto veliko višja, kot so v ETF-jih. Količine izdatkov in druge pristojbine, ki se zaračunajo vlagateljem, najdete v prospektu ETF ali CEF, ki ga zagotovi sponzorska družba.
Razlike v preglednosti sklada
Največja razlika med ETF in CEFs je, kako pregleden je vsak sklad za vlagatelja. ETF so zelo pregledni, saj upravljavci skladov ETF preprosto kupujejo vrednostne papirje, ki so navedeni na določenem indeksu. Zaloge, obveznice in blago v ETF je mogoče hitro in enostavno prepoznati s pregledom indeksa, na katerega je sklad povezan. Vendar temeljnih vrednostnih papirjev, ki se hranijo v okviru skupnega finančnega okvira, ni tako enostavno najti, ker se z njimi aktivno upravlja in pogosteje trguje.
Razlike v cenah
ETF in CEF se razlikujejo tudi po ceni in prodaji vlagateljem. ETF-ji se izračunajo po neto vrednosti sredstev (NAV) indeksa, na katerega so vezani, ali osnovni košarici vrednostnih papirjev v skladu ali blizu njih. CEF trgujejo s popustom ali premijo v svojih NAV na podlagi povpraševanja vlagateljev. Premije na CEF so rezultat večjega števila kupcev kot prodajalcev na trgu, popust pa več prodajalcev kot kupcev. Tako ETF kot CEF trgujejo na uveljavljenih borzah na sekundarnem trgu, kot sta Nasdaq in newyorška borza.
Svetovalni vpogled
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF izdajo določeno število delnic z začetno javno ponudbo. Nato lahko in pogosto trgujejo po ceni, drugačni od njihove NAV, odvisno od povpraševanja na sekundarnem trgu.
ETF lahko ustvarijo ali unovčijo delnice prek pooblaščenega udeleženca, običajno velike finančne institucije; zato delnice običajno trgujejo blizu NAV.
Upravljanje: ETF-ji so večinoma pasivni, zato imajo malo trgovalnih provizij. CEF imajo višje stroške trgovanja, saj je pogostost nakupov in prodaj večja.
Davki: Če želi investitor ETF unovčiti delnice, ETF ne proda nobenih delnic v portfelju. Namesto tega ponuja "odkupe v naravi", ki običajno ne omejujejo kapitalskih donosov. V nasprotju s tem CEF prodajajo osnovne delnice, s čimer ustvarijo kapitalski dobiček, ki se prenese na vlagatelja.
