WeWork Cos., Znan tudi kot podjetje We, je vložil svoj prospekt za svojo prvo javno ponudbo (IPO) in načrtuje zbrati milijardo dolarjev.
Neprestani zagon s sedežem v New Yorku, ki podjetnikom, novim podjetjem in drugim skupinam ponuja skupne delovne prostore, bo svojo zalogo razreda A uvrstil pod simbol "WE". O ceni delnice in menjavi še ni bilo odločeno.
Med januarskim krogom financiranja, ki ga je januarja financiral 47 milijard dolarjev, WeWork deli vsaj eno značilnost z nekaterimi drugimi dolgo pričakovanimi tehnološkimi dekorji, ki so bili javno objavljeni letos - visoka stopnja gorenja denarja. IPO bo preizkus vlagateljev po dragih, gotovinskih zagonih, še posebej ob neuspešnem prvencu Uberja. Vlagateljem bo zagotovila tudi podrobnejšo sliko o finančnem stanju podjetja.
1, 9 milijarde dolarjev
WeWork je v letu 2018 izgubil 1, 9 milijarde dolarjev prihodkov v višini 1, 8 milijarde dolarjev.
Izgube se povečujejo, ko se delovna mesta širijo
WeWork je prvič začel razkrivati omejene finančne informacije, ko je leta 2018 začel izdajati obveznice. Podjetje je lani izgubilo 1, 9 milijarde USD na 1, 8 milijarde USD prihodkov. To je skoraj dvakrat več kot 933 milijonov dolarjev izgube v višini 886 milijonov dolarjev prihodkov, ki jih je ustvaril v letu 2017, in trend izgube ne kaže, da se bo kmalu spremenil glede na svoj prospekt. Za prvo polovico leta 2019 je poročala o čisti izgubi v višini 689, 7 milijona dolarjev, prihodki v višini 1, 54 milijarde dolarjev.
Če smo pošteni, veliko podjetij ima znatne izgube, čeprav je še vedno v zgodnji fazi rasti. Izvršilni delavci WeWorka ne skrivajo dejstva, da je trenutna prioriteta rast in ne kratkoročna donosnost. "Mi poskušamo graditi ta posel, ne le, da bomo v prihodnjih enem do dveh letih povečali dobičkonosnost, " je v začetku letošnjega leta dejal podpredsednik družbe Michael Gross.
WeWork, ustanovljen z enim delovnim prostorom na Manhattnu pred devetimi leti, se je od takrat vključil v enega največjih najemniških podjetij na svetu z idejo, da bi posameznikom in majhnim skupinam zagotovili prilagodljive delovne prostore. Konec junija je bilo v družbi 527.000 članov razpršeno na 528 različnih lokacij.
Ta poslovni model "prostor kot storitev" zapolnjuje vrzel na najemnem trgu med dolgoročnimi najemi in rezervacijami nočitev v hotelu ali AirBnB. Podjetniki in mladi startupi, ki iščejo pisarniške prostore, vendar se ne želijo zavezati za dolgoročni najem, lahko najamejo enega od prostorov WeWorka po razumni ceni. Ti prostori so pogosto opremljeni s trendi dekorjem, tipično pisarniško opremo, nekateri pa imajo na pivu tudi kavo, pivo in kombučo.
Ekstremno vrednotenje za nedokazan model
Brez dvoma gre za dragoceno storitev. Celo skeptiki bi se strinjali. Težava je v tem, ali gre za storitev v višini 47 milijard dolarjev ali ne. Res je, da WeWork zapolnjuje določeno nišo na najemnem trgu, tako kot lizing avtomobilov zapolnjuje vrzel med polnim lastništvom avtomobilov in kratkoročnimi najemninami. A prepričani so, da tak poslovni model dejansko lahko uspe, trdijo skeptiki.
Podjetje še ni prestalo gospodarske recesije. Če gre gospodarstvo v recesijo, bi se lahko WeWork znašel zaklenjen v dolgoročne najeme, medtem ko prilagodljivost, ki jo zagotavlja, svojim članom omogoča odpoved lastnih najemov prej, kot bi sicer, če bi imeli bolj tradicionalen najem. Če bi WeWork gradil rezervo denarja, ki bi jo lahko črpal v težkih časih, potem je bolj verjetno, da bi lahko preživel tudi v težkih časih. A prav to podjetje ne počne.
Morda je prepoznala to pomanjkljivost v lastnem poslovnem modelu. Najnovejša ideja WeWorka je bila ustanovitev sklada v višini 2, 9 milijarde dolarjev, ki bo vlagal v dokončno lastništvo poslovnih stavb. Ni slaba ideja, vendar je težko razumeti, kako se kaj razlikuje od tistega, kar počne običajno podjetje za upravljanje nepremičnin, in veliko je takih. Boston Properties (BXP), eno največjih podjetij za upravljanje nepremičnin v ZDA, ima tržno omejitev v višini 20 milijard dolarjev, kar je manj kot polovica tistega, kar trenutno vrednoti WeWork.
Švicarski IWG, kot je WeWork, ponuja prožne pisarniške prostore, vendar je za razliko od WeWorka podjetje z javno trgovino in je približno 4, 6 milijarde ameriških dolarjev, kar je približno desetino tistega, kar vrednoti WeWork. IWG velja za največje podjetje v smislu pisarniškega prostora s 60 milijoni kvadratnih metrov po vsem svetu. Medtem je imel WeWork od marca le 45 milijonov kvadratnih metrov, poroča Bloomberg.
Nedavni dogodki so med vlagatelji v podjetju vzbudili nekaj skrbi. Generalni direktor Adam Neumann je prodal nekaj lastniških deležev in najel posojila za svoj lastniški delež v podjetju, pri čemer je zbral najmanj 700 milijonov dolarjev za financiranje nekaterih svojih drugih podvigov. Odločitev za izplačilo denarja pred prihodnjim IPO je sprožila dodatne kritike in pomisleke zaradi prejšnjih razkritij, da je Neumann od WeWorka oddal milijone kot delni lastnik nekaterih nepremičnin, ki jih ima družba v najemu.
Razkritje tega navzkrižja interesov se je začelo kmalu po tem, ko se je japonski tehnološki konglomerat SoftBank in eden največjih vlagateljev WeWork odločil, da ne bo kupil kontrolnega deleža v poslu. Že januarja je SoftBank vložil še dve milijardi dolarjev, s čimer je skupna naložba presegla 10 milijard dolarjev. Toda dodatnih 2 milijard dolarjev je bilo precej pod 16 milijardami dolarjev, o katerih je bilo govora v prejšnjih pogajanjih.
Nekateri največji podporniki WeWorka poleg Softbank vključujejo Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark in Fidelity Investments. Drugi vlagatelji vključujejo China Oceanwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited in Legend Holdings, ki vsi temeljijo na Kitajskem.
Pogled naprej
Prejšnji mesec naj bi WeWork načrtoval, da bi v naslednjih mesecih pred IPO zbral dolga kar 4 milijarde dolarjev dolga. Takšna poteza v kombinaciji z nepričakovano zmanjšano naložbo SoftBank-a v začetku leta in presenetljivo pospešitvijo WeWorkovega vložitve v S-1 ta mesec je znak, da podjetje obupa, da bi si zagotovilo nekaj prepotrebnega denarja.
