Ste si kdaj želeli, da bi imeli čas za raziskovanje vrednostnega papirja, ki ste ga lastniki ali želeli kupiti? Izvedba poglobljenih raziskav podjetja traja veliko časa in obstaja množica informacij, ki jih je treba presegati, da bi to lahko dobro opravili. Tukaj za zaposlene vlagatelje prihajajo analitiki. Ti finančni strokovnjaki vlagateljem zagotavljajo osnovne informacije o določenih vrednostnih papirjih in jim dajejo orodja, ki jih potrebujejo za oceno privlačnosti nekaterih naložb.
VODENJE: Finančna razmerja
Povečana priljubljenost ocen analitikov skozi več let je razširila njihov vpliv na ceno vrednostnih papirjev. Če najmanjša sprememba ocene analitika za določeno zalogo lahko povzroči, da se zaloga vzame - ali pa jo pošlje v zadnjo ploščo. Nekateri verjamejo, da imajo analitiki preveč moči; drugi opozarjajo na navzkrižje interesov, s katerimi se soočajo današnji analitiki. Ne glede na razlog, je pomembno, da vsi vlagatelji razumejo različne kategorije analitikov in kaj temelji na priporočilih vsakega analitika.
Vrste analitikov
Buy-Side
Analitiki na strani kupcev delajo za velika institucionalna investicijska podjetja, kot so vzajemni skladi, hedge skladi ali zavarovalnice. Ponujajo priporočila glede vrednostnih papirjev, ki jih najdemo na računih svojih delodajalcev. Ti analitiki svoje raziskave osredotočajo na posebne sektorje ali vrednostne papirje, ki so zanimivi za investicijsko podjetje. Ta poročila so namenjena predvsem interni uporabi.
Prodajna stran
Na splošno zaposleni posredniki in investicijske banke so prodajni analitiki del oddelka za naložbe v maloprodajo. Njihova priporočila in ocene so ustvarjene za prodajo naložbe in so običajno brezplačno na voljo strankam borznoposredniške družbe. Poročila, ki jih izdajo analitiki na prodaj, so na splošno bolj podrobna in osredotočena kot poročila analitikov, ki kupujejo. (Če iščete kariero na tem področju, poiščite več v članku Postani finančni analitik in določite kariero kot analitik ocen .)
Neodvisna
Ti analitiki niso zaposleni ali povezani z nobeno določeno borznoposredniško družbo ali družbo skladov. Neodvisni analitiki si prizadevajo zagotoviti nepristranske in objektivne ocene. Neodvisni analitiki dobijo odškodnino bodisi od podjetij, ki jih raziskujejo, ki se imenujejo raziskave na osnovi honorarjev, bodisi s prodajo poročil na podlagi naročnin. (Za več o tej temi glejte raziskovanje na podlagi plačil: dobro, slabo in grdo .)
Nasprotja interesov
Odnosi z naložbenim bančništvom
To je eno najpomembnejših področij navzkrižja interesov za analitike. Naložbene banke so finančne institucije, ki opravljajo storitve, kot je sklepanje zavarovanj (izdajanje delnic in obveznic); delujejo tudi kot posrednik med izdajatelji vrednostnih papirjev in vlagajočo javnostjo. Ko se podjetje odloči, da bo šlo v javnost, bo pridobilo storitve investicijske banke, ki bo olajšala postopek in prodala nove vrednostne papirje vlagateljem. Posledično se lahko analitik sooči z navzkrižjem interesov iz naslednjih razlogov:
- Če analitik določenega vrednostnega papirja sodeluje pri isti investicijski banki, ki sklepa novo izdajo, bo morda nagnjen k podajanju pozitivnega priporočila za zagotovitev uspešnosti ponudbe. To ni podobno, kot bi lahko deloval avtoservis: vsi avtomobili imajo prednosti in slabosti, vendar bo večina prodajalcev avtomobilov povedala, da njihova blagovna znamka predstavlja najboljše avtomobile. Naložbene banke so podobne večini podjetij. Vedno poskušajo povečati dobiček, več podjetij pa lahko pritegnejo z izdajanjem ugodnih poročil o svoji stranki. Ugodna poročila osrečujejo obstoječa podjetja in olajšajo ponavljanje poslovanja. Tako lahko bodoča podjetja ustvarijo vtis, da bodo imela korist od enakih ugodnih poročil, če bodo plačala za storitve določene investicijske banke.
Provizije za posredovanje
Posredniki običajno pridobivajo prihodke od provizij, povezanih s transakcijami kupovanja in prodaje, ki jih opravijo imetniki računov. Čeprav ti posredniki ne zaračunavajo raziskovalnih poročil, ki jih zagotavljajo, so še vedno profitno usmerjene organizacije. Namen njihovega raziskovanja je ustvariti zanimanje kupcev za določeno zalogo, kar na koncu privede do več transakcij.
Nadomestilo analitika
Kadar je nadomestilo analitika povezano z uspešnostjo, ki jo ustvarjajo njihove ocene, se lahko pojavi drug navzkrižje interesov. Nadomestilo, ki neposredno temelji na številu novih poslov investicijskega bančništva, ustvarjenih s poročili analitika, ali na dobičkonosnosti investicijske banke na splošno, lahko na analitika pritisne (in morda nenamerno) pritiska, da izda pozitivna poročila in priporočila.
Lastništvo
Z neposrednim lastništvom ali s skupnim načrtom nakupa zalog lahko analitiki in zaposleni v investicijski banki lastijo same zaloge, ki jih priporočajo. Zato lahko analitiki neradi izdajajo slabih poročil ali priporočil o varščini, ki jo posedujejo, ker bi to lahko vplivalo na njihov osebni dobiček.
Kljub številu navzkrižja interesov, ki lahko vplivajo na priporočila analitika, moramo opozoriti, da sta vlada ZDA in Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) sprejela predpise, s katerimi se je mogoče spoprijeti z različnimi spopadi analitikov. (Če želite izvedeti več o teh predpisih SEC, glejte Reg AC: Kaj pomeni za vlagatelje? )
Kako določim objektivnost analitika?
V večini primerov boste našli navzkrižje interesov analitika (če obstaja), ugotovljeno v izjavi o omejitvi odgovornosti, ki jo najdete na koncu katerega koli poročila analitika. Izjava o omejitvi odgovornosti razkriva, kakšen odnos ima raziskovalno podjetje s podjetjem, ki ga analizirajo, in kako se izplača odškodnina analitiku ali raziskovalnemu podjetju (če bi jih sploh morali izravnati). Vendar bodite opozorjeni, da samo branje izjave o omejitvi odgovornosti ne bo omogočilo popolnega razpoznavanja odnosa med analitikom in družbo, o kateri poroča.
Analitiki niso vsi slabi
Zgodovinski vtis analitikov kot "fantje iz bičevanja" finančne industrije je še eden izmed primerov, ko je nekaj brezobzirnih ljudi pokvarilo sloves ostalih. Ne glede na to, kaj priporoča analitik glede zalog, so poročila o raziskavah še vedno naložena s podatki o podjetju, kot so poudarki iz lanskih rezultatov, analiza razmerja, pretekli trendi rasti in druge ustrezne informacije, ki bi posamezniku potrebovale veliko, veliko dni, da bi sestavili.
Ne glede na to, kakšno mnenje imate o analitikih in njihovi panogi, upamo, da vam je ta članek pustil grobo predstavo o tem, kaj počnejo analitiki. Ko boste naslednjič preučili poročilo o raziskavi, boste vedeli nekaj več o tem, kako presoditi celovitost raziskave in analitika, ki jo je izvedel.
