Stalni portfelj je teorija gradnje portfelja, ki jo je v osemdesetih letih prejšnjega stoletja oblikoval analitik prostega trga Harry Browne. Browne je sestavil tako imenovano stalno portfelj, za katerega je verjel, da bo varen in donosen portfelj v katerem koli gospodarskem okolju. Browne je s pomočjo različnega učinkovitega indeksiranja trga izjavil, da bi bil portfelj, ki se enakovredno razdeli na rastne zaloge, plemenite kovine, državne obveznice in državne zakladne račune ter letno uravnoteži, idealna naložbena mešanica za vlagatelje, ki iščejo varnost in rast.
Harry Browne je trdil, da bo kombinacija portfelja donosna v vseh vrstah gospodarskih razmer: rast zalog bi rasla na ekspanzijskih trgih, plemenite kovine na inflacijskih trgih, obveznice v recesiji in državne blagajne v depresijah. V skladu s svojimi prepričanji je Browne na koncu ustvaril, kar se imenuje stalni portfeljski sklad, z mešanico premoženja, podobno njegovemu teoretičnemu portfelju iz leta 1982: 35% državnih vrednostnih papirjev, 20% zlatih polug, 15% agresivnih zalog rasti, 15% nepremičnin in naravnih zaloge virov, 10% obveznic švicarskega franka in 5% srebrnih polnih. V obdobju 25 let je sklad povprečno dosegel 6, 38% letne donosnosti, denar pa je izgubil le trikrat. V letih, ki so takoj po padcu dotcoma, je v primerjavi z dotcom uspešnejše od modela S&P 500.
Čeprav je sklad veljal za uspešno naložbo za zagotavljanje varnosti vlagateljev z zmerno rastjo, je stalni portfeljski sklad v devetdesetih letih prejšnjega stoletja v primerjavi z borznimi slabimi slabšimi slabšimi rezultati. V tem obdobju ni bilo redko, da zaloge 20–30% letno ocenjujejo, medtem ko se je stalni portfelj vsako leto povečal za nekaj več kot 1%. Danes se mnogi analitiki strinjajo, da se je Brownov stalni portfelj preveč zanašal na kovine in državne zapise ter podcenjeval potencial rasti delnic in obveznic.
