Nakup klicne možnosti vam daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupite delnico ali drugo finančno sredstvo po udarni ceni pred iztekom klica. To je učinkovit način za sodelovanje v potencialni zaščiti, če imate omejen kapital in želite nadzorovati tveganje.
Kaj pa, če je premija za klice previsoka? Odziv za bikove klice je odgovor. (Za druge vrste navpičnih razmikov si oglejte "Kaj je širjenje med biki?")
Osnove razširjanja bikovskih klicev
Bik klic je možnost strategije, ki vključuje nakup klicne opcije in hkratno prodajo druge opcije z istim datumom poteka, vendar višjo ceno stavke. Gre za eno od štirih osnovnih vrst cenovnih razmikov ali "vertikalnih" razmikov, ki vključujejo hkratni nakup in prodajo dveh ponudb ali klicev z istim potekom veljavnosti, vendar z različnimi stavkovnimi cenami.
Pri biku bikov, je plačana premija za kupljeni klic (ki je dolga noga klica) vedno večja od premije, prejete za prodani klic (kratka noga klica). Kot rezultat, uvedba strategije razširjanja klicev bikov vključuje vnaprejšnje stroške - ali „obremenitev“ v trgovalnem jeziku, zato je znana tudi kot širjenje debetnih klicev.
Prodaja ali pisanje klica po nižji ceni kompenzira del stroškov kupljenega klica. To znižuje skupne stroške položaja, hkrati pa tudi omejuje njegov potencialni dobiček, kot je prikazano v spodnjem primeru.
Primeri razširjanja klicnih klicev
Razmislite o hipotetični zalogi, da se BBUX trguje pri 37, 50 dolarja, trgovec z opcijo pa pričakuje, da se bo v enem mesecu zvišal med 38 do 39 dolarjev. Trgovec zato kupi pet pogodb s klicem v višini 38 dolarjev - trgovanje po 1 dolarju - ki poteče v enem mesecu, hkrati pa proda pet pogodb s klici 39 dolarjev - trgovanje po 0, 50 dolarja -, ki potečejo tudi v enem mesecu.
Ker vsaka opcijska pogodba predstavlja 100 delnic, je neto izdatki trgovca opcij =
(1 x 100 x 5) - (0, 50 x 100 x 5) = 250 USD (provizije niso vključene zaradi preprostosti, ampak jih je treba upoštevati v resničnih situacijah.)
Možne scenarije razmislimo čez mesec dni v zadnjih minutah trgovanja na datum poteka opcije:
Scenarij 1 : BBUX trguje na 39, 50 USD.
V tem primeru sta oba denarja od 38 do 39 dolarjev, za 1, 50 do 0, 50 dolarja.
Dobiček trgovca pri razmiku je torej: manjši
= 500 $ - 250 $ = 250 $.
Rezultat: trgovec ustvari 100-odstotni donos.
2. scenarij : BBUX trguje na 38, 50 USD.
V tem primeru je klic 38 dolarjev v denarju za 0, 50 dolarja, a klic 39 dolarjev je brez denarja in je zato brez vrednosti.
Trgovski donos na namaz je torej: manjši
= 250 $ - 250 $ = 0 USD.
Rezultat: trgovec lomi enakomerno.
Scenarij 3 : BBUX trguje s 37 dolarji.
V tem primeru sta klica od 38 do 39 dolarjev brez denarja in zato brez vrednosti.
Trgovski donos na namaz je torej: manjši - - 250 dolarjev.
Rezultat: trgovec izgubi znesek, vložen v namaz.
Ključni izračuni
To so ključni izračuni, povezani s širjenjem bikov:
Največja izguba = Neto izdatki za premijo (tj. Plačana premija za dolge klice, zmanjšana za premijo za kratek klic) + plačane provizije
Največji dobiček = razlika med stavkajočimi cenami klicev (tj. Stavkajoča cena kratkega klica, brez stavčne cene dolgih klicev) - (neto premijski izdatki + plačane provizije)
Največja izguba nastane, ko vrednostni papir trguje pod ceno stavke predolgega klica. Nasprotno pa največji dobiček pride, ko vrednostni papir trguje nad stavkovno ceno kratkega klica.
Breakeven = odmevna cena dolgega klica + Neto premijski izdatki.
V prejšnjem primeru je točka ločitve = 38 $ + 0, 50 = 38, 50 $.
Dobiček iz naslova Bull Call Spread
Razširitev bikovskih klicev je treba upoštevati v naslednjih situacijah trgovanja:
- Klici so dragi: širitev bikovskih klicev je smiselna, če so klici dragi, saj bo denarni priliv s kratkega klica odstopil od cene dolgega klica. Pričakuje se zmerno naopako: Ta strategija je idealna, kadar trgovec ali vlagatelj pričakuje zmerno navzgor, ne pa velikega dobička. Če se pričakuje ogromen dobiček, je bolje, da se držite samo dolgih klicev, da bi dosegli največji dobiček. Če se širi bik, se kratke zgornje meje klica pridobijo, če varnost bistveno ceni. Zaznano tveganje je omejeno: Ker gre za bremenitveni razmik, največ, kar lahko investitor izgubi s pribitkom bikov, je neto premija, plačana za to pozicijo. Pri tem omejenem profilu tveganja je možno, da je potencialni donos omejen. Zaželeno je vzvod: Možnosti so primerne, ko je zaželen vzvod in širitev bikovskih izjem ni izjema. Za določen znesek naložbenega kapitala lahko trgovec pridobi več vzvodov s širjenjem bikovskih klicev kot z nakupom varščine.
Prednosti Bull Call širjenja
- Tveganje je omejeno na neto premijo, plačano za pozicijo. Ne obstaja tveganje za bežne izgube, razen če trgovec ne zapre dolge pozicije klica - tako da ostane kratek položaj odprt - in varnost se nato dvigne. Lahko ga prilagodimo svojemu profilu tveganja. Sorazmerno konservativen trgovec se lahko odloči za ožji razmik, kjer cene stavkovnih stavk niso daleč narazen, saj bo to zmanjšalo neto izdatke za premijo in hkrati omejilo dobiček v trgovini. Agresivni trgovec morda raje širši razpon, da bi povečal dobiček, tudi če to pomeni, da porabite več na poziciji. Ima merljiv profil, izmerjen profil tveganja in nagrade. Čeprav je lahko dobičkonosno, če prodajalčev bikov pogled deluje, pa je najvišji znesek, ki ga lahko izgubite, znan tudi na začetku.
Tveganja
- Trgovec tvega, da bo izgubil celotno premijo, plačano za razširitev klicev. To tveganje je mogoče zmanjšati tako, da namaz zaprete pred iztekom roka, če varščina ne deluje po pričakovanjih, da rešite del vloženega kapitala. Če prodajate klic, morate imeti obveznost dostave varščine, če je dodeljena, in medtem ko lahko to storite z dolgim klicem, pri poravnavi teh poslov lahko pride do razlike v dnevu ali dveh, kar povzroči neusklajenost dodelitve. Profitnost je omejena s širjenjem bikovskih klicev, zato to ni optimalna strategija, če se pričakujejo veliki dobički. Tudi če bi BBUX po preteku veljavnosti v prejšnjem primeru zvišal na 45 dolarjev, bi največji čisti dobiček pri razširitvi klica znašal le 0, 50 USD, medtem ko bi trgovec, ki je kupil le 38 klicev za 1 dolar, ocenil, da znaša 7 dolarjev.
Spodnja črta
Razporeditev bikov je primerna strategija možnosti za zavzemanje položaja z omejenim tveganjem in zmerno navzgor. V večini primerov lahko trgovec zaradi bistveno višje provizije raje zapre položaj opcij, da prevzame dobiček ali ublaži izgubo), ne pa da izkoristi opcijo in nato zapre pozicijo.
