Kljub izbruhu škandalov, ki so zakuhali njeno zalogo, je Wells Fargo & Co. (WFC) letos presenetljivo premagal soglasne ocene zaslužka. Njegove številke EPS so v prvem četrtletju presegle pričakovanja za več kot 10% in v 2Q za 13% na Yahoo Finance.
V nasprotju s tem uspešnost delnic Wells Fargo odraža globoko skepticizem s strani vlagateljev, ko se pripravlja poročati o trimesečnem dobičku sredi oktobra. Njene zaloge so se od ponedeljka do ponedeljka v letu dni povečale za samo 9, 5%, medtem ko se je indeks KBW Bank dvignil za 17, 2%, medtem ko je indeks S&P 500 (SPX) dosegel 19, 3-odstotni dobiček. Ta zaostajajoča uspešnost lahko raztegne potrpljenje tudi pri dolgoročnih vlagateljih, kot je Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) Warrena Buffetta, glavnega lastnika delnic banke.
Na kaj investitorji gledajo
Tako kot druge banke se tudi Wells Fargo spopada z močnimi makronapisi, vključno z nižjimi obrestnimi merami in upočasnjenim gospodarstvom. Odločitev Zveznih rezerv, da se loti programa zniževanja obrestnih mer, je ustvarila negativno makro okolje za dobiček marž Wells Fargo, zlasti neto obrestne marže, ki običajno padajo ob padanju obrestnih mer. To je stisnilo dobiček Wells Fargo v drugem četrtletju. Da bi pritegnil zadostna sredstva vlagateljev, je moral Well Fargo povečati povprečni donos, ki ga je plačeval na obresti za plačilo obresti, z 0, 89% v prvem četrtletju 2019 na 0, 96% v drugem četrtletju 2019, poroča The Wall Street Journal. Posledično se je neto obrestna marža banke zmanjšala z 2, 91% na 2, 82%, čisti obrestni prihodki pa so se zmanjšali za 216 milijonov USD. Vlagatelji bodo radi videli, ali se bo ta trend nadaljeval, ko bo poročal.
Ocene analitikov
Po nekaterih računih je zaradi različnih kriz Wells Fargo banka iz agresivne, hitro rastoče posojilodajalke prešla v banko s počasnim rastom, ki je za povečanje dobička uporabila znižanje stroškov.
Kljub temu lahko vlagatelji ugotovijo, da strategija, ki je usmerjena v stroške banke, izkorišča vse manjše donose. Analitiki pričakujejo neprespavno poročilo o zaslužku družbe Wells Fargo. Trenutna ocena soglasja predvideva, da bo EPS v tretjem četrtletju 2019 znašal 1, 16 USD, kar je za 3 centa ali 2, 7% na leto (YOY), vendar za 1, 20 USD v prvem četrtletju 2019 in za 1, 30 USD v drugem četrtletju 2019. Glede na prihodke soglasje napoveduje 20, 88 milijarde dolarjev v tretjem četrtletju 2019, kar je za 4, 8% manj, za 2% pa za 1, 0%.
Šibke posojila
Rast posojil Wells Fargo se je ustavila. Povprečna posojila, ki so ključni dejavnik dobička, so stagnirala, številka v drugem četrtletju 2019 pa je 949, 9 milijarde dolarjev za 0, 4% višja kot leto prej, vendar za 0, 3% nižja od prejšnjega četrtletja na dodatek v drugem četrtletju družbe. Po drugi strani so bila slaba sredstva v 2Q 2019 le 6, 3 milijarde ameriških dolarjev, kar je 17, 1% manj kot v prejšnjem četrtletju za 13, 7%. Če rezultati v tretjem četrtletju 2019 pokažejo povečano kakovost posojila, lahko to izniči nekatere skrbi glede zmanjšanja rasti posojil.
Wells Fargo še ni povsem zaostal zaradi škandala s prodajnimi praksami za leto 2016, kar je ogrozilo njegov ugled in privedlo do okrepljenega regulativnega nadzora. Za dosego prodajnih ciljev je osebje družbe Wells Fargo odprlo račune za stranke brez njihove vednosti ali privolitve v velikem obsegu. Škandal je potencialne kupce previdno spremljal do danes po poročanju drugega časopisa.
Banka je v resnici navedla, da njen celotni program zmanjševanja stroškov ovira potreba po porabi več za obvladovanje tveganj in prizadevanja za skladnost z njimi kot odziv na povečan regulativni nadzor.
Pogled naprej
Nov izvršni direktor bo banki dal navodila - če ga lahko najame. Upravljanje je nemirno, mesto direktorja pa še vedno ni zapolnjeno trajno, saj se je prejšnji zastopnik marca upokojil. Še huje pa je, da viri navajajo za Journal, da je več najboljših kandidatov zavrnilo ponudbe za vodenje problematične banke. "To je kot ladja brez motorjev v odprtem morju, " kot je za revijo pisal strankam Brian Kleinhanzl, analitik v podjetju Keefe, Bruyette & Woods.
