Stagflacijo najpogosteje imenujemo hkratna izkušnja treh ločenih negativnih gospodarskih pojavov: naraščajoče inflacije, naraščajoče brezposelnosti in upadajočega povpraševanja po blagu in storitvah. Kljub več primerov stagflacije zahodnih gospodarstev v 19. in 20. stoletju, mnogi ekonomisti niso verjeli, da lahko stagflacija obstaja zaradi krivulje Phillipsa, ki je na inflacijo in recesijo gledala kot na diametralno nasprotne sile.
Izraz "stagflacija" je leta 1965 postal priljubljen poslanec britanskega parlamenta Iain Macleod, ki je zastopal z House of Commons, da ima britansko gospodarstvo "najslabše iz obeh svetov", kar pomeni stagnacijo in inflacijo. To je označil za "nekakšno" stagflacijsko "situacijo." Vendar pa stagflacija ne bo pridobila svetovnega slovesa do sredine 70. let prejšnjega stoletja, ko je več kot pol ducata večjih gospodarstev prešlo v obdobje naraščanja cen in brezposelnosti.
Inflacija, brezposelnost in recesija
Inflacija se nanaša na povečanje ponudbe denarja (denarnih zalog), zaradi česar splošna raven cen v gospodarstvu narašča. Kadar je na razpolago več denarnih enot, da lovijo isto število blaga, zakoni ponudbe in povpraševanja narekujejo, da vsaka posamezna denarna enota postane manj vredna.
Vsaka rast cen se ne šteje za inflacijo. Cene se lahko zvišajo, ker potrošniki zahtevajo več blaga ali ker viri postajajo krajši. Dejansko cene za posamezno blago pogosto rastejo in padajo. Ko cene naraščajo kot posledica prevelikega zaloga denarja, se imenuje inflacija.
Brezposelnost se nanaša na odstotek delovne sile, ki bi želela najti zaposlitev, a je ne more. Ekonomisti pogosto razlikujejo med sezonsko ali trensko brezposelnostjo, ki se pojavlja kot naravni del tržnih procesov, in strukturno brezposelnostjo (včasih jo imenujemo tudi institucionalna brezposelnost). Strukturna brezposelnost je bolj sporna; nekateri menijo, da morajo vlade posredovati pri reševanju strukturne brezposelnosti, medtem ko druge menijo, da je vladni poseg njen temeljni vzrok.
Recesijo običajno opredelimo kot dve zaporedni četrtini negativne gospodarske rasti, merjeno z bruto domačim proizvodom (BDP). Znano je tudi kot gospodarsko krčenje. Nacionalni urad za ekonomske raziskave (NBER) navaja, da je recesija "obdobje zmanjševanja, ne pa zmanjšanja dejavnosti." Običajno je za recesijo značilno upadanje povpraševanja po obstoječem blagu in storitvah, znižanje realnih plač, začasno povečanje brezposelnosti in povečanje prihrankov.
Pojasnilo stagflacije
Sodobna denarna ali fiskalna politika je slabo pripravljena za obvladovanje obdobja stagflacije. Politična orodja, ki jih za boj proti naraščajoči inflaciji predpisuje makroekonomija, vključujejo manjšo javno porabo, povečane davke, višje obrestne mere in povečanje potreb po bančnih rezervah. Ukrepi za naraščanje brezposelnosti so ravno nasprotni: večja poraba, manj davkov, nižje obrestne mere in spodbujanje bank k posojilom.
Po mnenju Edmunda Phelpsa in Miltona Friedmana so Keynezijci napačno domnevali, da obstaja resničen dolgoročni kompromis med inflacijo in brezposelnostjo. Predlagali so, da bi ohlapne politike centralnih bank sčasoma privedle do nižje realne gospodarske rasti in višje dolgoročne stopnje inflacije.
Drugi ekonomisti trdijo, da je povpraševanje omejeno s proizvodnjo, ki služi kot sredstvo za zagotavljanje blaga in storitev. Zato vsaka denarna spodbuda, ki razredči resnično bogastvo, ki ga ustvarijo ustvarjalci bogastva - podjetja in podjetniki - in oslabi njihovo sposobnost za rast gospodarstva s povečanjem produktivnosti. Rezultat tega je zmedena recesija s padajočo proizvodnjo in naraščajočimi cenami.
