Poskus napovedovanja, kaj se bo zgodilo s ceno ene same opcije ali položaja, ki vključuje več možnosti, saj se spremembe na trgu lahko težko zapletejo. Ker se zdi, da se opcijska cena ne giblje vedno skupaj s ceno osnovnega sredstva, je pomembno razumeti, kateri dejavniki prispevajo k gibanju cene opcije in učinek, ki ga imajo.
Trgovci z opcijami se pogosto sklicujejo na delta, gama, vega in teta izbirnih položajev. Skupno so ti izrazi znani kot Grki in zagotavljajo način merjenja občutljivosti cene opcije na merljive dejavnike. Ti izrazi se lahko zdijo zmedeni in zastrašujoči za nove trgovce z opcijami, a razčlenjeni Grki navajajo preproste koncepte, ki vam lahko pomagajo bolje razumeti tveganje in potencialno nagrado opcijske pozicije.
Uporaba Grkov za razumevanje možnosti
Iskanje vrednot za Grke
Najprej bi morali razumeti, da so številke, podane za vsakega Grka, strogo teoretične. To pomeni, da se vrednosti projicirajo na podlagi matematičnih modelov. Večina informacij, ki jih potrebujete za trgovanje z možnostmi - kot so ponudba, povpraševanje in zadnje cene, obseg in odprto zanimanje - so dejanski podatki, ki jih prejmete od različnih izmenjav opcij in jih posreduje vaša podatkovna služba in / ali posredniško podjetje.
Ključni odvzemi
- Delta, gama, vega in theta so znani kot Grki in zagotavljajo način merjenja občutljivosti cene opcije na merljive količnike. Delta meri občutljivost teoretične vrednosti opcije na spremembo cene osnovnega sredstva. Grki vam omogočajo, da vidite, kako občutljiv je položaj na spremembe cene delnic, nestanovitnost in čas.
Grki morajo biti izračunani, njihova natančnost pa je le tako dobra kot model, ki se uporablja za njihovo računanje. Če jih želite dobiti, boste potrebovali dostop do računalniške rešitve, ki jih izračuna za vas. Te informacije zagotavlja tudi večina maloprodajnih posrednikov (interaktivni posredniki). Seveda bi se lahko naučili matematike in ročno izračunali Grke za vsako možnost, vendar bi bilo to glede na veliko število razpoložljivih možnosti in časovnih omejitev nerealno.
Spodaj je matrica, ki prikazuje številne opcijske napade iz marca, aprila in maja 2018 za zaloge, ki trenutno trgujejo pri 60 dolarjih. Oblikovan je tako, da pri vsaki možnosti prikazuje srednje tržne cene, delta, gama, theta in vega. Ko razpravljamo o tem, kaj pomeni vsak od Grkov, se lahko sklicujete na to ilustracijo, da boste lažje razumeli koncepte.
V levem razdelku so prikazane možnosti za klic, v desnem pa v nastavljenih možnostih. Upoštevajte, da so stavkovne cene na sredini navedene navpično z modro barvo. Možnosti brez denarja so tiste, pri katerih so stavke višje od 60 za klice in s stavčnimi cenami pod 60 za klice. Možnosti za denar imajo stavkovne cene od 60 in nižje za klice ter 60 in višje za klice (stolpec je označen z modro barvo). Ko se premikate od vrha do dna, se datumi veljavnosti povečajo od marca do aprila in nato do maja. V oklepaju v opisnem stolpcu na sredini matrice je dejansko prikazano dejansko število dni do poteka. To je oblika, ki smo jo uporabili v razredu Možnosti za začetnike na Akademiji Investopedia.
Zgoraj prikazani podatki o delti, gami, teti in vegi so normalizirani za dolarje. Če želite normalizirati Grke za dolarje, jih preprosto pomnožite s pogodbenim množiteljem možnosti. Množnik pogodb bi bil za večino delniških opcij 100 (delnic). Kako se različni Grki premikajo, ko se pogoji spreminjajo, je odvisno od tega, kako daleč je odstopna cena od dejanske cene zaloge in koliko časa ostane do izteka.
Ker se spreminjajo osnovne cene delnic - Delta in Gama
Delta meri občutljivost teoretične vrednosti opcije na spremembo cene osnovnega sredstva. Običajno je predstavljena kot številka med minus enim in enim, in označuje, koliko bi se morala vrednost opcije spremeniti, ko cena osnovne delnice naraste za en dolar. Kot alternativno konvencijo je delta lahko prikazana tudi kot vrednost med -100 in +100, da se prikaže vrednost dolarja na možnosti 1, ki obsega 100 deležev osnovne vrednosti. Zgoraj normalizirane delte prikazujejo dejanski znesek dolarja, ki ga boste pridobili ali izgubili. Na primer, če ste imeli v lasti 60. decembra s delto -45, 2, bi morali izgubiti 45, 20 dolarja, če bo cena delnice porasla za en dolar.
Možnosti klicev imajo pozitivne delte, možnosti klicev pa negativne delte. Opcije pri denarju imajo običajno delte okrog 50. Opcije pri globokem denarju imajo delto 80 ali več, medtem ko imajo možnosti brez denarja delte manjše od 20 ali manj. Ko se bo cena delnic gibala, se delta spreminja, ko bo možnost nadaljnjega vplačevanja ali zmanjševanja denarja. Ko bo delniška opcija močno zašla v denar (delta blizu 100), se bo začela trgovati kot z delnicami in se gibala skoraj za dolar po ceni. Medtem se možnosti, ki niso v denarju, v absolutnem dolarju ne bodo premaknile veliko. Delta je tudi zelo pomembna številka, ki jo je treba upoštevati pri konstruiranju kombiniranih položajev.
Ker je delta tako pomemben dejavnik, trgovce z opcijami zanima tudi, kako se lahko delta spreminja, ko se tečaj giblje. Gama meri stopnjo spremembe delte za vsako povečanje osnovnega sredstva za eno točko. To je dragoceno orodje, ki vam pomaga napovedati spremembe v delti opcije ali celotnega položaja. Gamma bo večja pri možnostih za denar, postopoma pa bo nižja za možnosti denarja in denarja. Za razliko od delte je gama vedno pozitivna tako za klice kot za klice.
Spremembe nestanovitnosti in čas - Theta in Vega
Theta je merilo časovnega razkrajanja opcije, znesek v dolarju bo opcija s časom izgubila vsak dan. Za možnosti pri denarju se teta poveča, ko se možnost približa datumu poteka. Za možnosti denarja in brez njega se teta zmanjšuje, ko se opcija približa izteku.
Theta je eden najpomembnejših konceptov, ki ga lahko razume začetni trgovec z možnostmi, ker razloži vpliv časa na premijo kupljenih ali prodanih možnosti. Čim dlje bo čas, manjši bo čas za opcijo. Če želite imeti možnost izbire, je ugodno kupiti dolgoročnejše pogodbe. Če želite, da strategija, ki dobiček od časa propada, boste želeli kratkoročne možnosti, zato se izguba vrednosti zaradi časa zgodi hitro.
Končna grščina, ki si jo bomo ogledali, je vega. Mnogi ljudje zamenjujejo vego in nestanovitnost. Volatilnost meri nihanja osnovnega sredstva. Vega meri občutljivost cene opcije na spremembe v nestanovitnosti. Sprememba nestanovitnosti bo vplivala na oba klica in na enak način. Povečanje nestanovitnosti bo zvišalo cene vseh opcij sredstva, zmanjšanje volatilnosti pa bo povzročilo zmanjšanje vrednosti vseh možnosti.
Vendar ima vsaka posamezna možnost svojo vego in bo na nestanovitne spremembe reagirala nekoliko drugače. Vpliv sprememb nestanovitnosti je pri možnostih pri denarju večji kot pri možnostih za ali brez denarja. Medtem ko vega vpliva na klice in postavlja podobno, se zdi, da na klice vpliva več kot na klice. Morda je zaradi pričakovanja rasti trga sčasoma ta učinek izrazitejši pri dolgoročnih možnostih, kot je LEAPS.
Uporaba Grkov za razumevanje kombiniranih trgov
Poleg uporabe Grkov na posameznih možnostih jih lahko uporabite tudi za položaje, ki združujejo več možnosti. To vam lahko pomaga količinsko opredeliti različna tveganja vsake trgovine, ki jo upoštevate, ne glede na to, kako zapletena je. Ker imajo pozicije opcij različne izpostavljenosti tveganju in se ta tveganja sčasoma in s tržnimi gibanji močno razlikujejo, je pomembno, da jih razumemo na enostaven način.
Spodaj je grafikon tveganja, ki prikazuje verjeten dobiček / izgubo pri navpičnem razbitju klicev, ki združuje 10 dolgih 60 klicev maja in 10 kratkih klicev v maju 65. Vodoravna os prikazuje naraščajoče cene delnic XYZ Corp levo proti desni, navpična os pa dobiček / izgubo položaja. Zaloga se trenutno trguje pri 60, 22 $.
Pikčasta črta prikazuje položaj širjenja PNL do maja skupaj s trdno črto, ki prikazuje PNL za danes. Očitno je, da gre za bikovski položaj (v resnici ga pogosto imenujemo širitev bikov) in bi ga lahko uporabili le, če pričakujete, da bo zaloga porasla.
Grki vam omogočajo, da vidite, kako občutljiv je položaj na spremembe cene delnic, nestanovitnost in čas. Odsek za scenarije ima v osnovnem staležu 10% premik. Zgornja razpredelnica prikazuje, kakšen bo predviden dobiček / izguba, delta, gama, theta in vega za to pozicijo 16. maja 2018. Zdi se lahko zapleteno, če pa se želite naučiti preprostih načinov razmišljanja o Grkih, se lahko udeležite tečaja Možnosti Investopedije za začetnike, ki se trudi razdeliti te koncepte na lahko prebavljive koncepte.
Spodnja črta
Grki pomagajo zagotoviti pomembne meritve tveganj in potencialnih koristi opcijske pozicije. Ko boste jasno razumeli osnove, lahko to začnete uporabljati v svojih trenutnih strategijah. Ni dovolj, da v opcijskem položaju samo poznate celotni tvegani kapital. Za razumevanje verjetnosti zaslužka s trgovino je bistvenega pomena določiti različne meritve izpostavljenosti tveganjem.
Ker se razmere nenehno spreminjajo, Grki trgovcem zagotavljajo sredstva, s katerimi lahko ugotovijo, kako občutljiva je določena trgovina na nihanje cen, nihanje volatilnosti in čas. Če združite razumevanje Grkov z mogočnimi vpogledi, ki jih ponujajo grafi tveganj, lahko vaše možnosti trgovanja popeljejo na drugo raven.
