Kazalo
- Goldman Sachs: pregled
- Porterjev model s petimi silami
- Konkurenca industrijskih rivalistov
- Pogodbena moč dobaviteljev
- Moč potrošnikov
- Grožnja novih udeležencev
- Grožnja nadomestnikov
Analiza Porterjevih pet sil Goldman Sachs Group, Inc (NYSE: GS) kaže, da ima ameriška investicijska banka zelo dobro zaščiten položaj glede novih ponudnikov ali nadomestnih storitev, vendar se sooča s skoraj vsemogočnim dobaviteljem v ameriški vladi.
Goldman Sachs: pregled
Goldman Sachs je bil ustanovljen leta 1869 in ima sedež na Spodnjem Manhattnu v New Yorku, čeprav ima velike pisarne v Londonu, Tokiu in drugih finančnih središčih. Od leta 2016 Lloyd C. Blankfein opravlja funkcijo predsednika in izvršnega direktorja, Gary Cohn pa predsednik in COO. Podjetje je v letu 2015 ustvarilo 39, 2 milijarde USD prihodkov in poročalo o skupnih sredstvih v višini 861 milijard dolarjev.
Goldman Sachs svoj poslovni model razdeli na štiri poslovne segmente: investicijsko bančništvo, institucionalne storitve za stranke, naložbe in posojanje ter upravljanje naložb. Segment investicijskega bančništva se osredotoča na pomoč korporacijam in drugim bankam za zbiranje kapitala, javno prestrukturiranje, prestrukturiranje ali delitev združitev in prevzemov (M&A). To se razlikuje od upravljanja z naložbami, kjer Goldman Sachs strankam svetuje njihove portfelje; Oddelek za upravljanje naložb je odgovoren tudi za ponujanje vzajemnih skladov in zasebnih naložbenih skladov. Institucionalne storitve za stranke, ki so najdonosnejši segment, so primarno krilo Goldman Sachsa za trženje; počisti ogromna naročila zalog, obveznic in blaga za velike institucionalne vlagatelje. Naložbeni in posojilni segment obravnava lastne naložbe Goldman Sachsa, pa tudi nekatere posojilne posle za druge družbe in posameznike.
Ni dvoma, da je Goldman ena najvplivnejših in najbolj povezanih korporacij na svetu. Nekdanja izvršitelja Goldmana Robert Rubin in Henry "Hank" Paulson sta nadaljevala kot sekretarja zakladnice pri Billu Clintonu in Georgeu W. Bushu. Ostali direktorji so končali kot predsednik Evropske centralne banke kot predsednik avstralske vlade ter guvernerji Banke Kanade in Banke Anglije. Vsaka analiza konkurenčnih sil investicijske banke mora vključevati njene tesne (in pogosto sporne) odnose s številnimi svetovnimi vladami in centralnimi bankami.
Po finančni krizi 2007–2008 je Goldman Sachs doživel pomembne spremembe in prestrukturiranje, med katerimi je podjetje od ministrstva za finance ZDA prejelo nujne naložbe v reševanje v višini 10 milijard dolarjev. Banka je prejela tudi skupno 589 milijard dolarjev posojil iz posojila zvezne banke Zvezne rezerve. Po podatkih transakcij Fed je Goldman med poletjem 2007 in začetkom leta 2009 prejel skoraj 785 milijard dolarjev nujne finančne pomoči.
Porterjev model s petimi silami
Michael Porter s Harvard Business School je razvil model Five Force, da bi preučil opredelitve značilnosti v panogi in kako te značilnosti vplivajo na strategijo in poslovanje določenega podjetja.
Model pet sil najprej obravnava konkurenco med vodilnimi podjetji v panogi, kar je glavni dejavnik tržne učinkovitosti. Nato model upošteva relativni vpliv štirih drugih značilnosti: pogajalske moči dobaviteljev, pogajalske moči potrošnikov, grožnje novih udeležencev v industriji in prisotnosti ali grožnje nadomestnih storitev.
Porter je verjel, da njegov model "razkriva korenine trenutne donosnosti industrije, hkrati pa zagotavlja okvir za predvidevanje in vplivanje na konkurenco (in dobičkonosnost) sčasoma." Delal je ob predpostavki, da se narava dobička od industrije do industrije ne spreminja. Namesto tega posebne in relativne sile konkurence na koncu določajo dobiček, donosnost naložbe (ROI) in dolgoročno sposobnost.
Konkurenca industrijskih rivalistov
Med vsemi štirimi poslovnimi segmenti so glavni konkurenti Goldman Sachs JPMorgan Chase, Morgan Stanley in Deutsche Bank AG. Čeprav je JPMorgan edina finančna institucija, ki se po prihodkih in sredstvih uvršča pred Goldman Sachs, je splošno mnenje, da Goldman Sachs meni, da je Morgan Stanley glavni tekmec. Morgan Stanley in Goldman Sachs sta edini dve samostojni investicijski banki v ZDA.
Domače bančništvo je bilo tako koncentrirano kot doslej. Ta vzorec je veljal od leta 2010, ko je kongres sprejel zakon Dodd-Frank in je zelo težko novim subjektom omogočilo večje dejavnosti investicijskega bančništva. Šef JPMorgan Jamie Dimon, čigar podjetje je med finančno krizo absorbiralo Bear Stearnsa, je ocenil, da so predpisi Dodd-Frank med letnimi stroški dodali med 400 in 600 milijonov dolarjev. Manjša podjetja bi težko preživela te stroške skladnosti.
Kljub temu je konkurenca za Goldman Sachs močna. Komunalni stroški za stranke investicijskega bančništva so zelo nizki. Razlike med bankami so zelo majhne zaradi tega, kako močno se ponujajo izdelki in storitve, zato se mora Goldman Sachs močno zanašati na že obstoječe odnose in njihov ugled.
Pogodbena moč dobaviteljev
Nekatere sodobne Porterjeve analize se začnejo z dobaviteljsko močjo, saj dobavitelji sporočajo vhodne cene podjetja. Manj dobaviteljev pomeni več energije na dobavitelja, v tem primeru se lahko podjetje prepriča na igralca, ki je v zgornjem toku.
Investicijske banke nimajo običajnih dobaviteljev, vsaj ne v Porterjevem modelu. Institucionalne stranke in odjemalci z visoko neto vrednostjo bi lahko bili dobavitelji, saj naložbene storitve Goldman Sachsa temeljijo na ogromnih količinah vloženega kapitala. Podjetja, ki potrebujejo storitve investicijskega bančništva - na primer, ko je Apple leta 2013 uporabil Goldman Sachs, da bi ponudil 17 milijard dolarjev obveznic - so oblika ponudnika izdelkov. Kot vidite, to zabriše mejo med dobavitelji banke in njenimi potrošniki.
Navsezadnje pa intenzivno urejena in koncentrirana narava investicijskega bančništva pomeni, da ima malo dobaviteljev (ne glede na to, kako jih identificirate) pomembno razlikovano konkurenčno moč. Kdo res nadzoruje vhodne stroške in ponudbo izdelkov Goldman Sachsa? Ameriška vlada, prek ministrstva za finance in kongresa, pa tudi z Federal Bank Reserve Bank. Težko bi si predstavljali dobavitelje z močnejšo pogajalsko močjo od teh subjektov - dobesedno določajo, katere izdelke in storitve lahko ponudimo, kako se oglašujejo in kakšno nadomestilo je mogoče sprejeti.
Moč potrošnikov
Posamezni potrošniki, zlasti bančne stranke z visoko neto vrednostjo in podjetja, ki iščejo storitve investicijskega bančništva, nimajo veliko pogajalskih moči. Goldman Sachs lahko preživi izgubo praktično vsake neinstitucionalne stranke, četudi to pomeni, da odjemalec konča pri Morgan Stanleyju. Kljub temu Goldman Sachs odpravlja tveganje poleta depozitov z razširitvijo dodatnih storitev in bonuse za račun.
Grožnja novih udeležencev
Na domačem trgu je manjše, kar bi lahko naredila manjša banka, da bi konkurirala všečkom Goldman Sachs, JPMorgan, Merrill Lynch ali Morgan Stanley. Intenzivne regulativne omejitve omogočajo, da nova podjetja ponujajo storitve investicijskega bančništva, zlasti za institucionalne stranke. Ker je Goldman Sachs prepoznan kot sistemsko pomembna finančna institucija (SIFI), ima implicitno možnost za vse večje poslovne dejavnosti od ministrstva za finance in zveznih rezerv.
To pomeni, da četudi Goldman Sachs sprejema slabe odločitve, na primer zavaruje svoje izdelke s hipotekarnimi hipotekami hiper kakovosti, podjetje zelo verjetno ne bo bankrotiralo ali bo prisiljeno prodati večino premoženja. Razen če se regulativne podnebne spremembe v ZDA spremenijo, bodo verjetno vsi novi udeleženci v največji industriji investicijskega bančništva prišli z mednarodnih trgov.
Grožnja nadomestnikov
Tradicionalne banke se soočajo z veliko nadomestnimi storitvami iz sodobnega, tehnološko naprednega sveta. V tem smislu mora naložbeno in posojilno krilo Goldman Sachsa konkurirati spletnim posojilodajalcem in orodjem crowdfunding. Priložnosti za dodatne storitve investicijskega bančništva je malo, ker so z regulacijo omejeni trgi z vrednostnimi papirji, borzami in kapitalskimi trgi. Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) omejuje, kaj vse potencialni konkurenti Goldman Sachs lahko ponudijo v zvezi z licenciranjem, nadomestilom, vložitvijo, oglaševanjem, ustvarjanjem izdelkov ali zaupno odgovornostjo.
