Kaj je nekrita pariteta obrestne mere (UIP)?
Teorija nekrite paritete obrestnih mer (UIP) pravi, da bo razlika v obrestnih merah med državama enaka relativni spremembi valutnih deviznih tečajev v istem obdobju. Gre za eno obliko paritete obrestnih mer (IRP), ki se uporablja skupaj s kritjem paritete.
Če razmerje med pokritosti pokrite obrestne mere ne drži, obstaja priložnost, da se brez tveganj dobiček uporabi z valutno arbitražo ali arbitražo Forex.
Formula za pariteto nepokrite obrestne mere (UIP) je:
Сігналы абмеркавання F0 = S0 1 + ib 1 + ic, kjer: F0 = Posredna stopnjaS0 = Spot obrestna mera = Obrestna mera v državi c
Kako izračunati paritetno obrestno mero
Tečajni tečaji za valute so menjalni tečaji v prihodnjem obdobju, v nasprotju s promptnimi tečaji, ki so trenutni. Razumevanje terminskih stopenj je bistvenega pomena za paritetno obrestno mero, zlasti ker se nanaša na arbitražo (hkratni nakup in prodaja sredstva, da se dobiček iz razlike v ceni).
Terminske stope so na voljo pri bankah in trgovcih z valutami za obdobja od manj kot tedna do največ petih let. Kot pri kotacijah v promptni valuti se tudi naprej posredujejo z razmikom med ponudbo in povpraševanjem.
Razlika med termini terminala in promptnim tečajem je znana kot swap točke. Če je ta razlika (terminski tečaj minus spot) pozitivna, se pozna kot terminska premija; negativna razlika se imenuje terminski popust.
Valuta z nižjo obrestno mero bo trgovala s terminsko premijo v razmerju do valute z višjo obrestno mero. Na primer, ameriški dolar običajno trguje s terminsko premijo proti kanadskemu dolarju; nasprotno, kanadski dolar trguje s terminskim popustom v primerjavi z ameriškim dolarjem.
Pariteta odkrite obrestne mere
Kaj vam pove pariteta odkrite obrestne mere?
Pogoji za kritje paritetne obrestne mere so sestavljeni iz dveh donosnih tokov, enega iz obrestne mere za naložbo na tujem denarnem trgu in enega iz spremembe tečajne obrestne mere v tuji valuti. Povedano še en način, pokritost paritetne obrestne mere predpostavlja devizno ravnotežje, kar pomeni, da bo pričakovani donos domačega sredstva (tj. Netvegana obrestna mera kot ameriški zakladni račun ali T-Bill) enak pričakovanemu donosu tujega sredstva po prilagoditvi za spremembo promptnih tečajev deviz.
Če je pokritost paritetne obrestne mere obdržana, ne more biti nobenega presežka donosa, pridobljenega s sočasno dolgotrajno višjo donosno naložbo v valuto in kratekim drugačnim investicijam z nižjo donosnostjo ali razliki obrestnih mer. Nepokritje paritetne obrestne mere predpostavlja, da bo država z višjo obrestno mero ali netveganim donosom denarnega trga doživela slabitev svoje domače valute glede na tujo valuto.
UIP je povezan s tako imenovanim "zakonom ene cene", ki je ekonomska teorija, ki navaja ceno enakega vrednostnega papirja, blaga ali izdelka, s katerim se trguje kjerkoli po svetu, enako ceno, ne glede na lokacijo, ko menjalni tečaj - če se trguje na prostem trgu brez trgovinskih omejitev.
"Zakon ene cene" obstaja, ker je treba zaradi arbitražnih možnosti sčasoma odpraviti razlike med cenami sredstev na različnih lokacijah. Zakon ene teorije cen temelji na konceptu paritete kupne moči (PPP). Pariteta kupne moči navaja, da je vrednost dveh valut enaka, ko je košara enakega blaga v obeh državah enaka. To se nanaša na formulo, ki jo je mogoče uporabiti za primerjavo vrednostnih papirjev na trgih, ki trgujejo v različnih valutah. Ker se menjalni tečaji pogosto spreminjajo, je mogoče formulo redno preračunati, da bi prepoznali napačne cene na različnih mednarodnih trgih.
Ključni odvzemi
- Pariteta obkrite obrestne mere je temeljna enačba, ki ureja razmerje med tujimi in domačimi obrestnimi merami in menjalnimi tečaji. Osnovna predpostavka paritete obrestnih mer je, da morajo biti v svetovnem gospodarstvu cene blaga povsod enake (zakon ene cene), ko se obrestne mere in menjalni tečaji upoštevajo. UIP je lahko v nasprotju s pokrito paritetno obrestno mero, ki vključuje uporabo terminskih pogodb za varovanje menjalnih tečajev za trgovce z valutom.
Razlika med pariteto pokrite obrestne mere in pariteto nepokrite obrestne mere
Pariteta kritnih obresti (CIP) vključuje uporabo terminskih ali terminskih pogodb za kritje menjalnih tečajev, ki jih je tako mogoče zavarovati na trgu. Medtem pokritost paritetne obrestne mere (UIP) vključuje napovedovanje stopenj in ne zajema izpostavljenosti valutnemu tveganju - torej ni terminskih pogodb in uporablja samo pričakovano promptno obrestno mero.
Med pariteto kritja in nepokrite obrestne mere ni nobene teoretične razlike, če so terminske in pričakovane promptne obrestne mere enake.
Omejitve paritete prikritih obresti
Obstajajo le omejeni dokazi, ki podpirajo UIP, vendar ga ekonomisti, akademiki in analitiki še vedno uporabljajo kot teoretični in konceptualni okvir za predstavljanje racionalnih modelov pričakovanj. UIP zahteva predpostavko, da so kapitalski trgi učinkoviti.
Empirični dokazi kažejo, da je stopnja amortizacije višje donosne valute v kratkoročnih in srednjeročnih obdobjih manjša od posledic nepokrite paritete obrestnih mer. Velikokrat se je donosna valuta okrepila, namesto da bi oslabila.
