Osnovna oblika prodaje na kratko je prodaja zalog, ki si jih izposodite od lastnika in jih nimate v lasti. V bistvu oddate izposojene delnice. Druga oblika je prodaja zalog, ki jih nimate v lasti in si jih nekdo ne izposodi. Tu ste dolžni skrajšane delnice kupcu, vendar jih "ne uspe dostaviti." Ta oblika se imenuje gola kratka prodaja.
Golo krajšanje je nezakonita praksa prodaje delnic na kratko, za katero ni bilo pritrdilno ugotovljeno. Običajno si morajo trgovci izposoditi delnico ali določiti, da se lahko izposodi, preden jo prodajo na kratko. Zaradi različnih vrzeli v pravilih in razhajanj med papirnimi in elektronskimi trgovinskimi sistemi se še vedno dogaja golo kratke hlače.
: Naked Shorting https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Spremljajte nas: Investopedia na Facebooku
Te kratke prodaje skoraj vedno izvajajo samo proizvajalci opcij, ker naj bi to storili, da bi ohranili likvidnost na trgu z opcijami. Vendar so proizvajalci teh opcij pogosto posredniki ali veliki hedge skladi, ki zlorabljajo oprostitev oprostitve proizvajalca trga.
Skrajšanje brez neuspešne dostave
Obstaja še ena oblika prodaje na kratko, ki jo opisujem kot sintetično prodajo na kratko. To vključuje prodajo klicev in / ali kupovanje prodajnih mest. Zaradi prodaje klicev imate negativne delte (negativni položaj na ekvivalentu delnic) in tako tudi nakup. Nobena od teh pozicij ne zahteva izposoje zalog ali »neuspešne dostave« zalog.
Ovratnica ni nič drugega kot istočasna prodaja klica brez denarja in nakup denarja brez denarja z istim datumom poteka. Drug način za prodajo na kratko je prodaja prihodkov ene delnice, ki je enakovredna goli prodaji na kratko. Vendar nobene delnice niso izposojene in tudi delnic ni bilo mogoče izročiti.
Vnaprej predplačniški posli in zamenjave se včasih uporabljajo za kratke prodaje. Vendar se to stori neposredno med stranko in neko banko ali zavarovalnico, od katerih so mnogi postali sumljivi, ker lahko jamčijo za stran.
Če imate katero koli od zgornjih pozicij sam ali v kombinaciji z drugim, v bistvu dobite negativen delta, s čimer boste imeli koristi, če se bo delnica zmanjšala.
Zahteve glede marže in nakazila denarja
Naslednje je točno tisto, kar se zgodi, ko opravite kratko prodajo, kot je navedeno zgoraj. Odločili ste se, da boste prodali nekaj delnic, ki jih nimate, ker boste morda želeli zmanjšati tveganje za druge dolge pozicije, ki jih lahko imate, ali želite gole stave, da se bo delnica zmanjšala.
Na primer: izposodite si delnice, ki jih želite prodati na kratko, in posrednika naročite, naj proda 1000 delnic po 50 dolarjev. Po prodaji se 50.000 USD nakaže na račun vašega posrednika (ne na vaš račun, kot si nekateri mislijo. To razlikovanje je pomembno). Nato morate vnašati potrebno začetno maržo na svoj račun, da posredniku zagotovite, da je na vašem računu denar, s katerim lahko pokrijete izgubo, ki bi jo lahko utrpeli, če izgubite ob prodaji. Kratek prodajalec mora na svojem maržarskem računu vzdrževati minimalne zahteve glede vzdrževanja. Seveda, če je kratek prodajalec posrednik, sta tako račun posrednika kot tudi račun kratkega prodajalca v bistvu enaka.
Posrednik zasluži obresti od posojanja izkupička od prodaje na kratko drugim maržnim strankam. Ta posojilodajalec postane kratek prodajalec, ko je posrednik krajši prodajalec. Ko posrednik, ki deluje kot proizvajalec opcij, proda golo kratko prodajo, mu ni treba izposoditi delnic in namesto tega sam zbere vse obresti na izkupiček.
Če se zaloga po prodaji 1.000 delnic po 50 dolarjev - recimo 45 dolarjev - zmanjša, se 5000 USD prenese z računa posrednika na račun kratkega prodajalca, ki ga lahko prodajalec odstrani. Njegova zahteva za maržo se zniža za 50% od 5000 USD. Po drugi strani pa, če se zaloga dvigne na 55 dolarjev, se 5000 USD premakne z marže računa prodajalca na račun posrednika in minimalne zahteve glede vzdrževanja prodajalca se bodo povečale.
Ta denarna nakazila potekajo povsem enako, ali opravljate redno prodajo na kratko ali golo prodajo na kratko. Obstajajo podobni prihodnji prenosi, če ste prodali klice ali prodali posamezne terminske pogodbe. Ko kupite nakupe in jih v celoti plačate, po nakupu ni nobenega od teh nakazil, čeprav vrednost vašega računa zagotovo niha, kolikor vrednost nihanja niha.
Vsi zgoraj navedeni načini pridobivanja negativnih delt povzročajo pritisk na vrednost zaloge, podobno kot neposredna prodaja dolgih zalog pritiska na ceno zaloge. Poleg tega te metode kratkoročne prodaje včasih uporabljajo tisti, ki imajo notranje informacije o nekem negativnem prihodnjem dogodku, da bi nezakonito profitirali s prodajo ali kratkim zalogom pred napovedjo tega prihodnjega dogodka. Kombinacije zgornjih pozicij z dolgimi pozicijami, kjer so ustvarjene seštete neto kratke enakovredne pozicije, se pogosto uporabljajo za prikrivanje nezakonitih trgovanj z notranjimi informacijami.
Medijski uporniki
Gola prodaja na kratko je danes pogosto v novicah, kritizirajo pa jo novinarji in drugi strokovnjaki, ki trdijo, da so goli prodajalci kratkih prodajalcev, združeni z "glasniki", povzročili propad med Bear Stearns in Lehman Brothers. Kot „dokazilo o kratkih kratkih prodajnih dneh po tem, ko so zaloge padle, navajajo veliko„ odpoved “zalog. Čeprav se je gola kratka prodaja zgodila po propadu, še vedno držijo zamisli, da so tiste kratke prodaje po koncu dogodka povzročile propad.
Po mojem mnenju tisti, ki menijo, da je gola kratka prodaja povzročila propad med Bear Stearnsom in Lehman Brothers, napačno usmerjajo pozornost s strani ilegalnih trgovcev in njihovih zavezniških manipulatorjev.
Zaradi velikega obsega zalog, ki niso uspeli, in kratke razprodaje po propadih med Bear Stearns in Lehman Brothers, me prepriča, da za te velike količine obstaja razlaga. Vendar ta strategija ni povzročila propada teh podjetij.
Spodnja črta
Prodaja kratkih je mogoče storiti na nešteto načinov. Čeprav se v kratkih prodajah golih prodajalcev v medijih pogosto pojavlja slab ugled, ker se pogosto zlorabljajo, ni tako zloben, kot predlagajo njegovi kritiki.
