Kaj je začetek?
Prehod je eno v nizu plačil, ki jih je treba izplačati v določenem obdobju, ob upoštevanju določenih meritev uspešnosti. V krogih tveganega kapitala se običajno uporablja za sklicevanje na kroge zbiranja sredstev, ki se uporabljajo za financiranje zagonskih podjetij.
Izraz "izhodišče" temelji na francoski besedi "tranša", kar pomeni "rezina." Izraz tranša se uporablja tudi v okviru listinjenja, kot pri hipotekarnih vrednostnih papirjih (MBS).
Ključni odvzemi
- Začetna naložba je ena v nizu naložb, za katere se upoštevajo izpolnjeni cilji uspešnosti. Uporablja se v okviru naložb v VC in je namenjena zmanjšanju tveganja vlagateljev. Naložene naložbe lahko podjetnikom postanejo težke z zmanjšanjem njihove prožnosti in zaostrovanjem čas, ki jim je na voljo za rast poslovanja.
Razumevanje tranov
Eden od načinov, kako si vlagatelji prizadevajo za zmanjšanje tveganj, povezanih z naložbami v zagonska podjetja, je razdelitev njihovih kapitalskih vložkov v ločene sklope. Na primer, zagonsko podjetje bi morda želelo prejeti 5 milijonov dolarjev financiranja. Namesto, da bi celoten znesek vnaprej izročil, bi lahko vlagatelj ponudil posel, v katerem bo pet milijonov dolarjev razdeljeno na dva sklopa - 2, 5 milijona dolarjev danes, preostalih 2, 5 milijona dolarjev pa plačanih na prihodnji datum, pod pogojem, da bodo doseženi določeni mejniki uspešnosti.
Z vlagateljevega vidika delitev naložbe na trane pomaga zmanjšati tveganje, saj investitorju omogoča, da odtegne del načrtovanega financiranja, razen če podjetje ne pokaže napredka v svojem poslovnem načrtu. To lahko vključuje cilje uspešnosti v zvezi z razvojem izdelkov, cilje na prihodke, dodatnim zbiranjem sredstev ali drugimi takimi cilji. Običajno imajo podjetja malo časa, da dosežejo cilje, določene pri vsakem izhodišču, kar je izziv, ki ga je imel zgodnji postopek zagona.
Težave za Startupe
Seveda lahko ta zmanjšana prilagodljivost zagovarja zagotovo podjetje na različne načine. Pri najemu lahko pridobivanje le omejene količine vloženega kapitala podjetju oteži privabljanje osebja, ki ga potrebuje za učinkovito razvijanje ponudbe. Še več, tudi ko so kandidati najeti, lahko pomanjkanje jasnega financiranja oteži njihovo zadrževanje.
Začetne naložbe lahko prav tako povzročijo neskladje spodbud med vlagateljem in podjetnikom. Z vidika podjetnika je morda skušnjava, da ne bi komunicirali z vlagateljem o težavah, s katerimi se srečuje podjetje - zlasti kadar bi te težave lahko povzročile neplačilo naslednjega izleta. Podobno lahko spodbujevalna struktura spodbudi podjetnike k masiranju njihovih rezultatov in drugače zavede vlagatelje, da verjamejo, da nenehno napredujejo k zastavljenim ciljem.
Na splošno lahko podjetniku otežijo prilagajanje svojega poslovnega modela novim priložnostim in preprečevanju nepredvidenih tveganj. Navsezadnje ni nobenega zagotovila, da bodo cilji uspešnosti, izbrani ob začetku naložbe, v naslednjih letih ostali pomembni. V tem smislu lahko izhodiščna struktura podjetnike prisili, da dajo prednost razmeroma nepomembnim mejnikom, kadar se lahko predstavijo druge, pomembnejše priložnosti.
Primer resničnega sveta
Predpostavimo, da ste ustanovitelj zagonskega podjetja, ki je pred kratkim privolilo v zastavljeno naložbo. V skladu s pogoji finančne pogodbe bo vaše podjetje danes prejelo milijon dolarjev, dva milijona dolarjev v 12 mesecih in dodatnih 7 milijonov dolarjev v 24 mesecih.
Za zagotovitev teh poznejših krogov financiranja morate izpolniti določene cilje. V naslednjih 12 mesecih se morate zaposliti za vrsto delovnih mest. Do 24 mesecev morate ustvariti vsaj 500.000 USD prihodka. Če teh ciljev ne boste dosegli, boste izgubili naslednji niz financiranja.
Čeprav se strinjate s temi pogoji, vas skrbi, da se boste lahko borili za njihovo izpolnjevanje. Sprašujete se, ali vas bo osebje, ki ga potrebujete za najem, odvrnilo od vstopa v podjetje, saj na začetku ne boste mogli jamčiti za njihovo vlogo več kot 12 mesecev. Podobno predvidevate, da bo pritegniti kupce in partnerske sporazume, potrebne za dosego vašega prihodka.
Glede na to, da so dolgoročne perspektive vašega podjetja pod vprašajem, bodo morda potencialne stranke in partnerji želeli odložiti podpise dogovorov z vašim podjetjem, dokler ne doseže varnejše finančne podlage. To pa bi vam lahko otežilo doseganje cilja o prihodkih.
