Sledenje nestanovitnosti

Kadar nestanovitnost na tržišču narašča ali zastoji, se finančna spletna mesta, blogerji, družbeni mediji, časopisi in televizijski komentatorji sklicujejo na VIX ^®. Formalno znan kot indeks volatilnosti CBOE, je VIX referenčni indeks, zasnovan posebej za sledenje volatilnosti S&P 500. Večina vlagateljev, ki poznajo VIX, ga običajno označujejo kot "merilnik strahu", ker je postal posrednik za nestanovitnost trga.

VIX je ustvaril Chicago Board Options Exchange (CBOE), ki se ponaša kot "največja ameriška izmenjava opcij in ustvarjalec naštetih opcij." CBOE vodi profitno podjetje, ki prodaja (med drugim) naložbe prefinjenim vlagateljem. Sem spadajo hedge skladi, profesionalni upravljavci denarja in posamezniki, ki vlagajo v naložbe, ki želijo izkoristiti nestanovitnost trga. Da bi olajšal in spodbudil te naložbe, je CBOE razvil VIX, ki sprotno spremlja nestanovitnost trga.

Medtem ko matematika za izračunom in priloženo razlago zavzema večino 15-stranskih belih knjig, ki jih je objavil CBOE, bomo v ospredju predstavili pomembne dogodke. Kot je moj profesor statistike nekoč rekel: „Ni tako pomembno, da bi lahko zaključili izračun. Raje želim, da ste seznanjeni s konceptom. "Glede na to, da je učil statistiko v sobi, polni ljudi, ki niso bili matematične veščine, si laični pogled na izračune za VIX, vljudno iz primerov in informacij ki jih je zagotovil CBOE.

Hlapnost

Pogled v VIX za blago radovedneže

CBOE ponuja naslednjo formulo kot splošen primer izračuna VIX:

Сігналы абмеркавання $σ^{2} = \frac{2}{T} \sum_{jaz} \frac{Δ K_{jaz}}{K_{jaz}^{2}} e^{R T} V (K_{jaz}) - \frac{1}{T}^{2} \ sigma ^ 2 = \ frac {2} {T} sum_i \ frac { Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) - \ frac {1} {T} levo ^ 2$ σ2 = T2 ∑i Ki2 ΔKi eRTQ (Ki) −T1 2

Izračuni za vsakim delom enačbe so precej zapleteni za večino ljudi, ki se ne preživljajo s matematiko. So tudi preveč zapleteni, da bi jih v kratkem članku v celoti razložili, zato v formulo vstavimo nekaj številk, da bi matematiko lažje sledili:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} σ^{2} = & \frac{21, 600}{525, 600} \times 0.066472 \times (\frac{61, 920 - 43, 200}{61, 920 - 21, 600}) + \\ \frac{61, 920}{525, 600} \times 0.063667 \times (\frac{43, 200 - 21, 600}{61, 920 - 21, 600}) \times \frac{525, 600}{43, 200} \\ σ^{2} = & 0.0643180321 \\ σ = & 0.253610 \end{matrix} \ zaceti {poravnano} sigma ^ 2 = & \ \ tfrac {21, 600} {525, 600} krat 0, 066472 \ krat \ levo ( tfrac {61, 920 - 43, 200} {61, 920 - 21, 600} desno) + \\ \ fantom { sigma ^ 2 =} & \ \ tfrac {61, 920} {525, 600} krat 0, 063667 \ krat \ levo ( tfrac {43, 200 - 21, 600} {61, 920 - 21, 600} desno) krat \ tfrac {525, 600} {43, 200} \ \ sigma ^ 2 = & \ 0.0643180321 \\ \ sigma = & \ 0.253610 \\ \ konec {poravnano}$ σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43.200525.600 0.0643180321 0.253610

Сігналы абмеркавання $V jaz X = 100 \times σ = 25.36 VIX = 100 \ krat \ sigma = 25, 36$ VIX = 100 × σ = 25, 36

Poglobimo se v podrobnosti indeksa volatilnosti

VIX se izračuna po "formuli za pridobivanje pričakovane nestanovitnosti s povprečjem tehtanih cen ponudb in klicev brez denarja." Uporaba opcij, ki potečejo čez 16 oziroma 44 dni v spodnjem primeru in začnejo naprej skrajno levo od formule simbol na levi strani „=“ predstavlja število, ki izhaja iz izračuna kvadratnega korena vsote vseh števil, ki ležijo na desni, pomnoženo s 100.

Če želite priti do te številke:

Prvi niz številk na desni strani = = predstavlja čas. Ta številka se določi z uporabo časa do preteka v minutah možnosti najbližjega termina, deljeno s 525.600, kar predstavlja število minut v 365-dnevnem letu. Če predpostavimo, da je čas izračuna VIX 8:30, bo čas do 16 minut za izteko v minutah število minut v 8:30 danes in 8:30 na dan poravnave. Z drugimi besedami, čas do izteka je danes polnoč do 8:30 in ne vključuje 8:30 do polnoči na dan poravnave (polnih 24 ur). Število dni, s katerimi bomo sodelovali, bo tehnično 15 (16 dni minus 24 ur), torej 15 dni x 24 ur x 60 minut = 21.600. Z isto metodo pridobite čas do preteka v minutah za 44-dnevno možnost, da dobite 43 dni x 24 ur x 60 minut = 61, 920 (korak 4). Rezultat se pomnoži z nestanovitnostjo možnosti, predstavljeno v primeru z 0, 066472. Rezultat se nato pomnoži z rezultatom razlike med številom minut do preteka možnosti za naslednji termin (61, 920), zmanjšanim za število minut v 30 dneh (43, 200). Ta rezultat je razdeljen na razliko od števila minut do izteka naslednje možnosti (61.920), zmanjšanega za število minut do izteka možnosti za kratkoročni čas (21.600). V primeru, da se sprašujete, od kod prihaja 30 dni, VIX uporabi tehtano povprečje opcij s konstantno zapadlostjo 30 dni do izteka. Rezultat se doda vsoto izračuna časa za drugo možnost, ki je 61.920 deljeno s številom minut v 365-dnevnem letu (526.600). Tako kot v prvem izračunu se rezultat pomnoži z volatilnostjo možnosti, ki je v primeru predstavljena z 0, 063667.Naslednje ponovimo postopek iz koraka 3, tako da rezultat koraka 4 pomnožimo z razliko števila minut v 30 dni (43.200), minus število minut do izteka kratkoročnih možnosti (21.600). Rezultat delimo z razliko od števila minut do izteka naslednje možnosti (61.920), zmanjšanega za število minut do izteka kratkoročnih možnosti (21.600). Vsota vseh prejšnjih izračunov se pomnoži z rezultat števila minut v 365-dnevnem letu (526.600), deljenem s številom minut v 30 dneh (43.200). Kvadratni koren tega števila, pomnožen s 100, je enak VIX.

Jasno je, da je vrstni red operacij kritičen pri izračunu in za večino nas izračun VIX ni tako, kot bi se odločili preživeti sobotno popoldne. In če bi to storili, bi vadba gotovo trajala večino dneva. Na srečo vam VIX nikoli ne bo treba izračunati, ker CBOE to naredi namesto vas. Zahvaljujoč internetu lahko greste na splet, vtipkate odkljukač VIX in v trenutku dobite številko na zaslon.

Vlaganje v nestanovitnost

Volatilnost je koristna za vlagatelje, saj jim omogoča merjenje tržnega okolja. Omogoča tudi naložbene priložnosti. Ker je nestanovitnost pogosto povezana z negativnimi učinki na borzi, lahko naložbe v nestanovitnost uporabimo za varovanje pred tveganjem. Seveda lahko volatilnost zaznamuje tudi hitro rastoče trge. Ne glede na to, ali gre za smer navzgor ali navzdol, se lahko vlaganja v nestanovitnost uporabljajo tudi za špekulacije.

Na primer, 13. junija 2016 se je VIX dvignil za več kot 23% in se končal na najvišji ravni 20, 97, kar je bila njegova najvišja raven v treh mesecih. Do spica v VIX-u je prišlo zaradi globalne prodaje ameriških delnic.

Kot lahko pričakujemo, da so investicijska vozila, ki se uporabljajo v ta namen, precej zapletena. Možnosti in terminske pogodbe VIX zagotavljajo priljubljena vozila, prek katerih lahko prefinjeni trgovci postavijo žive meje ali izvedejo svoje lovke. Profesionalni vlagatelji jih uporabljajo rutinsko.

Uporabljajo se lahko tudi menjave, s katerimi se trguje na borzi - vrsta nezavarovane, nepodprte dolžniške garancije. ETN-ji, ki sledijo volatilnosti, vključujejo kratkoročne prihodnosti iPath S&P 500 VIX (VXX) in dnevno inverzno kratkotrajno VIX kratkoročno obdobje (XIV).

Sredstva, s katerimi se trguje na borzi, mnogim vlagateljem ponujajo nekoliko bolj znano vozilo. Možnosti nestanovitnosti ETF vključujejo kratkoročne prihodnosti Future ProShares Ultra VIX (UVXY) in ProShares VIX Mid-term Futures (VIXM).

Obstajajo prednosti in slabosti vsakega od teh naložbenih nosilcev, ki jih je treba temeljito oceniti, preden sprejmete naložbene odločitve.

Spodnja črta

Ne glede na namen (varovanje pred ščitenjem ali špekulacije) ali izbrane posebne naložbene nosilce naložbe v nestanovitnost ni nekaj, kar bi lahko vstopili, ne da bi potrebovali nekaj časa za razumevanje trga, naložbenih sredstev in vrste možnih rezultatov. Če ne opravite ustrezne priprave in preudarnega pristopa k investiranju, lahko na vašem osebnem spodnjem delu pride do bolj škodljivega rezultata kot matematična napaka pri izračunu VIX.

Kazalo: