Odlični upravitelji denarja so rock zvezde finančnega sveta. Medtem ko je Warren Buffett številnim gospodinjstvom ime, da bi napolnil geeke, so imena Benjamina Grahama, Johna Templetona in Petra Lyncha razlog za razširjene diskurze o naložbenih filozofijah in uspešnosti.
Največji upravljavci vzajemnih skladov so ustvarili dolgoročne tržne donose in s tem pomagali neštetim posameznim vlagateljem, da sestavijo pomembna gnezdilna jajca.
Kriteriji
Preden prispemo na naš seznam najboljših, si oglejmo merila, ki se uporabljajo za izbiro najboljših pet:
- Dolgoročni izvajalci Upoštevamo le tiste managerje z dolgo zgodovino tržno uspešnosti. Samo upokojeni menedžerji. Vključujemo samo menedžerje, ki so zaključili poklicno pot. Brez sredstev, ki jih upravljajo ekipe. Te niso bile ovrednotene, ker bi se ekipe lahko spremenile na polovici obdobja. Poleg tega, kot je dejal John Templeton, "ne poznam nobenega vzajemnega sklada, ki bi ga vodil odbor, ki bi kdaj imel boljše rezultate, razen slučajno." Prispevki. Najvišji menedžerji morajo prispevati k celotni naložbeni panogi, ne le lastnim podjetjem.
Benjamin Graham
Znan je kot oče varnostnih analiz, čeprav bi le malokdo pomislil na Benjamina Grahama kot upravitelja sklada. Še vedno se uvršča v naš seznam, vendar je med letoma 1936 in 1956 s partnerjem Jeromem Newmanom upravljal sodobni enakovredni del zaprtega vzajemnega sklada.
Naložbeni slog: Naložba v globoko vrednost.
Najboljša naložba: GEICO (NYSE: BRK.A). Delničarjem Graham-Newman se je odvrtel s 27 dolarjev na delnico in se povzpel na 54.000 dolarjev na delnico. Čeprav očitno ni skladna z Grahamovo globoko diskontinsko strategijo, bi nakup GEICO postal njegova najuspešnejša naložba. Večina Grahamovih položajev je bila prodana v manj kot dveh letih, vendar je imel desetletja delnic GEICO. Njegove glavne naložbe so bile številne arbitražne pozicije z nizkim tveganjem.
Glavni prispevki: Graham je z varnostnim profesorjem iz Kolumbije Davidom Doddom (1934), Interpretacijo računovodskih izkazov (1937) in Inteligentnim vlagateljem (1949) napisal varnostno analizo , ki je Warrena Buffetta navdihnila, da je iskal Grahama, nato pa študiral pri njem na univerzi Columbia. in kasneje delal zanj v korporaciji Graham-Newman.
Graham je tudi pomagal začeti, kar bi sčasoma postalo CFA inštitut. Na Wall Streetu je leta 1914, dolgo preden je trge vrednostnih papirjev uredila Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC), videl potrebo po certificiranju varnostnih analitikov - torej CFA izpit.
Poleg mentorstva Buffetta je imel Graham številne študente, ki so se še naprej ukvarjali s čudovito naložbeno kariero, čeprav nikoli niso dosegli kultnega statusa svojega učitelja ali najbolj znanega kolega učenca.
Ocenjena donosnost: Poročila se razlikujejo glede na zadevno časovno obdobje in uporabljene metode izračuna, vendar je John Train v časopisu The Money Masters (2000) poročal, da je Grahamov sklad, Graham-Newman Corporation, v 20 letih zaslužil 21% letno. "Če je leta 1936 nekdo vložil 10.000 dolarjev, je v naslednjih 20 letih v povprečju prejemal 2.100 dolarjev na leto, na koncu pa si je povrnil izvirnih 10.000 dolarjev."
Sir John Templeton
Templeton jo je kraljica Elizabeta II poimenovala za dekana globalnega vlaganja v revije Forbes . Poleg tega, da je bil filantrop, je bil Templeton tudi Rhodesov štipendist, zakupnik CFA, dobrotnik univerze Oxford in pionir globalnega vlaganja, ki se je izvrstno znašel v iskanju najboljših priložnosti v kriznih razmerah.
Naložbeni slog: Globalni nasprotnik in investitor vrednosti. Njegova strategija je bila nakup naložbenih vozil, ko so po njegovih besedah zadeli "točko maksimalnega pesimizma." Kot primer te strategije je Templeton na začetku druge svetovne vojne kupil delnice vsakega javnega evropskega podjetja, ki je trgovalo za manj kot 1 dolar na delnico, vključno s številnimi, ki so v stečaju. To je storil z 10.000 dolarjev izposojenega denarja. Po štirih letih jih je prodal za 40.000 dolarjev. Ta dobiček je financiral njegovo vlaganje v naložbene posle. Templeton je iskal tudi podcenjene zgodbe o uspehu po vsem svetu. Želel je ugotoviti, katera država je pripravljena na preobrat, preden so vsi drugi vedeli zgodbo.
Najboljše naložbe:
- Evropa, na začetku druge svetovne vojneJapan, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (bil je blizu bankrota) Peru, 1980.Kratke zaloge tehnologije v letu 2000
Glavni prispevki: Zgradili smo večji del današnjih Franklin virov (Franklin Templeton Investments). Templeton College na Poslovni šoli Saïd Univerze Oxford je poimenovan v njegovo čast.
Ocenjena donosnost: Od 1954 do 1987. je upravljal sklad za rast Templetona. Vsakih 10.000 dolarjev, vloženih v delnice razreda A leta 1954, bi do leta 1992 (ko je podjetje prodal podjetje) zrasel na več kot dva milijona dolarjev z dividendami, ki so bile ponovno investirane, kar bi pomenilo letni donos od ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price je vstopil na Wall Street v dvajsetih letih prejšnjega stoletja in ustanovil investicijsko podjetje leta 1937, vendar je svoj prvi sklad ustanovil šele pozneje. Price je podjetje prodal svojim zaposlenim leta 1971, sčasoma pa je postalo javno objavljeno sredi osemdesetih let. Običajno ga citirajo: "Kar je dobro za stranko, je dobro tudi za podjetje."
Naložbeni slog: Vrednost in dolgoročna rast.
Price je vložil v podjetja, za katera je menil, da imajo dobro upravljanje, da so na "rodovitnih poljih" (privlačna dolgoročna industrija) in se postavijo kot vodilni v panogi. Ker je raje zadrževal naložbe desetletja, je Price želel podjetja, ki bi lahko pokazala dolgotrajno rast.
Najboljše naložbe: Merck (NYSE: MRK) leta 1940; menda je več kot 200-krat več kot prvotno naložil. Coca-Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) in IBM (NYSE: IBM) so bile druge pomembne naložbe.
Glavni prispevki: Cena je bila ena prvih, ki je zaračunavala pristojbino na podlagi sredstev v upravljanju, ne pa provizije za upravljanje denarja. Danes je to običajna praksa. Price je pioniril tudi način rasti naložb z namenom, da kupuje in zadrži dolgoročno, kar je združil s široko razvejanostjo. Leta 1937 je ustanovil javno upravljanega investicijskega direktorja T. Rowea Pricea (Nasdaq: TROW).
Rezultati: Posamezni rezultati sklada za Price niso zelo uporabni, saj je upravljal s številnimi skladi, dva pa sta bila omenjena v knjigi Nikki Ross iz Lekcije z Wall Streeta (2000). Njegov prvi sklad je bil ustanovljen leta 1950 in je imel desetletno najboljšo uspešnost v desetletju - približno 500%. Emerging Growth Fund je bil ustanovljen leta 1960 in je bil tudi samostojen izvajalec, s takšnimi imeni, kot so Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) in Teksas Instrumenti (NYSE: TXN).
John Neff
Neff, rojen v Ohiu, se je leta 1964 pridružil podjetju Wellington Management Co. in s podjetjem ostal več kot 30 let, upravljal je tri svoje sklade. Ena izmed najprimernejših naložbenih taktik Johna Neffa je bilo vlaganje v priljubljene industrije prek posrednih poti. Na vročem trgu za hišne gradbenike je na primer morda želel kupiti podjetja, ki so oskrbovala material za stanovalce.
Naložbeni slog: Vrednost ali nizka P / E, visoko donosno vlaganje.
Neff se je osredotočil na podjetja z nizkimi razmerji med ceno in donosom (razmerja P / E) in velikimi dividendnimi donosi. Prodajal se je, ko so se naložbene osnove poslabšale ali je cena dosegla cilj. Psihologija vlaganja je bila pomemben del njegove strategije.
Rad je dodal tudi dividendni donos k rasti dobička in to razdelil na razmerje P / E za razmerje "dobiš, kar plačaš". Če bi na primer dividendni donos znašal 5%, rast dobička pa 10%, bi ta dva seštela in razdelila po razmerju P / E. Če je bilo to 10, je vzel 15 (številko "kaj dobiš") in jo razdelil z 10 (številko "kaj plačaš"). V tem primeru je razmerje 15/10 = 1, 5. Vse, kar je več kot 1.0, se je štelo za privlačno.
Najboljša naložba: V letih 1984-1985 je Neff začel pridobivati velik delež v podjetju Ford Motor Company; tri leta pozneje se je povečala na skoraj štirikrat več, kot je prvotno plačal.
Glavni prispevki: Neff je bil avtor knjige za naložbe, ki zajema celotno kariero iz leta v leto, z naslovom John Neff on Investing (1999).
Rezultati: John Neff je 31 let do konca leta 1995 vodil Windsorski sklad in dobil 13, 7% donosa v primerjavi z 10, 6% za S&P 500 v istem časovnem obdobju. To znaša več kot 55-kratni dobiček od začetne naložbe v letu 1964.
Peter Lynch
Diplomant Penn's Wharton School of Business je Lynch prakticiral, kar je imenoval "neusmiljeno iskanje". Po podjetje je obiskal podjetje, da bi ugotovil, ali je prišlo do manjših sprememb na bolje, ki jih trg še ni pobral. Če bi mu bilo všeč, bi kupil malo, in če bi se zgodba izboljšala, bi kupil več, sčasoma bi imel v lasti na tisoče zalog v največjem aktivnem upravljanem vzajemnem skladu na svetu - Fidelity Magellan Fund.
Naložbeni slog: rast in ciklično okrevanje.
Lynch na splošno velja za investitorja dolgoročnega stila rasti, vendar naj bi se po večini dosegel s tradicionalnim cikličnim okrevanjem in igranjem vrednosti.
Najboljše naložbe: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); vsi so bili "tengerji."
Glavni prispevki: Lynch je podjetje Fidelity Investments pretvoril v ime gospodinjstva. Napisal je tudi več knjig, zlasti One up on Wall Street (1989) in Beating the Street (1993). Upal je investitorjem, ki so ga naredili sami, rekoč: "Uporabite tisto, kar veste, in kupite, da bi premagali guruse z Wall Streeta v njihovi igri."
Rezultati: Lynch navaja, da bi 1.000 dolarjev, vloženih v Magellan 31. maja 1977, do leta 1990 stal 28.000 dolarjev.
Spodnja črta
Ti vrhunski upravljavci denarja so nabrali veliko bogastva ne samo zase, ampak tudi za tiste, ki so vložili v svoja sredstva. Ena skupna stvar je, da so pogosto vlagali nekonvencionalen pristop k investiranju in šli proti čredi. Kot ve vsak izkušeni vlagatelj, kovanje lastne poti in ustvarjanje dolgoročnih donosov na trgu ni lahka naloga. Glede na to je enostavno videti, kako si je teh pet vlagateljev v finančni zgodovini ustvarilo mesto zase.
