John Stoltzfus, glavni naložbeni strateg pri Oppenheimerju, še vedno trmasto trpi na delnice, saj veliko vlagateljev skrbi, da bi devetletni trg bikov lahko iztiril zaradi geopolitičnih kriz, vrhunske gospodarske rasti, inflacijskih pritiskov in višjih obrestnih mer. Stoltzfus se drži svoje napovedi, da bo indeks S&P 500 (SPX) leta 2018 končal na vrednosti 3000, kar bi bilo 12, 3-odstotno predplačilo od zaključka 23. aprila, poroča CNBC. Ključni dejavniki so "nenehni izboljšani zaslužki, izboljšani prihodki in gospodarnost, ki kaže na trajnostno raven od približno 2, 5 odstotka do boljšega, " je dejal na CNBC.
Najpomembnejši delniški indeksi so v torek večinoma prezrli dober dobiček četrtine, saj so podjetja, kot je Alphabet Inc. (GOOGL), dejala, da dobički premagujejo ocene, poročali pa so tudi o naraščajočih stroških in zmanjšanju marž. Razprodani so bili S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) in glavni tehnološki indeksi.
Ta nestanovitnost odraža ključno slabost današnjega trga. Trg bikov je dvignil vrednost S&P 500 za 295%, merjeno od zaključka 9. marca 2009 do konca 23. aprila 2018. Precejšen del tega dobička je bil posledica naraščajočih cen. V tem istem obdobju se je stopnja P / E za S&P 500 povečala s približno 10-kratnega dobička na 16, 4-krat na Yardeni Reseach Inc. Medtem ko se je to razmerje zmanjšalo s približno 18, 5-kratnega zaslužka na začetku leta 2018, tudi na Yardeni, ostaja v zgodovinsko visokem obsegu, zlasti zaradi tveganj, ki vključujejo napetosti s Severno Korejo in na Bližnjem vzhodu, trgovinski konflikt med ZDA in Kitajsko in možnosti povečanja obrestnih mer s strani Zveznih rezerv.
"Izjemna odpornost"
Ko je v intervjuju za CNBC dejal, da so delnice pokazale "izjemno odpornost", je pojasnil Stoltzfus in dejal: "Zaloge so se v tem obdobju prebile v razmeroma dobri formi, saj imamo dva ločena 10-odstotna odstopanja s kratkim obnovitvenim prostorom vmes." Na vprašanje o geopolitičnih pomislekih, ki so tehtali cene delnic, kot so trgovinske napetosti, je priznal, da ti vplivajo na razpoloženje vlagateljev. Toda Stoltzfus pravi, da to predstavlja začasno "prepletenost na trgu."
Ko se vlagatelji spet osredotočijo na osnove, kot so zaslužek in prihodki, je Stoltzfus prepričan, da bodo cene delnic nadaljevale z dobički. V nasprotju z opazovalci, ki menijo, da davčna reforma hitro postaja porabljena sila, je za CNBC dejal, da pozitivni učinki zakonodaje še vedno prehajajo v gospodarstvo. Po zaključku 20. aprila je Stoltzfus spregovoril za CNBC. Medtem je dolgoletni bik Jeremy Siegel iz šole Wharton "precej nevtralen" glede zalog v letu 2018. (Več o tem si lahko ogledate tudi v: Market on Collision Course, pravi Longtime Stock Bull .)
Opozorilo: Preden se zruši
Na drugi strani knjige rastoči zbor medvedjih napovedovalcev zahteva znižanje do 40% cen delnic. Med njimi so bili Daniel Pinto, glavni direktor operacijske službe (COO) JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, glavni direktor za naložbe Guggenheim Partners, in Mark Mobius, ki je opozoril na upravitelja skladov na novih trgih. Vodja naložb John Hussman je boljši, saj napoveduje brutalno 60-odstotno brezpotje, ki mu bodo sledila leta zanemarljiva, če ne negativna, nato pa se bo vrnila. (Za več si oglejte tudi: Kontrarian Mark Mobius vidi 30-odstotno zalogo .)
Zdaj se tej skupini pridružuje Rainer Michael Preiss, izvršni direktor Taurus Wealth Advisors, 24. aprila na CNBC. Napoveduje, da bo delniški odmik od 30% do 40% vplival na višje obrestne mere, vendar ne ponuja časovne premice, do katere bi prišlo. Zvišanje obrestnih mer bo po njegovem mnenju zmanjšalo relativno privlačnost delnic do dolgov, hkrati pa bo povečalo tudi stroške kapitala za korporacije in morda upočasnilo tudi gospodarsko rast. "Pomembno je pregledati gradnjo portfelja in potencialno zmanjšati pasivno izpostavljenost ETF, " je dejal za CNBC. Mark Mobius je med tistimi, ki prav tako opozarjajo, da bi lahko panično prodajo pasivnih ETF poslabšalo strmo upadanje trga.
