Kaj je predenje?
Izraz predenje se nanaša na dejanje ponudbe prednostnih strank delnicam v začetni javni ponudbi (IPO) s strani borznoposredniške družbe ali zavarovalca, da ohranijo ali pridobijo svojo dejavnost. Spinning teoretično koristi zavarovalnici ali posredniškemu podjetju, pa tudi prednostnemu kupcu, ki mu se ponudijo delnice. Praksa predenja, imenovana tudi predenje IPO, je nezakonita in neetična. Dejanje predenja nima nobene zveze z odmikanjem - ko podjetje loči enega od svojih segmentov ali delitev na ločeno podjetje.
Ključni odvzemi
- Predenje je dejanje ponudbe prednostnih delnic strankam v začetni javni ponudbi borznoposredniške družbe ali zavarovalca za ohranitev ali pridobitev njihovega poslovanja. Investicijske borznoposredniške hiše lahko s predenjem zagotovijo dogovor o dogovoru o quid pro quo s predenjem. Spinning daje podjetjem in zavarovalcem priložnost za dobiček in ohranjanje ugodnega poslovanja, medtem ko lahko stranke z naložbami v vroče IPO zaloge pridobijo dobiček. Vzpostavitev je tako nezakonita kot neetična in lahko povzroči velike globe za posameznike in / ali podjetja.
Razumevanje predenja
Predenje je donosen način za pridobivanje poslov velikih podjetij. Z odrivanjem odločitve najvišjih vodstvenih kadrov lahko investicijske posredniške hiše zagotovijo tipičen dogovor. Podjetja ali podjetja, ki sklepajo zavarovalne posle, strankam ponujajo podcenjene delnice IPO - običajno tiste, ki so priljubljene - da bi lahko pridobili nove posle. Tako podjetje, ki ponuja delnice, goji zvestobo in / ali širšo bazo strank. Medtem prednostna stranka uživa ugodnosti, kot so dobički iz lastniškega kapitala, ki izhajajo z naložbami v novo dinamično javno podjetje.
Ker se IPO dobički pogosto večinoma zgodijo prvi dan trgovanja, je povpraševanje po vročih IPO delnicah, ki jih je mogoče prvi dan trgovanja zlahka obrniti, zaradi velikega dobička borznega posrednika. IPO ustvarjajo takojšen dobiček, ki ga lahko prevzamejo zavarovalci, zlasti med razcvetom dotcom v poznih devetdesetih. Nekateri zavarovalci so izkoristili priložnost, da bodo v podjetju namenili delnice svojim podjetjem v upanju, da bodo od njih pridobili prihodnje posle z naložbenim bančništvom.
Ta praksa je zdaj razglašena za nezakonito, saj je bila za krajo ocenjena favoriziranost, prav tako pa velja za podkupovanje. Družbena škoda, ki je zdaj prepovedana, pomeni napačno izročanje denarne vrednosti popustov prednostnim vlagateljem, ki jih izberejo družbe za vrednostne papirje. Začetno podjetje, ki prodaja IPO, bi lahko dobilo višjo ceno s prodajo neposredno navadnim vlagateljem, če jih družba za vrednostne papirje ne bi prodala izbranim vlagateljem s popustom. Posamezniki ali podjetja, ki jih ugotovijo kršitve, so lahko globono kaznovana.
Predenje je tako nezakonito kot neetično.
Posebna vprašanja
Glede na študijo iz leta 2009, ki sta jo opravila profesorja Xiaoding Liu in Jay R. Ritter z univerze na Floridi, predenje dejansko dosega svoje cilje. Liu in Ritter sta ugotovila, da imata vrteni IPO prvomajski donos 23% večji od podobnih IPO. Ugotovljeno je bilo, da je povprečni dobiček prvega dne, ki so ga prejeli od vročih dodelitev IPO s strani vodstvenih oseb, 1, 3 milijona dolarjev. Razmerje med temi številkami kaže, da le 8% dodatnega zneska denarja, ki ostane na mizi, priteče nazaj k izvršnim direktorjem.
Poleg tega so podjetja, ki jim je bil ponujen IPO, zamenjala zavarovalce le 6% časa, v primerjavi s 31% časa za podjetja, ki niso bila ponujena. Vendar pa so avtorji študije tudi ugotovili, da "se je od leta 2001 v ZDA večinoma prenehalo predvajanje korporativnih direktorjev. To je posledica tako zakonodajnih ukrepov kot zaradi pomanjkanja vročih IPO."
Primer predenja
Goldman Sachs in Meg Whitman, nekdanja izvršna direktorica eBayja, sta bila zapletena v škandal glede navzkrižja interesov, za katerega se je štelo, da se vrti iz začetka 2000-ih. Medtem ko je bila izvršna direktorica, je Whitman leta 2001 bila imenovana za člana uprave Goldman Sachsa. Njeno imenovanje naj bi ji omogočilo dostop do informacij o IPO vročih zalog, zato je bila imenovana v kongresni preiskavi predenja. Med sondo je bilo domnevno, da je Goldman Sachs in druga podjetja uporabila taktike za trgovanje z IPO vročih zalog za druge naložbene posle. Whitman je odstopil z upravnega odbora in končal s tožbo, ki se je nanašala na denar, ki ga je pridobila z nakupi IPO.
