Kaj so mehke provizije?
Mehka provizija ali mehki dolarji so plačilo na podlagi transakcij, ki ga upravljavec premoženja izvrši posredniku, ki ni plačan v dejanskih dolarjih. Mehke provizije investicijskim podjetjem in institucionalnim skladom omogočajo, da pokrijejo nekatere svoje stroške s provizijami za trgovanje, v nasprotju z običajnimi neposrednimi plačili s pristojbinami za dolar, o čemer je treba poročati. Na primer prejemanje raziskav od nasprotne stranke v zameno za uporabo njihovih posredniških storitev. Tako bi se izdatki uvrstili med provizije za trgovanje in hkrati znižali njihove prijavljene odhodke za raziskave v tem primeru.
Naložbena javnost ponavadi negativno dojema aranžmaje z mehkimi dolarji. Menijo, da bi morala podjetja, ki kupujejo stranke, plačati stroške iz dobička. Uporaba odškodnine za trde dolarje je vse pogostejša.
Ključni odvzemi
- Mehke provizije, znane tudi kot mehki dolarji, so načini, da lahko kupci finančnih podjetij plačujejo svoje storitve s prihodki od provizije namesto neposrednega plačila v viali. Primer: vzajemni sklad bi prejemal raziskovalne in svetovalne storitve v zameno za pošiljanje pretoka naročil prek Posredniška miza. V praksi mehkih provizij se včasih zdi neetično ali nepošteno.
Razpad mehkih provizij
Uporaba odškodnin za mehke dolarje s strani registriranih investicijskih družb s pokojninami, ki jih pokriva ERISA, je zajeta v oddelku 28 (e) Zakona o menjavi vrednostnih papirjev iz leta 1934. Vendar pa sredstva za varovanje pred tveganjem niso zajeta, saj na splošno niso registrirana. Če so mehke provizije zaposlene zunaj uredbe 28 (e), mora biti razkritje naloženo vlagateljem.
Številni investicijski skladi kupujejo raziskave ali storitve z mehkimi provizijami, saj omogoča, da se izogne poročanju stroškov stroškovno občutljivim vlagateljem. Mehke provizije tako omogočajo sklade, da financirajo svoje stroške in na koncu znižajo svoje stroškovne deleže, tako da se strinjajo z nižjimi cenami transakcij. Ta vrsta poročanja je pogosto povzročala težave pri poročanju skladov iz različnih razlogov.
Krhka kritika komisije
Vlagatelj v bistvu nosi stroške raziskav in drugih paketnih storitev, opravljenih v transakciji z omejeno provizijo, vendar upravljavec sredstev jih ne razkrije. Vgrajeni so v stroške poslov, kar vpliva na dolgoročno poslovanje sklada. Nekateri ugibajo, da lahko mehke provizije povečajo stroške izvajanja in obračuna institucionalnih poslov za približno 2-3%, čeprav je o tem malo zanesljivih raziskav.
Uporaba mehkih provizij nima preglednosti. Niso primerljivi, niti niso skladni med različnimi proizvodi ali podjetji. Kaj prejme en upravitelj naložb v obliki storitev, se lahko razlikuje od tistega, ki ga prejme drugi upravljavec. Tako vlagatelj nikoli ne bo vedel, kakšen del njihovih transakcijskih stroškov se nanaša na mehke storitve ali njihovo dejansko naložbo.
Mehka zgodovina Komisije
Mehke provizije imajo v posredniškem poslu dolgo zgodovino. Dolga leta je newyorška borza objavila časovni razpored provizij s fiksnimi cenami. Ker posredniki niso mogli konkurirati ceni, so si prizadevali za zmago v podjetju z dodatnimi storitvami, kot so raziskave. To je bilo znano kot "povezovanje". V začetku sedemdesetih let je vlada proučila cenovno prakso in pozneje ugotovila, da pomeni določanje cen.
Od 1. maja 1975, ko je datum, ki ga znotraj borznoposredniške panoge pogosto imenujejo „majski dan“, bi se morale borzne posrednice pogajati o provizijah za vsako trgovino z vsako stranko. Po približevanju roka so se posredniki poskušali prestrukturirati, tako da so ponudili več storitev in se posebej pogajali o cenah takšnih storitev. Takšno prestrukturiranje - znano kot „ločevanje“ - je povzročilo posredovanje s popustom. Medtem je industrija kongresno lobirala pravico do ohranitve, vključno s stroški investicijskih raziskav, ki jih kot del svoje komisije ponuja institucionalnim strankam. Pravilo 1. maja je bilo naknadno spremenjeno, tako da se vsakemu fiduciarju, ki plača več od zneska, za katerega so se pogajali provizije za raziskave ali storitve, plača več.
Kljub kritikam se v ZDA še vedno pogosto uporabljajo mehke provizije. Druge so zakonite (Singapur, Hong Kong, Kanada, Združeno kraljestvo), vendar so bolj natančno urejene kot v ZDA. Na primer, mehke provizije so v Avstraliji zakonite, vendar jih je treba v celoti razkriti in razkriti.
