Velikostni faktor se pogosto navaja kot eden glavnih razlogov, zakaj nekatere pametne beta strategije ponujajo potencial za uspešnost v primerjavi s tradicionalnimi indeksi, prilagojenimi zgornjim mejam. Vendar preprosto razdelitev večjih delov portfelja lastniškega kapitala na majhne kapice nad velikimi kapicami ni vedno zmagovalna strategija.
Medtem ko lahko manjše zaloge dolgoročno presegajo svoje velike deleže, so majhne zgornje meje v zgodovini bolj nestanovitne in ni nobenih zagotovil, da bodo manjša podjetja prinesla boljše donosnosti, prilagojene tveganjem, kot velike. Dobra novica je, da lahko nekateri naložbeni dejavniki, ki se uporabljajo pri manjših zalogah, izboljšajo donos majhnih kapic, hkrati pa potencialno znižajo nestanovitnost. Nekateri skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), lahko pomagajo vlagateljem do večfaktorskih pristopov do majhnih omejitev.
"Drugi dejavniki, kot so vrednost, zagon in majhna nestanovitnost, ponavadi delujejo bolje med manjšimi zalogami, " je dejal Morningstar. "Namensko naravnavanje zalog z majhnimi kapitali s temi lastnostmi bo verjetno bolj plodno kot široko zastavljen pristop k vlaganju v širši presek manjših podjetij."
JPMorgan raznoliko povratno ameriško lastniško jamstvo z majhnim kapitalom ETF (JPSE) je večfaktorska zamisel ETF z majhnimi kapitali. JPSE, ki je star nekaj več kot eno leto, sledi Russell 2000 Diversified Factor Index, ki temelji na faktorjih na široko sledi Russell 2000 Index.
Ta indeks uporablja "pristop, ki temelji na pravilih, ki združuje gradnjo portfelja na podlagi tveganja z izbiro varnosti z več faktorji, vključno z dejavniki vrednosti, kakovosti in zagon", poroča JPMorgan Asset Management. "Namen je diverzificirati tveganje na ravni sektorja in zalog, hkrati pa zagotoviti izpostavljenost dejavnikom, ki lahko povečajo donos."
"Šteje se, da vrednostne zaloge presegajo bodisi zato, ker so tvegane od dražjih kolegov in ponujajo višje pričakovane donose za nadomestilo vlagateljev za to tveganje, bodisi zato, ker so z nižjimi cenami, " trdi Morningstar. „Razlaga na podlagi tveganja je verjetna. Vrednosti zalog imajo manj privlačne poslovne perspektive kot bolj zavarovane zaloge."
Zaloge z majhno rastjo, čeprav so potencialno razburljive, so običajno med manj nestabilnimi manjšimi zalogami. Nasprotno je vrednost z majhno zgornjo mejo v zgodovini ena najboljših kombinacij faktorjev. Z zagotavljanjem vlagateljev izpostavljenosti dejavnikom vrednosti in rasti JPSE zagotavlja, da vlagateljem ni treba izolirati teh dejavnikov prek posameznih zalog ali skladov.
Pomemben je tudi dejavnik kakovosti, saj se nanaša na manjše zaloge. Mnoga podjetja z majhnimi kapitali lahko ponujajo prepričljive možnosti rasti, vendar to ne zagotavlja dobičkonosnosti ali finančne moči. Kakovostne zaloge bodo po definiciji podprle zanesljiva bilanca stanja in trdna vodstvena ekipa, ki lahko zmanjšajo nestanovitnost, tudi z majhnimi omejitvami.
"Visoko donosne zaloge so ponavadi manj nestanovitne in se med padci na trgu zadržujejo bolje kot njihovi manj donosni partnerji, " je dejal Morningstar.
JPSE je za 13, 3% višji kot leto prej, kar je 100 indeksnih točk več kot indeks Russell 2000.
