Razmerje med ceno in dohodkom (P / E) je ena najbolj priljubljenih in široko uporabljenih finančnih meril, vendar ima številne prirojene pomanjkljivosti, ki jih kompenzira razmerje med vrednostjo podjetja in EBITDA (EV / EBITDA). Vlagatelji, ki razumejo, kako delujeta razmerja in kako oceniti njihove rezultate, si sami pripomorejo, ko poskušajo določiti, katere zaloge ponujajo najboljše možnosti za gradnjo bogastva.
Ključni odvzemi
- Razmerje med ceno in zaslužkom (P / E) je priljubljena meritev vrednotenja, ki kaže potencial rasti podjetja v primerjavi s sedanjo tržno ceno in dobičkom na delnico (EPS). Če za oceno delnice uporabljate razmerje P / E njegove pomanjkljivosti, vključno z možnostjo vodstva, da manipulira z deležem v dobičku metrike in možnostjo preveč optimističnih vlagateljev, da zvišajo ceno delnic, kar povzroči napihnjeno razmerje med P / E. odšteje stroške dolga, davke, odškodnine in amortizacijo, s čimer je jasnejša slika finančne uspešnosti podjetja. Ena pomanjkljivost razmerja EV / EBITDA je, da lahko ustvari preveč ugodno število, ker ne vključuje kapitalskih izdatkov, kar za nekatera podjetja so lahko velik strošek.
Razumevanje razmerja P / E
P / E razmerje je meritev vrednotenja, ki primerja dobiček delnice na delnico (EPS) s sedanjo tržno ceno. Ta metrika je splošno znana in se uporablja kot pokazatelj potenciala rasti podjetja v prihodnosti. Razmerje med P / E ne kaže popolne slike in je najbolj uporabno, če primerjamo samo podjetja znotraj iste panoge ali primerjamo podjetja s splošnim trgom.
Visoko razmerje med P / E običajno pomeni, da je trg pripravljen plačati višjo ceno glede na dobiček, ker v podjetju pričakujemo prihodnjo rast. Na primer, tehnične zaloge imajo običajno visoka razmerja med P / E. Nizko razmerje med P / E kaže, da na trgu pričakujemo manjšo rast podjetja ali morda manj ugodne makroekonomske razmere, ki bi lahko škodile podjetju. Posledično delnice kljub zaslužku običajno nekoliko prodajo, če ima nizek P / E, saj vlagatelji ne mislijo, da trenutna cena upravičuje pričakovanja o dobičku.
P / E Primanjkljaji razmerja
Vlagatelji se pojavljajo pri uporabi razmerja P / E. Cena delnic se lahko zviša, če so vlagatelji preveč optimistični, kar povzroča precenjeno razmerje med P / E. Tudi z deležem v dobičku metrike je mogoče nekoliko manipulirati, če je na primer zaslužek podjetja raven, vendar vodstvo podjetja zmanjša njihove neporavnane delnice in tako poveča dobiček družbe na delnico.
Prednosti uporabe EV / EBITDA Multiple
Razmerje EV / EBITDA pomaga ublažiti nekaj padcev razmerja P / E in je finančna metrika, ki meri donos, ki ga podjetje ustvari pri kapitalskih naložbah. EBITDA pomeni dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo. Z drugimi besedami, EBITDA zagotavlja jasnejšo sliko finančne uspešnosti podjetja, saj odpravi stroške dolga, davke in računovodske ukrepe, kot je amortizacija, ki stroške osnovnih sredstev razširi na več let.
Eden najučinkovitejših načinov uporabe EV / EBITDA je primerjalno vrednotenje, kjer se metrika uporablja za vrednotenje podobnih podjetij v isti panogi.
Druga komponenta je vrednost podjetja (EV) in je vsota vrednosti lastniškega kapitala podjetja ali tržne kapitalizacije, povečane za dolg brez denarnih sredstev. EV se običajno uporablja pri odkupih. Razmerje EV / EBITDA se izračuna tako, da se EV deli z EBITDA, da se doseže večkratni dobiček, ki je celovitejši od razmerja P / E.
Napake EV / EBITDA
Vendar ima razmerje EV / EBITDA svoje pomanjkljivosti, na primer dejstvo, da ne vključuje kapitalskih izdatkov, ki so lahko za nekatere panoge pomembni. Kot rezultat tega lahko ustvari ugodnejšo množico, če teh izdatkov ne vključi.
Čeprav je izračun tega razmerja lahko zapleten, sta EV in EBITDA za javna podjetja, s katerimi se trguje na trgu, na voljo na večini finančnih spletnih strani. Razmerje je pogosto prednostno glede na druge meritve donosa, ker izkrivlja razlike v obdavčenju, strukturi kapitala (dolgu) in štetju sredstev.
P / E razmerje proti EV / EBITDA
Koeficient P / E je bil določen kot glavna metrika tržnega vrednotenja, sam obseg trenutnih in preteklih podatkov pa daje metrično težo glede analize zalog. Nekateri analitiki trdijo, da uporaba razmerja EV / EBITDA glede na razmerje P / E kot metoda vrednotenja prinaša boljše donosnosti naložb.
Obe meritvi imata prednosti in slabosti. Kot pri vsaki finančni metriki je tudi pri ugotavljanju, ali je podjetje pošteno ovrednoteno, precenjeno ali podcenjeno, je treba upoštevati več finančnih razmerij, vključno z razmerjem P / E in razmerjem EV / EBITDA.
