Na Wall Streetu se lahko zgodi manj objavljena in bolj zlovešča različica prodaje na kratko. Imenuje se „kratek in izkrivljen“ (S&D). Za vlagatelje je pomembno, da se zavedajo nevarnosti raziskav in razvoja ter da se znajo zaščititi.
Nič po naravi ni narobe s prodajo na kratko, kar je dovoljeno po predpisih Komisije za vrednostne papirje (SEC). Vendar pa tip kratkih prodajalcev na kratko in izkrivlja uporablja napačne informacije in medvedji trg za manipuliranje z zalogami. Podjetje S&D je nezakonito, prav tako kot njegova črpalka in odlagališče, ki se večinoma uporablja na trgu bikov.
Ključni odvzemi
- Trgovci s področja raziskav in razvoja manipulirajo s cenami delnic s kratkimi pozicijami in nato z uporabo razmazalnih akcij, da znižajo ceno ciljne zaloge. Shema kratkoročnih in izkrivljajočih se lahko uspe le, če ima trgovec s S&D verodostojnost. "Kratek in izkrivljajoč" je obratno bolj znane taktike 'pump and bump'.
Kratka prodaja v primerjavi s kratkim in izkrivljanjem (S&D)
Kratka prodaja je praksa prodaje izposojenih zalog v upanju, da bo cena delnic kmalu padla, kar bo kratkemu prodajalcu omogočilo, da ga odkupi nazaj za dobiček. SEC je iz več dobrih razlogov postal pravna dejavnost. Prvič, trgom ponuja več informacij. Kratek prodajalec se pogosto ukvarja z obsežno in legitimno skrbnostjo, da bi razkril dejstva, ki podpirajo njihov sum, da je ciljno podjetje precenjeno. Drugič, prodaja na kratko doda likvidnost trga, saj izpolnjuje ponudbeno paradigmo ponudbe / povpraševanja. Končno prodaja na kratko omogoča tudi vlagateljem, ki imajo v lasti delnice (imajo dolge pozicije), da lahko ustvarijo dodaten dohodek s posojo svojih delnic kratkim hlačam.
Trgovci s S&D na drugi strani manipulirajo s cenami delnic na trgu medveda s krajšimi pozicijami in nato s kampanjo razmazanja, da bi znižali ceno ciljnih delnic. To je obratna taktika „črpalka in odlagališče“, pri kateri investitor kupi zaloge (zavzame dolgo pozicijo) in izda napačne podatke, zaradi katerih se cena ciljne delnice zviša.
Na splošno je lažje manipulirati z zalogami na trgu z medvedom in na trgu bikov. "Črpalka in odlagališče" je morda bolj znana kot "kratka in izkrivljajoča", delno zaradi prirojene bikovske pristranskosti, ki je vgrajena na večino delniških trgov, in zaradi poročanja medijev o razširjenem ameriškem trgu bikov, ki igra za boljši del treh desetletij. Na primer, ameriška delniška borza se je od sredine 80-ih let prejšnjega stoletja močno povečevala, kar je dalo dovolj krme za črpalke in odkupovalce, da so lahko uvedli svoje koruptivne sheme.
Glavni cilj trgovca na področju raziskav in razvoja je dobiček s skrajšanjem zaloge, preden javno razmaže delnico. Teorija je, da bo prestrašenje vlagateljev delnic množično pobegnilo in s tem povzročilo padec cene delnic. Shema kratkih in izkrivljajočih se lahko uspe le, če verodostojni trgovec s področja razvoja in razvoja. Zato bodo pogosto uporabljali zaslonska imena in e-poštne naslove, kar pomeni, da so povezani z uglednimi subjekti, kot sta SEC ali Regulativni organ finančne industrije (FINRA). Namen njihovega sporočila je prepričati vlagatelje, da imajo regulativni organi resne pomisleke glede podjetja in da se obrnejo na vlagatelje delnic kot kret dobre volje.
Trgovci s kratkimi in izkrivljajočimi spopadi oglašujejo, kar vlagatelju zelo težko preveri zahtevke. "Pojdite, preden se vse zruši" in "Vlagatelji, ki želijo vložiti tožbo v skupinsko tožbo, lahko stopijo v stik…" so tipične objave, kot so tudi njihove napovedi 0 delniških cen in 100-odstotne izgube. Vsak posameznik ali subjekt, ki poskuša nasprotovati svojim trditvam, postane tarča njihovih napadov. Z drugimi besedami, tržni manipulator bo storil vse, kar je v njegovi moči, da prepreči, da bi resnica izšla, in obdržala ceno ciljne delnice.
Filmi, kot sta Wall Street (1987) in 'Kotlovnica' (2000), so tovrstne manipulacije na borzah postavili v ospredje in pomagali pri izobraževanju vlagateljev o tveganju igranja trgov.
Neto učinek kratkega in izkrivljanja
Ko uspešen manever kratkega in izkrivljanja, vlagatelji, ki so sprva kupovali delnice po višjih cenah, prodajo po nizkih cenah zaradi zmotnega prepričanja, da se bo vrednost delnic bistveno zmanjšala. Ta prodajni pritisk znižuje ceno delnic, kar omogoča trgovcem s S&D, da pokrijejo in zaprejo svoje dobičke.
Med kaosom, ki je zajel nekatere vidne stečaje, na primer Enron leta 2001 ali Nortel leta 2009, so bili vlagatelji bolj dovzetni za tovrstne manipulacije v drugih zalogah, kot bi jih sicer. Med padci bi lahko prvi pojav neprimernosti zlahka povzročil vlagatelje v hribe. Posledično so številna nedolžna, zakonita in rastoča podjetja v nevarnosti, da bi se opekla, in vlagatelje skupaj s seboj.
Prepoznavanje in preprečevanje kratkega in izkrivljanja
Tu je nekaj nasvetov, kako se izogniti izgorevanju po shemi kratkih in izkrivljajočih se:
- Ne verjemite vsemu, kar ste prebrali - preverite dejstva. Poskrbite za lastno skrbnost in se pogovorite s svojim posrednikom. Predložite svojo zalogo - vzemite jo iz svojega imena ulice, da kratkim prodajalcem preprečite najem in prodajo.
Najboljši način, da se zaščitite je, da sami opravite raziskavo. Na Wall Streetu se veliko zalog z velikim potencialom ne upošteva. Z domačo nalogo bi se morali počutiti veliko bolj varno pri svojih odločitvah. In četudi bodo S&D napadli vaše zaloge, boste lažje zaznali njihova izkrivljanja in manj verjetno, da boste postali plen njihovih lažnih trditev.
Kako prepoznati dobro raziskavo
Vprašajte si ta vprašanja, da ugotovite ključne značilnosti dobrega poročila o raziskavi:
1. Ali obstaja omejitev odgovornosti?
SEC zahteva, da vsi, ki nudijo informacije o naložbah ali nasvete, v celoti razkrijejo naravo razmerja med ponudnikom informacij (raziskovalnim analitikom) in podjetjem, ki je predmet poročila. Če ni nobene izjave o odpovedi odgovornosti, bi morali vlagatelji poročilo prezreti.
2. Kakšna je narava odnosa?
Vlagatelji lahko dobijo dobre informacije iz del, ki jih objavijo podjetja za odnose z vlagatelji, posredniške hiše in neodvisne raziskovalne družbe. Uporaba vseh teh virov bo zagotovila informacije in perspektive, ki vam bodo pomagale pri sprejemanju boljših naložbenih odločitev. Vendar pa morate oceniti njihove sklepe glede na nadomestilo (če obstaja), ki ga je ponudnik informacij prejel za poročilo.
Ali je lahko analitik z Wall Streeta, ki mu delno celo delno nadomestijo uspešnost zalog, bolj objektiven od honorarnega raziskovalnega podjetja, ki mu je plačana pavšalna mesečna stopnja brez bonusa za uspešnost? Odgovor na to vprašanje je prepuščen vsakemu vlagatelju, vendar sta za oceno potencialne naložbe na voljo obe vrsti poročil. Narava nadomestila bo zagotovila informacije, s pomočjo katerih boste lahko ocenili objektivnost poročila.
3. Ali je avtor naveden in podani kontaktni podatki?
Na splošno je to, če so v poročilu ime in kontaktni podatki avtorja, to je dober znak, saj kaže, da je avtor ponosen na poročilo in vlagateljem ponuja možnost, da se obrnejo na avtorja za dodatne informacije.
Poročila o raziskavah zakonitih borznoposredniških družb objavljajo ime avtorja in kontaktne podatke na vrhu naslovnice. Če ime avtorja ni navedeno, bi morali biti vlagatelji zelo skeptični do vsebine poročila.
4. Kakšne so avtorjeve poverilnice?
Črke po imenu ne pomenijo, da je avtor poročila boljši analitik, vendar vseeno kažejo, da se je analitik lotil dodatnih študij, da bi razširil svoje znanje financ in naložb.
5. Kako se glasi poročilo?
Če poročilo vsebuje veličastne besede in klicaje, bodite pozorni. To ne pomeni, da so dobri analitiki dolgočasni, vendar dobra poročila ne berejo kot naslov tabloida. Ugledni analitik nikoli ne bi uporabil pretiravanja, kot so "prepričane stvari" ali "rakete", in nikoli ne bi predlagal, da stanovanje hipoteko kupite za nakup zalog.
Objektivna poročila o raziskavah ponujajo utemeljene argumente za nakup ali prodajo zalog. Ključni dejavniki, kot so strokovno znanje vodstva, konkurenčne prednosti in denarni tokovi, so navedeni kot dokaz v podporo priporočilu.
6. Ali obstajajo model zaslužka in ciljna cena z razumnimi predpostavkami?
Spodnja točka vsakega priporočila je model zaslužka in ciljna cena. Predpostavke, na katerih temelji model zaslužka, morajo biti jasno zapisane, da lahko bralec presodi, ali so predpostavke razumne. Ciljna cena mora temeljiti na meritvah vrednotenja - na primer razmerju med ceno in dohodkom (P / E) ali razmerjem med ceno in knjigo (P / B) -, ki prav tako temeljijo na razumnih predpostavkah. Če v poročilu ni teh podrobnosti, je na splošno varno domnevati, da poročilo nima trdne podlage, in ga je treba prezreti.
7. Ali trenutno poteka raziskovanje raziskav
Zavzetost za zagotavljanje tekočega raziskovanja raziskav (vsaj eno poročilo na četrtletje za najmanj eno leto) kaže, da trdno verjamemo v temeljne prednosti podjetja. Za zagotovitev te vrste kritja je potrebnih veliko virov, zato je podjetje, ki zagotavlja stalno kritje, znak, da upravičeno verjame v dolgoročni potencial zaloge.
To je v nasprotju z enkratnimi poročili, ki se uporabljajo za manipuliranje z zalogami. V teh primerih naj bi domnevna raziskovalna podjetja nenadoma izdala „poročila“ o zalogah, o katerih še nikoli niso poročali. Na splošno je mogoče ta poročila opredeliti kot poskus manipulacije z zalogami, ker ne bodo vsebovali atributov zakonitega poročila o raziskavi, kot je razloženo zgoraj.
Spodnja črta
Brezvestne taktike na področju raziskav in razvoja lahko pustijo vlagatelje v roki. Na srečo je kakovostna poročila o zalogah razmeroma enostavno opaziti in jih ni treba zamenjati z dramatičnimi, lažnimi trditvami manipulatorjev zalog. Pri analizi zalog bodite hladni in se ne izogibajte spletnemu hypeu. Z natančno in objektivno analizo potencialnih naložb se lahko zaščitite pred padcem plenilcev na področju raziskav in razvoja - ter si na splošno zagotovite boljše naloge.
