Še preden je Kanada oktobra uzakonila rekreativno konopljo, je bilo leto 2018 leto zalog marihuane. Skoraj v vsakem volilnem ciklu se vse več zveznih držav v ZDA loti legalizacije marihuane za medicinske ali rekreacijske namene (ali oboje). Med vlagatelji že dolgo obstaja povečan občutek pričakovanja, ki želijo izkoristiti to, za kar menijo, da je industrija, ki se že pojavlja, vendar obeta. Že zdaj se je pojavilo nekaj velikih imen kot podjetja, ki jih je treba gledati: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) in druga. Še pred letom dni veliko teh imen ni bilo dobro znano zunaj majhne in strastne baze vlagateljev. Zdaj je vsako od teh podjetij postajalo vse bolj mainstream.
Kljub temu so se pojavile težave, tudi ko se je industrija razvila na vidno mesto. Trditve o nepremišljeni porabi za pridobitve, pretirano ambiciozni pristopi k širitvi in nepredvidljive finančne številke so prikradla nekatera od najboljših imen v zakoniti industriji konoplje. Nestabilnost teh in podobnih vprašanj je vnesla v gospodarstvo s konopljo, zato je veliko vlagateljev (pa tudi večje finančne institucije) oklevalo. Vendar pa obstaja nekaj razlogov, s katerimi lahko upate na bolj stabilno leto 2019, kot bomo videli spodaj.
Vrednotenja se zmanjšujejo
Že nekaj mesecev lahko bistveno spremeni. Oktobra letošnjega leta je bila skupna tržna omejitev rasti Canopy Growth, Aurora, Tilray in Cronos približno 40 milijard dolarjev. Zdaj je bližje 26 milijardam dolarjev. Ne gre za to, da so se v teh družbah v nekaj tednih zgodile drastične spremembe. Namesto tega so se vrednotenja, ki so bila nekoč zelo špekulativna, začela umirati, saj so vedno bolj vezana na dolgoročne osnove. Vlagatelji si zdaj lahko ogledajo podatke o prodaji rekreacijske konoplje v Kanadi in medicinske marihuane. Čim več časa mineva, toliko več vlagateljev in podjetij dobi občutek za marže poslovanja in tudi druge pomisleke. Morda je za vlagatelje najpomembnejše, da bi stabilnejša vrednotenja vodila do manjših presežkov naložb.
Kanadska legalizacija se je že zgodila
Čeprav je bilo nekaj občutka razočaranja, ko so zaloge marihuane upadle kmalu po dnevu legalizacije Kanade 17. oktobra, je povsem smiselno. Če so bile do takrat tiste zaloge marihuane, je verjetno prišlo do mehurčkov. Zlasti ko so se lomile velike novice, na primer odločitev proizvajalca alkohola Constellation Brands, da v rast nadstreška vloži štiri milijarde dolarjev, so se vlagatelji hitro premaknili, da bi izkoristili zagon za izgradnjo sredi oktobra.
Dejstvo, da je ta mehurčkov pojav že obstajal (in vsaj do neke mere že nastal oktobra), bi moral vlagateljem občutiti olajšanje. Res je, da natančen vpliv legalizacije Kanade na prodajne številke še nekaj časa ne bo razviden, vendar verjetno spet ne bo podobne dirke na vroče pričakovanem datumu. Eden pomembnejših dogodkov, ki bi lahko imel še večji vpliv, bi bil, če bi se v ZDA na zvezni ravni kdaj legalizirala rekreativna uporaba marihuane. Vendar je to zaenkrat še vedno oddaljena in malo verjetno.
Večje naložbe bi lahko pomagale pri stabilizaciji
V začetku decembra je proizvajalec cigaret Marlboro Altria (MO) razkril, da načrtuje nakup 45% skupine Cronos. To je nedvomno velika poteza za ti dve podjetji, vendar predstavlja tudi pomemben premik v vrsti vere zunaj podjetij, ki so pripravljena vložiti marihuano. Ker čedalje bolj uveljavljena podjetja vlagajo velike vsote denarja v lončna podjetja, je verjetno, da bo industrija rasla vse bolj stabilno. Razlog za to je, da bodo zaloge marihuane imeli resnično finančno podporo in vire, da ne omenjam drugih dragocenih sredstev, kot sta strokovno znanje in trženje.
Vlagatelji bi morali iskati novice o drugih večjih podjetjih, ki denar usmerjajo v prihodnje delovanje marihuane. Ne le da bi lahko s temi dejanji na velik način spodbudila posamezna podjetja, ampak bi lahko tudi pomagala okrepiti ugled in stabilnost celotne industrije v tem procesu.
Finančniki se bodo nadoknadili
Čeprav je bilo navdušenje za podjetja, ki se ukvarjajo z marihuano v letu 2018, veliko, finančne naložbe niso odražale nedavne rasti. Pojavila se je velika povezava med financami in vrednotenjem. V prihodnosti bi morale finančne agencije doseči vrednotenja, kar bi verjetno zmanjšalo nestanovitnost v procesu.
Večje naštete zgoraj navedene lončne družbe so že poročale o svojih prvih četrtletnih številkah po legalizaciji Kanade. Napake še vedno obstajajo: šele prihodnje četrtletje bodo vlagatelji prvič videli vpliv te legalizacije na podatke teh podjetij, naslednje leto pa bodo še vedno razkrili neskladja med obdobji pred in po legalizaciji. Kljub temu pa se je treba s preteklostjo na ta način približati preteklosti in sedanjosti.
