Možnosti so pogodbene izvedene finančne pogodbe, ki kupcem pogodb (imetnikom opcij) omogočajo nakup ali prodajo vrednostnega papirja po izbrani ceni. Kupci opcij za takšno pravico zaračunajo znesek, ki ga prodajalci imenujejo "premija". Če bodo tržne cene neugodne za imetnike opcij, bodo opustile možnost, da poteče brez vrednosti, s čimer se zagotovi, da izgube ne bodo višje od premije. V nasprotju s tem prodajalci opcij (opcijski pisci) prevzamejo večje tveganje kot kupci opcij, zato zahtevajo to premijo.
Možnosti so razdeljene na možnosti "klic" in "daj". Kupec pogodbe s klicno opcijo kupi pravico do nakupa osnovnega sredstva v prihodnosti po vnaprej določeni ceni, imenovani tečajna cena ali stavna cena. Kupec z nakupno opcijo pridobi pravico do prodaje osnovnega sredstva v prihodnosti po vnaprej določeni ceni.
Zakaj trgovalne možnosti namesto neposrednega premoženja?
Možnosti trgovanja imajo nekaj prednosti. Čikaška borza izmenjav opcij (CBOE) je največja tovrstna borza na svetu, ki ponuja možnosti za široko paleto posameznih zalog, ETF-ov in indeksov. Trgovci lahko konstruirajo opcijske strategije, ki segajo od nakupa ali prodaje posamezne opcije do zelo zapletenih, ki vključujejo več sočasnih opcijskih pozicij.
Sledijo osnovne strategije možnosti za začetnike.
Nakup klicev (dolg klic)
To je najboljša strategija za trgovce, ki:
- Ali so "bikovski" ali samozavestni na določeni zalogi, ETF ali indeksu in želijo omejiti tveganjeŽelite uporabiti vzvod in izkoristiti višje cene
Možnosti so finančni instrumenti s finančnim vzvodom, tj. Trgovcem omogočajo, da povečajo korist s tveganjem manjših zneskov, kot bi sicer potrebovali, če trgujejo z osnovnim sredstvom. Standardna opcijska pogodba za delnico nadzoruje 100 delnic osnovnega vrednostnega papirja.
Recimo, da trgovec želi vložiti 5000 ameriških dolarjev v Apple (AAPL) in trgovati s približno 165 dolarji na delnico. S tem zneskom lahko kupi 30 delnic za 4950 dolarjev. Recimo, da se cena delnice v naslednjem mesecu poveča za 10% na 181, 50 dolarja. Če zanemarimo kakršne koli posredniške, provizijske ali transakcijske provizije, se bo portfelj trgovca dvignil na 5.445 dolarjev, tako da bo trgovec dobil 495 dolarjev čistega dolarja ali 10% vloženega kapitala.
Recimo, da je klicna opcija na delnici s stavčno ceno 165 dolarjev, ki poteče približno mesec dni, od zdaj stala 5, 50 dolarja na delnico ali 550 dolarjev na pogodbo. Glede na razpoložljiv naložbeni proračun trgovca lahko kupi devet možnosti za stroške 4950 dolarjev. Ker opcijska pogodba nadzoruje 100 delnic, trgovec dejansko sklene posel z 900 delnicami. Če se cena delnice po izteku poveča za 10% na 181, 50 dolarja, bo možnost potekla v denarju in bo vredna 16, 50 dolarja na delnico (181, 50 do 165 USD) ali 14 900 USD na 900 delnic. To je 9.990 dolarjev čistega dolarja ali 200% vloženega kapitala, veliko večji donos v primerjavi z neposrednim trgovanjem z osnovnim sredstvom. (V zvezi z branjem, glejte "Ali mora vlagatelj zadržati ali uveljaviti možnost?")
Tveganje / korist: Trgovčeva potencialna izguba zaradi dolgega klica je omejena na plačano premijo. Potencialni dobiček je neomejen, saj se bo možnost izplačila opcij povečala skupaj s ceno osnovnega sredstva do izteka, teoretično pa ni omejitve, kako visok bo lahko.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Nakup Puts (Long Put)
To je najboljša strategija za trgovce, ki:
- Ali so medvedji na določeni delnici, ETF ali indeksu, vendar želijo prevzeti manj tveganja kot s kratko prodajno strategijoŽelite izkoristiti vzvod in izkoristiti padajoče cene
Opcija put deluje ravno obratno, kot to počne klicna opcija, pri čemer put opcija pridobi vrednost, ko se cena osnovne vrednosti zniža. Medtem ko prodaja na kratko omogoča trgovcu tudi dobiček od padanja cen, je tveganje s kratko pozicijo neomejeno, saj teoretično ni meja, kako visoka cena lahko naraste. Če je opcija postavljena, če se osnovna vrednost dvigne nad ceno stavke, bo opcija preprosto potekla brez vrednosti.
Tveganje / korist: Morebitna izguba je omejena na premijo, plačano za opcije. Najvišji dobiček iz pozicije je omejen, saj osnovna cena ne more pasti pod ničlo, a kot pri dolgi klicni opciji, opcija put izkorišča tržni donos.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Zajeti klic
To je najprimernejši položaj za trgovce, ki:
- Pričakujte, da ne bo prišlo do sprememb ali rahlega zvišanja osnovne cene. Pripravljeni smo v zameno za nekaj zaščite pred spodnji strani omejiti potencial na višino
Zajeta klicna strategija vključuje nakup 100 delnic osnovnega sredstva in prodajo klicne opcije proti tem delnicam. Ko trgovec proda klic, zbere premijo za opcijo, s čimer zniža osnovo za stroške delnic in zagotovi nekaj zaščite pred padcem. V zameno se trgovec s prodajo opcije strinja, da bo prodajal delnice osnovnega premoženja po udarni ceni opcije in s tem omejil potencial prodajalca.
Predpostavimo, da trgovec kupi 1.000 delnic BP (BP) po 44 dolarjev na delnico in hkrati napiše 10 klicnih opcij (ena pogodba za vsakih 100 delnic) s stavčno ceno 46 dolarjev, ki poteče v enem mesecu, po ceni 0, 25 dolarja za delnico ali 25 dolarjev na pogodbo in skupaj 250 dolarjev za 10 pogodb. Premija v višini 0, 25 dolarja zniža osnovo za stroške delnic na 43, 75 dolarja, zato bo vsako znižanje osnovne točke do te točke izravnalo premijo, prejeto z opcijske pozicije, s čimer bo ponudila omejeno zaščito pred padci.
Če se cena delnice dvigne nad 46 dolarjev pred iztekom, se bo izvajala možnost kratkega klica (ali "poklicana stran"), kar pomeni, da bo moral trgovec dostavljati delnico po izbirni ceni opcije. V tem primeru bo trgovec ustvaril dobiček v višini 2, 25 dolarja na delnico (46-kratna stavkovna cena - 43, 75-odstotna osnova stroškov).
Vendar ta primer pomeni, da trgovec ne pričakuje, da se bo BP v naslednjem mesecu presegel nad 46 ali znatno pod 44 USD. Dokler se delnice ne dvignejo nad 46 dolarjev in jih pokličejo pred iztekom možnosti, bo trgovec premijo ohranil brezplačno in jasno ter lahko nadaljuje s prodajo klicev proti delnicam, če izbere.
Tveganje / korist : Če se cena delnice dvigne nad odpovedno ceno pred iztekom, je možno uveljaviti možnost kratkega klica in trgovec bo moral izstaviti delnice osnovne cene po udarni ceni opcije, tudi če je pod tržno ceno. V zameno za to tveganje krita klicna strategija zagotavlja omejeno zaščito pred negativnimi učinki v obliki premije, prejete pri prodaji možnosti klica.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Zaščitni Put
To je najboljša strategija za trgovce, ki:
- Lastnik osnovnega sredstva in želite zaščito pred stranskimi stranicami.
Zaščitna obleka je dolga obleka, kot je strategija, o kateri smo razpravljali zgoraj; vendar je cilj, kot že ime pove, zaščita pred padcem v nasprotju s poskušanjem koristi od premika navzdol. Če ima trgovec v lasti delnice, na katere dolgoročno gleda, se želi zaščititi pred padcem, lahko kupi zaščitni ščit.
Če se cena osnovnega zvišuje in je ob zapadlosti nadpovprečna cena stavke, možnost izteče brez vrednosti in trgovec izgubi premijo, vendar ima še vedno korist od zvišane osnovne cene. Po drugi strani pa se, če se osnovna cena zniža, pozicija trgovčevega portfelja izgubi na vrednosti, vendar to izgubo večinoma krije dobiček iz postavljene opcijske pozicije. Zato je položaj mogoče učinkovito obravnavati kot zavarovalno strategijo.
Trgovec lahko postavi stavčno ceno pod trenutno ceno in tako zmanjša plačilo premije na račun zmanjšanja zaščite pred padcem. To je mogoče šteti za odbitno zavarovanje. Denimo, da investitor kupi 1.000 delnic Coca-Cole (KO) po ceni 44 dolarjev in želi v naslednjih dveh mesecih zaščititi naložbo pred neugodnimi gibanji cen. Na voljo so naslednje možnosti:
|
Možnosti junij 2018 |
Premium |
|
44 dolarjev |
1, 23 dolarja |
|
42 dolarjev |
0, 47 USD |
|
40 dolarjev |
0, 20 USD |
Iz tabele je razvidno, da se stroški zaščite povečujejo z višino le-te. Na primer, če želi trgovec naložbo zaščititi pred kakršnim koli padcem cene, lahko kupi 10 opcij za denar, ki jih dodelijo po udarni ceni 44 dolarjev za 1, 23 dolarja za delnico ali 123 USD na pogodbo za skupne stroške od 1.230 dolarjev. Če pa je trgovec pripravljen prenašati določeno stopnjo tveganja za zmanjšanje, lahko izbere manj drage možnosti brez denarja, na primer 40 dolarjev. V tem primeru bodo stroški opcijske pozicije precej nižji in znašajo le 200 dolarjev.
Tveganje / korist : Če cena osnovne cene ostane enaka ali naraste, bo potencialna izguba omejena na opcijsko premijo, ki se plača kot zavarovanje. Če pa se cena osnovnega padca zniža, se bo izguba kapitala izravnala s povečanjem cene opcije in bo omejena na razliko med začetno ceno delnice in presežno ceno plus premijo, plačano za opcijo. V zgornjem primeru je pri udarni ceni 40 dolarjev izguba omejena na 4, 20 dolarja na delnico (44 do 40 USD + 0, 20 USD).
Druge možnosti Strategije
Te strategije so morda nekoliko bolj zapletene od preprostega nakupa klicev ali klicev, vendar so zasnovane tako, da vam pomagajo bolje obvladovati tveganje trgovanja z opcijami:
- Strategija pokritega klica ali strategija nakupa / pisanja: Zaloge se kupujejo, vlagatelj pa na isti zalogi prodaja možnosti klicev. Število kupljenih delnic mora biti enako številu prodanih pogodb o možnostih za klic. Strategija poročenih strank: Po nakupu delnic investitor kupi opcije za enako število delnic. Poročeni del deluje kot zavarovalna polica proti kratkoročnim izgubam, ki ponujajo opcije z določeno stavčno ceno. Hkrati boste prodali isto število klicnih možnosti po višji odporni ceni. Strategija zaščitnih ovratnikov: Vlagatelj kupi opcijo brez denarja, hkrati pa napiše opcijo za izplačilo denarja za isto zalogo. Strategija dolgega stradanja: Vlagatelj hkrati kupi klicno opcijo in nakupno opcijo. Obe možnosti morata imeti enako stavčno ceno in datum poteka. Strategija dolge zadušitve: Vlagatelj hkrati kupi opcijo za izplačilo klicev in opcijo dajanja denarja. Imajo isti rok trajanja, vendar imajo različne stavkovne cene. Cena stavke stavke mora biti nižja od cene stavke.
Spodnja črta
Možnosti ponujajo alternativne strategije, da lahko vlagatelji dobijo od trgovanja z vrednostnimi papirji. Obstajajo različne strategije, ki vključujejo različne kombinacije možnosti, osnovna sredstva in druge izvedene finančne instrumente. Osnovne strategije za začetnike vključujejo nakup klicev, kupovanje ponudb, prodajo poklicanih klicev in nakup zaščitnih kompletov. Možnosti trgovanja so boljše kot osnovna sredstva, na primer zaščita pred padcem in finančni vzvod, vendar obstajajo tudi pomanjkljivosti, kot je zahteva po vnaprejšnjem plačilu premije. Prvi korak do trgovalnih možnosti je izbira posrednika. Na srečo je Investopedia ustvaril seznam najboljših spletnih posrednikov za trgovanje z opcijami, da bi olajšali začetek. (V zvezi z branjem glejte "Top 5 knjig o tem, kako postati trgovec z opcijami")
