Kaj se širijo tekmeci čez čez obveznice? (MOB)
Razpon med čezmejnimi obveznicami (MOB) se nanaša na razliko med donosom iz občinskih ali občinskih obveznic in državnimi obveznicami, ki imajo enako zapadlost.
Razširitev MOB se včasih uporablja za določanje davčnih strategij. Na gibanje MOB vplivajo obrestne mere in neobdavčeni status občinskih ali državnih zakladnic.
Razumevanje širjenja tekem med čezmejnimi obveznicami (MOB)
Razpon med čezmejnimi obveznicami (MOB) izraža razmerje med donosom indeksa občinskih obveznic in tistimi iz državne obveznice (T-obveznica).
- Občina se sklicuje na pogodbo o občinskih obveznicah. Obveznice se nanašajo na pogodbo o zakladnih obveznicah. Razpon pomeni razliko med tema dvema pogodbama.
Razpon se poveča, ko se poveča razlika med pogodbo o občinskih obveznicah in pogodbo o zakladniških obveznicah. To širjenje se zgodi, ko donosnost občinske pogodbe narašča hitreje kot pogodbe državne blagajne. Razpon se zmanjša, ko se vrnitev pogodbe o državnih obveznicah poveča hitreje kot indeks občin.
Večina izračunov razpršitve MOB dejansko uporablja donos, ki je impliciten v terminskih cenah za občinske obveznice in državne blagajne, ki jih kotira na borzi v Chicagu (CBOT). Razpon MOB je večinoma primerjava razlike med obrestnimi merami med zveznim državnim dolgom ali državnim blagajnam in dolgom države in občine.
Občinske obveznice so neobdavčene, državne obveznice pa so obdavčene zvezno. Ta razlika ustvarja razliko v njihovih dejanskih donosnostih, tudi če zaslužijo po isti obrestni meri. Ob predpostavki, da oba izdelka dobivata isto stopnjo, bodo občinske obveznice vlagatelju vrnile več, ker niso obdavčene, kjer je dohodek državnih obveznic.
Obrestne mere in razpršitev krogov čez-obveznic
Obrestne mere na več načinov vplivajo na razpršitev čezmejnih obveznic (MOB). Indeks občin je indeks občinskih obveznic, ki se redno spreminja tako, da vključuje nove občinske obveznice in odstranjuje starejše. Sestava indeksa določa, kako na indeks vplivajo obrestne mere. Različne mešanice različnih občinskih obveznic bodo bolj odzivne na obrestne mere kot druge.
Zakladna pogodba sledi ceni posamezne 30-letne zakladne obveznice.
Večina občinskih obveznic je klicnih, medtem ko državna obveznica ni klicna. Ko se obrestne mere dvignejo, klicne obveznice prekašajo nekvalitetne obveznice in MOB se razširijo. Ko pa se obrestne mere znižajo, neknjižne obveznice presežejo obveznice, ki jih je mogoče poklicati, in razmik se zmanjša.
Trgovci uporabljajo te razlike v obdavčljivem in neobdavčljivem stanju, skupaj s statusom, na katerega se lahko kličejo in ne morejo priklicati, za zavzemanje pozicij z občinskimi obveznicami in zakladnicami.
