Kapital je denar, pridobljen s pomočjo neke oblike financiranja. Dva osnovna načina, kako podjetja financirajo poslovanje, so z dolgom in z lastniškim kapitalom. Odvisno od narave posla lahko nekatera podjetja zahtevajo več dolga kot lastniškega kapitala ali obratno. Kapital je ključna sestavina rastočega poslovanja. To je tisto, kar ohranja vse tekoče, saj zagotavlja, da so zaposleni in prodajalci pravočasno plačani. Kljub temu zbiranje kapitala ni samo za podjetja, ki gredo v težke čase. Kapital potrebujejo tudi uspešna podjetja, ki želijo uporabiti strategijo rasti pridobitve. Podjetja uporabljajo tudi dolg za nakup delnic ali izplačilo dividend.
Analitiki imajo mešane poglede na uporabo dolga za odkup delnic družbe. Nekateri menijo, da je dolg dobro uporabiti po nizkih obrestnih merah, medtem ko drugi menijo, da so podjetja zaradi dolgotrajnih nizkih obrestnih mer prevzela preveč dolga. Z dolgom, zlasti na optimalnih ravneh, ni nič narobe, preveč tega lahko močno poveča tveganje, povezano z dobičkom podjetja. Zato analitiki za oceno kapitalske strukture McDonald's Corporation (NYSE: MCD) proučujejo trende ukrepov tržne kapitalizacije, kapitalizacije dolga in vrednosti podjetij. Vsak ukrep ponuja vpogled v McDonaldsovo kapitalsko strukturo v primerjavi z drugimi podjetji, ki poslujejo s hitro prehrano, zlasti tistimi, ki imajo v lasti nepremičnine.
Kapitalizacija kapitala
McDonaldsove delnice so v tretjem četrtletju 2018 trgovale s približno 165 dolarji. Število odprtih delnic se je zmanjšalo z 1, 0 milijarde v decembru 2014 na 0, 78 milijarde v letu 2018, medtem ko se je tržna kapitalizacija povečala z 90, 2 milijarde dolarjev v letu 2014 na 127, 5 milijarde dolarjev v letu 2018. To je ideal situacija za vlagatelje, saj pomeni, da se je tržna vrednost lastniškega kapitala podjetja zvišala, vendar za kakšno ceno? Skupni dolg se je skoraj podvojil v istem časovnem obdobju, ko se je tržna kapitalizacija povečala. Povečanje je posledica izdaje obveznic. Dolg iz obveznic se je povečal za približno 12, 0 milijarde dolarjev, s 16, 7 milijarde dolarjev v letu 2014 na 29 milijard dolarjev v letu 2018. Hkrati je podjetje znova odkupilo več deset milijonov delnic v programu za odkup delnic, kar je zmanjšalo skupno število neporavnanih delnic.
Trendi vrednosti podjetja
Vrednost podjetja (EV), znana tudi kot prevzemna cena, se izračuna tako, da se tržni vrednosti navadnih delnic doda tržna vrednost prednostnega lastniškega kapitala in tržna vrednost dolga in manjšinskih deležev ter nato odšteje denar in naložbe. V nasprotju s tržno kapitalizacijo, ki samo gleda na ceno in delnice, odprta vrednost podjetja upošteva dolžniški kapital podjetja.
MCD ima podjetje v tretjem četrtletju 2018 vrednost 156 milijard dolarjev v primerjavi s tržno kapitalizacijo v višini 127, 5 milijarde dolarjev. Razlika med obema je dolg podjetja, ki je ocenjen na slabih 29 milijard dolarjev, in denarna sredstva podjetja, ki so ovrednotena na 2, 5 milijarde dolarjev. V letu 2018 je gotovina približno na enaki ravni kot v letu 2014.
Spodnja črta
Kljub zmanjšanju dolga se je vrednost podjetja MCD znatno povečala. To je zato, ker se je dolg uporabljal za izplačilo milijard dolarjev odkupov delnic in več milijard dividend, izplačanih vlagateljem. Vendar to še ne pomeni, da je McDonald's prevelik kapital in da ima težave. Pomeni, da je cena denarja še vedno zelo nizka in podjetja, kot je McDonald's, ta poceni kapital uporabljajo za odkup delnic in izplačilo dividend, medtem ko sedijo v velikih količinah gotovine. Dolg se je v letu 2018 v primerjavi z letom 2014 znatno povečal, vendar so obrestne mere za dolg še vedno tako nizke, da je stopnja ovire, potrebna za donosnost naložbe v delnice, minimalna. Podjetja, kot je MCD, ki verjamejo, da se bodo njihove delnice v prihodnosti povečevale, menijo, da je nakup delnic z uporabo poceni dolga dobra naložba. Žal bo le čas pokazal, ali gre za dobro strategijo kapitalskih naložb. Naložbe so dobre le, dokler jih ni.
