Tržne poteze
Zaloge so se v torek močno zbrale, potem ko je ameriški trgovinski predstavnik dejal, da bodo nekatere vrste blaga, uvoženega v ZDA s Kitajske, izvzete iz novih tarif, ki jih je nedavno napovedal predsednik Trump, medtem ko bodo tarife za nekatere druge kitajske izdelke zamujane do konca leta. Na splošno gledano kot na koncesijo Trumpa v sicer zaostrenem trgovinskem konfliktu med državama, so to potezo vlagatelji pozdravili kot pomemben korak k deeskalaciji.
Tržne poteze v torek so bile kot reakcija na tarifno napoved jasne in izrazite. Najpomembnejši indeksi z velikimi kapitvami, vključno z industrijskim povprečjem Dow Jones in S&P 500, so se povišali skoraj za 1, 5%, medtem ko se je tehnološko zelo uspešen Nasdaq Composite zvišal skoraj za 2%. Čeprav so se tudi majhne kapice odbojale, je glavni del Russell 2000 (RUT) z malim pokrovčkom zaostajal večino dneva, kot je to običajno doslej.
Na drugih trgih so donosnosti državnih obveznic upadle s skoraj večletnih najnižjih vrednosti, cene zlata so se povišale s šestletnih najvišjih vrednosti, surova nafta pa je podaljšala svoj dvig in se povečala za skoraj 4% (grafikon spodaj). Čeprav se je donosnost obveznic resnično odpovedala dolgoročnim najnižjim znižanjem, je ključna 10-letna / 2-letna krivulja donosnosti zašla v preobrat, kar na splošno velja za znak prihodnje recesije. Spodnji grafikon, kako natančno so se zbližali donosi, je spodaj.
Najprej pa si oglejmo majhne kapice. Tabela Russell 2000 prikazuje torek olajšanja, vendar tudi indeks, ki je v zadnjem času povzročil močno tehnično škodo. Russell 2000 je od začetka leta trgoval precej pod vsemi svojimi najvišjimi vrednostmi, za razliko od indeksov z velikimi kapicami, ki so v zadnjih mesecih nenehno dosegali višje rekordne vrednosti. Pred kratkim je RUT konec julija naredil lažni preboj nad velikim vzorcem trikotnika, preden se je zataknil in prelomil pod istim trikotnikom. Trenutno je tehnična struktura indeksa še naprej medvedka, in sicer pod 50-dnevnimi in 200-dnevnimi povprečji. Glavna podpora za zmanjšanje je približno 1.460.
Krivulja donosa zakladnice je skoraj obrnjena
Čeprav so se zaloge močno povečale zaradi zaznane deskalacije med ameriško in kitajsko trgovinsko vojno, so vlagatelji že pred začetkom trgovanja zamerili in v kako ponedeljek so se približali 10-letni in dvoletni zakladniški donosnosti. Obrnjena krivulja donosnosti je okolje obrestnih mer, v katerem imajo dolgoročni dolžniški instrumenti nižji donos kot kratkoročni dolžniški instrumenti enake kreditne kakovosti. Ta vrsta krivulje donosnosti je najredkejša od treh glavnih vrst krivulje in velja za precej natančen napovedovalec gospodarske recesije.
Kot je prikazano na grafikonu, so donosnosti trenutno le okoli dve osnovni točki od obrnjenega. Prej v torek se je razlika donosa gibala tako blizu kot ena osnovna točka. Zadnjič, ko je bila ta ključna krivulja donosa obrnjena, je bila vse do leta 2007. Ni treba posebej poudarjati, da trgi zelo dobro spremljajo.
