Kaj je maržni dolg?
Maržni dolg je dolg, ki ga borzni posrednik prevzame s trgovanjem z maržo. Vlagatelji lahko pri nakupu vrednostnih papirjev prek posrednika uporabljajo gotovinski račun in sami pokrijejo celotne stroške naložbe ali uporabljajo maržni račun - kar pomeni, da si del svojega začetnega kapitala izposodijo od svojega posrednika. Del, ki si ga naložijo vlagatelji, je znan kot maržni dolg, medtem ko del, ki ga sami financirajo, predstavlja marža ali lastniški kapital.
Ključni odvzemi
- Maržni dolg je znesek denarja, ki ga vlagatelj sposodi od posrednika prek marž računa. Maržni dolg je lahko denar izposojen za nakup vrednostnih papirjev ali prodajo kratkih delnic. Uredba T določa začetno maržo na najmanj 50%, kar pomeni, da lahko vlagatelj prevzame le rezervni dolg v višini 50% stanja na računu. Medtem je tipična zahteva po kritju 25%, kar pomeni, da mora biti kapital marž nad tem razmerjem v maržnih računih, da se prepreči klic marže. Maržni dolg (oblika finančnega vzvoda) lahko poslabša dobičke, hkrati pa tudi poveča izgube.
Kako deluje maržni dolg
Maržni dolg je mogoče uporabiti pri izposoji vrednostnega papirja za prodajo na kratko, ne pa pri izposoji denarja, s katerim lahko kupite vrednostni papir. Kot primer, predstavljajte si, da bi vlagatelj želel kupiti 1000 delnic Johnson & Johnson (JNJ) za 100 dolarjev na delnico. Trenutno ne želi odložiti celotnih 100.000 ameriških dolarjev, a Uredba odbora Federal Reserve Board T svojega posrednika omejuje na posojilo 50% njegove začetne naložbe - imenovano tudi začetna marža.
Posredniki imajo pogosto svoja pravila glede nakupa po marži, ki so lahko strožja od regulatorjev. Začetno maržo je položila 50.000 dolarjev, medtem ko je marž prevzela 50.000 dolarjev. 1.000 delnic družbe Johnson & Johnson, ki jih nato kupi, je zavarovanje za to posojilo.
Prednosti in slabosti maržnega dolga
Slabosti
Dva scenarija prikazujeta možna tveganja in koristi prevzema maržnega dolga. V prvem je cena Johnsona in Johnsona padla na 60 dolarjev. Marža Sheilove marže ostaja 50.000 dolarjev, njen kapital pa se je zmanjšal na 10.000 dolarjev. Vrednost zaloge (1.000 × 60 $ = 60.000 USD), zmanjšana za njen maržni dolg. Organ za regulacijo finančne industrije (FINRA) in borze zahtevata vzdrževalno kritje v višini 25%, kar pomeni, da mora kapital lastniškega kapitala presegati to razmerje.
Če pade pod zahtevo po vzdrževalnem marži, sproži klic do marže, razen če Sheila položi 5000 USD v gotovini, da se marža dvigne do 25% vrednosti vrednostnih papirjev v vrednosti 60.000 USD, posrednik ima pravico prodati svoje delnice (ne da bi jo obvestil), dokler njen račun ne izpolni zahteve pravila. To je znano kot margin klic. V tem primeru bi po navedbah FINRE posrednik likvidiral zaloge v vrednosti 20.000 dolarjev, namesto 4.000 dolarjev, ki bi jih lahko pričakovali (10.000 + 4000 USD je 25% od 60.000 do 4000 USD). To je posledica načina delovanja pravil o marži.
Prednosti
Drugi scenarij prikazuje potencialne koristi trgovanja z maržo. Recimo, da se v zgornjem primeru cena delnic Johnson & Johnson dvigne na 150 dolarjev. 1.000 delnic Sheile je zdaj vrednih 150.000 dolarjev, od tega 50.000 dolarjev marž in 100.000 dolarjev lastniškega kapitala. Če Sheila proda provizijo in brezplačno, po odplačilu svojega posrednika prejme 100.000 ameriških dolarjev. Njen donosnost naložbe (ROI) je enak 100%, oziroma 150.000 USD od prodaje, manj kot 50.000 USD manj kot 50.000 USD začetne naložbe, deljeno s prvotno 50.000 USD naložbe.
Zdaj pa predpostavimo, da je Sheila kupila delnico z gotovinskim računom, kar pomeni, da je financirala celotno začetno naložbo v znesku 100.000 dolarjev, zato ji ni treba odplačevati svojega posrednika po prodaji. Njen donosnost naložbe v tem scenariju je enak 50% ali 150.000 USD manj kot 100.000 USD začetne naložbe, deljeno s 100.000 USD začetne naložbe.
V obeh primerih je bil njen dobiček 50.000 ameriških dolarjev, toda v scenariju marže je ta denar porabila s polovico toliko lastnega kapitala kot v scenariju z gotovinskim računom. Kapital, ki ga je osvobodila s trgovanjem na marži, lahko gre v druge naložbe. Ti scenariji prikazujejo osnovne kompromise pri prevzemanju finančnega vzvoda: potencialni dobički so večji in tudi tveganja.
