Kaj je dolg želejev zvitek?
Dolg zvitek želeja je opcijska strategija, katere cilj je profitirati od oblike arbitraže, ki temelji na cenovnih opcijah. Železni zvitek išče razliko med cenami horizontalnega namaza (imenovanega tudi koledarski namaz), ki ga sestavljajo klicne opcije po določeni stavčni ceni, in enakega horizontalnega namaza z isto stavkovno ceno, sestavljene iz danih opcij.
Ključni odvzemi
- Dolga zvitek želeja je opcija strategije trgovanja s širjenjem, ki izkorišča razlike v ceni pri vodoravnih razmikih. Strategija vključuje nakup dolgega razporeda klicev v koledarju in prodajo kratkega koledarskega namaza. Dva namaza v tej strategiji sta ponavadi tako blizu, da obstajata ni dovolj dobička, ki bi ga upravičil za njegovo izvajanje.
Kako deluje trgovina z dolgimi želenimi namazi
Dolga zvitek železa je zapletena strategija razpršitve, ki prilagaja gibanje kot nevtralno, popolnoma zaščiteno, glede na usmerjeno gibanje tečaja delnice, tako da lahko trgovina namesto tega dobi od razlike v nabavni ceni teh namazov.
To je možno, ker je treba pri horizontalnih razmikih, ki jih sestavljajo klicne možnosti, določiti enako kot horizontalni razmik, sestavljen iz danih opcij, le da bi morala biti za nakupno opcijo od cene odšteta izplačilo dividend in stroški obresti. Torej naj bi bila cena razveljavitve klicev običajno nekoliko višja od cene sprejetega razpisa - koliko višja je odvisna od tega, ali se bo izplačilo dividend zgodilo pred iztekom.
Izgradnja trgovine z železnimi zvitki
Železni zvitek nastane iz kombinacije dveh vodoravnih namazov. Razpon je lahko konstruiran kot dolg razmik, kar pomeni, da je bil širok klic kupljen in da je bil prodani razprodan, ali pa kot kratek razmik, kjer se kupi šifra in se razširi klic. Strategija zahteva nakup cenejšega namaza in prodajo daljšega namaza. Teoretično dobiček pride, ko trgovec dobi razliko med dvema razlikama.
Za trgovce na drobno bi transakcijski stroški to trgovino verjetno naredili nedonosno, saj je razlika v ceni redko več kot nekaj centov. Toda občasno se lahko zgodi nekaj izjem, ki bi lahkotnemu trgovcu omogočile enostavno dobiček.
Konstrukcija z dolgo železo
Razmislite o naslednjem primeru, ko bi trgovec želel sestaviti dolg namaz žele. Recimo, da so 8. januarja v običajnih tržnih urah delnice Amazona (AMZN) trgovale okoli 1.700, 00 dolarjev na delnico. Predpostavimo, da so tudi maloprodajni kupci na voljo naslednjih 15. januarja / 22. januarja (s tedenskimi datumi poteka veljavnosti) za odstopno ceno 1700 USD:
Širjenje 1: klic 15. januarja (kratek) / klic 22. januarja (dolg); cena = 9, 75
Spread 2: 15. januarja put (kratek) / 22. januarja put (dolg); cena = 10, 75
Če trgovec lahko po teh cenah kupi Spread 1 in Spread 2, potem lahko zajame dobiček, saj je dejansko kupil dolg položaj na zalogi pri 9, 75 in kratek položaj na zalogi pri 10, 75. To se zgodi, ker dolg vpoklic in kratka pozicija ustvarita sintetično pozicijo delnic, ki deluje zelo podobno kot delnice. Nasprotno pa preostali položaj kratkega klica in dolga pozicija ustvarjata sintetično kratko stališče.
Zdaj je čisti učinek jasen, saj se lahko pokaže, da je trgovec začel koledarsko trgovino z možnostjo vstopa v zalogo po 1.700 dolarjev in izstopa iz zaloge pri 1.700 dolarjev. Pozicije se medsebojno odpovedujejo, pri čemer je pomembna le razlika med cenami razpršenih možnosti.
Če je mogoče horizontalni razplet klicev pridobiti za en dolar manj kot možnost, potem lahko trgovec zaklene 1 dolar na delnico na pogodbo. Torej 10 pogodbena pozicija bi znašala 1.000 dolarjev.
Kratka železna konstrukcija
Trgovec v kratkem želenem zvitku uporablja kratek vodoravni namaz s klicem z dolgim vodoravnim namazom - nasprotno od dolge konstrukcije. Spreadi so izdelani po isti metodologiji horizontalnega razprševanja, toda trgovec išče, da bi bile cene prištevanja klicev precej nižje od postavljenega namaza. Če bi prišlo do takšne neusklajenosti cen, ki je ni mogoče pojasniti s prihajajočimi izplačili dividend ali stroški obresti, bi bila trgovina zaželena.
Različice v trgovini z železnimi zvitki
K tej strategiji je mogoče pristopiti z izvajanjem različnih sprememb, vključno s povečanjem števila dolgih položajev na enem ali obeh vodoravnih razmikih. Tudi stavkovne cene se lahko spreminjajo za vsak razpon, vendar vsaka takšna sprememba ustvarja dodatna tveganja za trgovino.
